【居然智家】数智化转型难掩颓势 - 居然智家净利润连续三年下滑

　　2024年，受国内经济波动、房地产市场调整及行业竞争加剧影响，居 然智家 新零售 集团股份有限公司（000785.SZ，以下简称“居 然智家”）核心业务收入下滑。

　　近日发布的年报显示，公司去年实现营业收入129.66亿元人民币，同比下降4.04%；归母净收入7.69亿元人民币，同比大幅下滑40.83%；扣非净收入8.90亿元人民币，同比下降27.62%。

　　《中国经营报》记者了解到，受行业需求疲软影响，居 然智家业绩已连续三年出现下滑，数智化转型效果尚未显现。这时，公司实控人近日被留置立案的消息使得股票价格接连下挫。

　　净收入连续三年下滑

　　年报显示，居 然智家去年租赁及加盟管理业务实现收入59.72亿元人民币，同比下降9.42%，占总营业收入的46.06%，成为拖累业绩的主因。作为公司主要收入来源，近年来该业务甭管是收入规模还是在营业收入中占比均面临下滑。

　　截至2024年年末，居 然智家已在国内30个省区市及海外布局407家卖场，包含83家直营卖场与324家加盟卖场。直营卖场聚焦直辖市及省会城市，以租赁物业为主，通过租金、管理费及数字化系统服务实现多元收入；加盟模式则通过收取招商运营费、品牌使用费、系统使用费及销售佣金等平台服务收入。

　　记者了解到，近三年来，国内经济形势存在一定的波动，消费者购买力和消费意愿受到一定影响，造成家居建材市场需求整体萎缩。另外，房地产市场的周期性波动对家居建材市场需求影响明显，房地产开发业务萎缩，新建楼盘数量减少，使得消费者对家居卖场的切实需求相应减少。

　　这时，家居建材市场已进入存量竞争阶段，市场竞争愈加激烈，居 然智家的市场份额受到一定冲击。

　　在此情境下，居 然智家业绩已连续三年下滑。2022～2024年，公司营业收入分别为129.81亿元、135.12亿元、129.66亿元人民币，归属于上市公司股东的净收入分别为17.21亿元、13.00亿元和8.83亿元人民币。

　　公司方面解释称，为支持商户经营，去年公司主动减免租金及管理费，造成短时间收入减少，但此举有助于维护长期商户合作关系。

　　面对行业需求疲软，居 然智家推出“一店两制”招商策略（固定租金与销售分成结合），去年新招商面积中65.4%采用该模式，有效提升商户入驻率。另外，公司还推动直营门店加速向 智能家居 体验中心转型，报告期内新增 智能家居 经营面积2.81万平方，引入合作品牌超200家，推动“居 然智慧家”销售金额同比增长30.6%至22.5亿元人民币。

　　值得注意的是，随着互联网电商的发展，消费者的购物习惯发生了改变，更倾向于线上购买家居软装等产品，线下家居卖场流量减少，对居 然智家等传统线下家居卖场的业务造成了较大冲击。

　　对此，居 然智家近两年加速数智化转型，去年12月10日，其证券简称正式由此前的“居 然之家”更改为“居 然智家”，并在设计AI、 智能家居 、产业服务平台等场景上进行探索，和加快国际化布局等。

　　报告期内，其数智化平台“洞窝”GMV达466亿元人民币，同比增长11.8%，注册用户超3150万户，月活用户突破400万户；“居 然设计家”全球用户超1616万户，设计案例数达3522万个。不过，这些转型举措在短时间内未能为公司造成明显的业绩增长。

　　年报显示，截至2024年年底，公司现金及等价物降至25.04亿元人民币，而一年内到期负债达44.66亿元人民币，其中短时间借款16.86亿元人民币，非流动负债27.8亿元人民币。直到今天，公司及其控股子公司已审批的担保额度合计76.16亿元；公司及控股子公司之间的担保余额合计48.21亿元人民币，占公司最近一期经审计净资产的24.19%。

　　实控人被留置调查

　　在发布年报之前，4月17日晚，居 然智家发布公告称，公司实际控制人、老总兼总裁汪林朋被留置及立案。

　　4月18日，居 然智家股票价格开盘即跌停，一日内市值蒸发超25亿元人民币。尔后几日，公司股票价格接连下探。

　　记者了解到，汪林朋为居 然智家“灵魂人物”，1969年诞生于湖北黄冈，1990年结业于北京工商大学会计系，后进入国家商业部财会司任职。1993年转向企业领域，先后在中商企业集团、全国华联商厦联合有限责任公司任职。

　　1999年，居 然智家前身“居 然装饰城”开创人身亡，股权转至商务部旗下中商集团和华联商厦，变身为国企。汪林朋临危受命接管居 然智家，随后他敏锐地抓住行业槽点，提出“先行赔付”服务承诺，为品牌奠基口碑基础。

　　2001年，汪林朋推动居 然之家完成混合所有制改革，通过员工持股激活企业活力，并逐步收拢股权，最终成为实控人。

　　从2015年起，汪林朋通过其亲属控股的企业中天基业，以股权收购和资金腾挪的形式，将原本分散的股权集中至个人及家族手中，最终控制居 然之家超50%的股权。2018年引入阿里巴巴、泰康等战略投资130亿元人民币，估值飙升至360亿元人民币。2019年，居 然之家借壳武汉中商上市，实现“蛇吞象”式资本跃迁，成为A股家居零售巨头。

　　在汪林朋主导下，居 然之家开启快速扩张模式：2018年门店突破300家，2024年已覆盖全国95个城市，拥有409家家居卖场、4家购物中心及173家生活超市，年销售金额超1100亿元人民币，超越红星 美凯龙 成为行业第壹。

　　不过，2023年6月限售股解禁后，汪林朋及其一致行动人通过大宗交易减持1.25亿股，套现约4亿元；同年11月向北京 金隅集团 转让10%股权，回收22亿元人民币，半年累计套现超26亿元人民币。当时，有市场声音认为，作为实控人频繁减持可能传递对公司前景的负面预期，被解读为“套现离场”信号。

　　今年3月份，汪林朋在公共场所否认“跑路”传言，称“企业家要活到120岁”。但4月17日即因涉嫌严重职务违法被留置，加剧市场对其诚信的疑惑。

　　目前，汪林朋被留置立案的具体原因尚未披露，居 然智家公告显示，其直接持有的3.72亿股（占总股本5.97%）被 湖北省 监察委员会司法冻结，冻结期至2025年10月16日。

　　公司董事会于4月18日宣布由执行总裁王宁代理老总及总裁职责。