【2025】奥飞娱乐4亿元资产减值致净利润暴跌超400％！婴童业务逆袭但关税风险高悬 - 财报异动透视镜

　　4月28日， 奥飞娱乐 （002292.SZ）发布2024年年度报告。报告显示，公司去年营业收入为27.15亿元人民币，同比减少0.86%；归母净收入为-2.85亿元人民币，同比下滑404.66%，由盈转亏；扣非净收入为-2.87亿元人民币，同比减少610.72%；基本每股收益-0.19元。

　　从财报数据来看，公司净收入的大幅下降主要与其计提了4亿元的资产减值有关。对此，产业观察家洪仕宾在接受《华夏时报》记者采访时表示，这可能反映了公司当前面临的潜在风险，如市场竞争加剧、产品需求下降、品牌价值下降等。

　　世界院士专家联合会执行秘书长吴高斌则进一步对本站记者表示：“若公司在计提减值损失方面存在操作利润的表现，可能表现为频繁变更计算方法、计提金额异常等，这时就需要警惕是否存在‘财务洗澡’的表现。”

　　截直到今天年一季度末，公司商誉及长期股权投资合计15.25亿元人民币，占总资产比例为35.39%。针对公司未来是否存在类似减值风险等许多问题，本站记者致函 奥飞娱乐 ，但截至发稿未收到回复。

　　婴童业务崛起，海外挑战加剧

　　公开资料显示， 奥飞娱乐 是一家以IP为核心的动漫及娱乐文化产业集团，公司业务涉及IP内容业务、婴童业务、玩具业务、潮玩业务等。然而，2024年公司营业收入及净收入双双下滑。

　　从具体业务板块来看，公司玩具销售产品营业收入为10.26亿元人民币，同比减少了12.13%，其在公司总营业收入的占比也从去年的42.62%降低至如今的37.77%，从曾经的第壹大收入来源退居为第贰大收入来源。同时，公司电视媒体和游戏类产品的营业收入也分别同比下滑了87.84%及48.43%。

　　不过，在整体业绩下滑的环境下，公司影视类产品的营业收入同比上涨了13.54%。比较亮眼的是公司婴童产品营业收入同比上涨了13.03%至12.12亿元人民币，并一举超过玩具销售业务，成为公司第壹大收入来源。

　　同时，在报告期内，公司注销了汕头奥迪玩具有限公司，新设了奥飞婴童用品（泰国）有限公司。

　　“这说明公司的业务结构发生了变化，未来公司的经营重点可能会有所调整。可是，具体影响还需要看婴童用品业务的详细情况，包含市场竞争情况、客户需求变化等原因。”洪仕宾表示。

　　值得强调的是，公司海外业务主要包含Babytrend婴童用品和部分玩具产品，销售市场以北美、欧洲国家和地区为主。随着Babytrend婴童用品业务稳定增长，近年来公司对美国销售收入占整体营业收入比例已超过40%。

　　然而，2025年以来，美国政府数次宣布对我国加征关税，而近期推行的“对等关税”加征对象更是几乎涉及全球所有国家，“逆全球化”进一步加剧，贸易规则和贸易秩序将发生重大变化。“美国关税问题可能造成公司产品成本上升，进而影响公司利润。另外，关税问题可能引发贸易摩擦，影响公司在国际市场的竞争力。”吴高斌指出。

　　 奥飞娱乐 也在年报中坦言，美国是公司海外业务最大的销售市场，如果按当前关税政策落地实施，公司海外业务将受到巨大不利影响，在收入端和利润端面临挑战，可能发生订单减少、毛利率下滑、产能无法充分利用等经营风险。

　　对此， 奥飞娱乐 方面表示，将高度关注国际政治及经贸格局变化，积极灵活调整市场策略和经营管理策略，尽可能减少贸易摩擦造成的危险，包含建议与客户共同承担关税成本或向终端消费市场传导，在泰国以租赁工厂的形式快速组装生产线，加快开发诸如南美洲、澳洲等海外市场，进一步优化产品结构及客户结构，逐步降低美国地区客户的销售比例。

　　资产减值影响利润

　　在利润方面，2024年 奥飞娱乐 显现明显的季度分化特征。尤其是在第四季度，公司归母净收入及扣非净收入均出现明显亏损，其中归母净收入亏损3.57亿元人民币，扣非净收入亏损3.59亿元人民币，对全年业绩发生了较大影响。

　　从全年来看，2024年公司归母净收入为-2.85亿元人民币，经营活动引发的钱财流量净额为2.50亿元人民币。年报显示，两者之间的不同主要源于公司在报告期内对部分商誉及长期股权投资计提资产减值准备。

　　具体来看，2024年公司计提资产减值4亿元人民币，其中商誉减值及长期股权投资减值损失占据主要部分。在商誉减值方面， 奥飞娱乐 对Funny flux资产组计提商誉减值准备1.93亿元人民币，对贝肯熊资产组计提商誉减值准备2204.15万元。

　　在长期股权投资减值方面， 奥飞娱乐 分别对英国奥飞动漫玩具有限公司、广东奥飞动漫产业投资合伙公司（有限合伙）等子公司分别计提减值准备15.16万元及7390.81万元人民币，并对北京灵龙文化发展有限公司、广东嘉佳卡通影视有限公司、上海起酷网络科技及深圳山水原创动漫文化有限公司等联营、合营企业分别计提减值准备3196.94万元、1896.90万元、3571.47万元及1101.54万元。从年报来看，上述减值准备的计提直接造成了公司利润大幅下滑，成为公司亏损的主要因素之一。

　　对此，吴高斌表示：“当公司计提减值准备时，要关注公司是否遵循了相关会计准则和规定；其次，减值损失的计算方法是否准确、合理；最后，公司历史上的减值损失计提是否具有一贯性。”

　　值得强调的是，记者了解到，当剔除资产减值的影响，公司一季度业绩表现为增收不增利。报告显示，2025年一季度， 奥飞娱乐 实现营业收入6.58亿元人民币，同比增长1.10%，归母净收入为4910.15万元人民币，同比下滑2.76%。同时，经营活动资金流净额由正转负，为-1977.19万元人民币，同比降幅达122.94%。“主要是报告期内销售商品收到的资 金同比减少所致。” 奥飞娱乐 在报告中表示。