【五新隧装】营收净利双降 - 五新隧装发力增量市场

　　在市场需求低迷原因影响下，湖南五新隧道智能装备股份有限公司（835174.BJ，以下简称“五新隧装”）2024年营业收入净利双降。

　　目前，五新隧装发布2024年年报。年报显示，2024年度，五新隧装业绩有所承压，净收入下滑超30%。五新隧装将2024年度业绩变动归因于当期铁路、公路市场压力及增量市场开拓投入增加等原因。

　　“从2025年一季报环比来看，公司铁路、公路市场已出现一定复苏迹象。”五新隧装方面近日向《中国经营报》记者表示，在市场需求低迷的大环境下，公司优先选择付款条件优、回款风险低的优质订单，确保经营质量与资金流安全，同时积极布局矿山开采、水利水电、后市场、海外市场等增量市场，目前相应增量市场业绩已实现较快增长。

　　传统基建领域市场承压

　　公开资料显示，五新隧装聚焦为“隧道施工与矿山开采”提供成套智能装备与服务，主营隧道施工智能装备的研发设计、生产、销售及服务，主要产品包含混凝土喷浆车，隧道（隧洞）衬砌台车等。

　　2024年度，五新隧装业绩有所承压。当期，该公司实现营业收入7.99亿元人民币，同比下滑16.26%；实现归属母公司股东的净收入1.05亿元人民币，同比下降36.07%；实现扣非后归属母公司股东的净收入1.04亿元人民币，同比下降33.73%。

　　对于2024年度净收入同比下滑原因，五新隧装方面解释称，主要因当期营业收入同比减少，销售费用同比增长。

　　“2024年铁路、公路市场存在一定的钱财压力，新开工项目减少，存量项目施工进度阶段性延缓，设备需求量降低。”五新隧装方面表示，在市场需求低迷的大环境下，公司始终保持战略定力，不盲目追求业务规模，而是优先选择付款条件优、回款风险低的优质订单，确保经营质量与资金流安全，为公司长期稳健发展筑牢根基。

　　从具体业务来看，2024年度，五新隧装铁路市场和公路市场营业收入及毛利率同比均有所下降。其中，铁路市场实现营业收入4.54亿元人民币，同比下降20.32%，毛利率同比减少1.48个百分点至34.16%；公路市场实现营业收入2.40亿元人民币，同比下降25.75%，毛利率同比减少1.18个百分点至29.57%。

　　2025年第壹季度，五新隧装营业收入同比下降10.77%，为1.73亿元；归属母公司股东的净收入同比下降10.08%，为0.33亿元；扣非后归属母公司股东的净收入0.30亿元人民币，同比下降18.20%。

　　同时，2025年第壹季度，五新隧装铁路市场及公路市场营业收入及毛利率同比仍有所下降，且营业收入同比降幅均超20%。不过，五新隧装方面向记者表示，2025年第壹季度，公司铁路市场及公路市场环比已出现一定复苏迹象。

　　发力增量市场

　　公路、铁路市场承压的同时，五新隧装正加快开拓水利水电市场、矿山开采市场、海外市场、后市场等增量市场。

　　2024年度，五新隧装销售费用同比增长也影响了当期利润情况。当期，五新隧装销售费用为7095.2万元人民币，同比增长18.88%，占整体营业收入的比重为8.88%。对此，五新隧装方面表示，公司当期市场开拓投入增加。

　　在此环境下，五新隧装相应增量市场业绩也实现较快增长。

　　2024年度，五新隧装水利水电市场实现营业收入5033.53万元人民币，同比增长96.06%；矿山开采市场实现营业收入4740.51万元人民币，同比增长78.36%。

　　2025年第壹季度，五新隧装水利水电市场实现营业收入1204.6万元人民币，同比增长38.08%；矿山开采市场实现营业收入2019.43万元人民币，同比暴增695.61%。

　　“公司目前经营逻辑是拓展产品应用领域，将同一套产品应用到更多不一样的领域。”五新隧装方面向记者表示，公司近年来在持续巩固铁路、公路等传统基建领域市场领先优势的条件上，加快开拓相应市场，主要是因相应市场增量较大，可缔造成新的业务增长点。

　　“公司目前矿山市场主要涉及一些金属矿山，主要思路是以机械化替代人工挖矿，因此相应市场竞争其实不激烈。”五新隧装方面表示，公司目前矿山市场收入主要还是来自国内，但相应市场空间较大，后续也可借此业务进入海外。