【开源证券】42家A股上市银行一季度业绩-见真章-

　　4月底，42家A股上市银行集体“交卷”了2025年一季度业绩报告。

　　21世纪经济报道记者梳理发现，42家上市银行中有26家营业收入实现正增长，30家净收入保持增长，“增收不增利”“增利不增收”现象并存。10家银行出现营业收入、净收入双双下滑，经营状况显示出一定的承压态势，反映“开门红”的业绩目标实现情况较去年同期或有些不及预期。

　　2025年一季度，银行净息差下行趋势虽未扭转，给很多银行将来的经营造成一定的考验和挑战；但已经有所企稳，变动幅度明显收窄。值得注意的是，在经营压力之下，很多银行选择以释放拨备来“以丰补歉”，因而拨备覆盖率有明显降幅。从资产质量来看，42家A股上市银行不良率整体维持了去年年末的水平，绝大部分位于1.5%之下。

　　4家银行营业收入两位数负增长，7成银行净收入正增长

　　在42家上市银行中，2025年一季度共有四家银行营业收入超千亿元人民币，分别是 工商银行 、 建设银行 、 农业银行 、 中国银行 ，对应的营业收入数据为2127.74亿元、1900.70亿元、1866.74亿元、1649.29亿元人民币。国有大行在营业收入规模上表现仍然亮眼。

　　营业收入规模位于500亿元到1000亿元区间内的银行有五家，分别是 邮储银行 、 招商银行 、 交通银行 、 兴业银行 、 中信银行 ，分别是893.63亿元、837.51亿元、663.74亿元、556.83亿元、517.70亿元人民币。另外，还有22家银行在今年一季度营业收入规模在百亿元以下。

　　从营业收入增速看，26家银行一季度营业收入实现同比增长，占比超过一半。其中， 常熟银行 营业收入29.71亿元人民币，同比增长10.04%，是唯一一家达到两位数增速的银行。有9家银行增速超过5%，分别是 青岛银行 （9.69%）、 西安银行 （8.14%）、 民生银行 （7.41%）、 南京银行 （6.53%）、 江苏银行 （6.21%）、 江阴银行 （6.00%）、 宁波银行 （5.63%）、 重庆银行 （5.30%）、 瑞丰银行 （5.12%）。

　　从结构看， 常熟银行 营业收入高增速来源于非息收入增长提速的拉动。据 华泰证券 分析， 常熟银行 一季度非息收入同比增长62%，占营业收入比例同比增长至22.0%。其它非息收入同比增长48.8%，在债市振荡环境中取得较高增速，主要由于投资收益与汇兑科目高增长，分别同比多增1.15亿元、1.42亿元人民币，同比增长20.6%、220.8%。中收同比增长495%，占营业收入比例同比提升至2.4%。

　　值得强调的是，还有16家银行一季度营业收入出现负增长。其中， 厦门银行 、 华夏银行 、 贵阳银行 、 平安银行 这4家银行营业收入下降幅度超过两位数，相比于去年同期分别下降18.42%、17.73%、16.91%、13.05%。

　　 厦门银行 在财报中表示，营业收入下降主要系受银行间市场资金面收紧、风险偏好提升等原因影响，债券利率快速上行，债券类资产公允价值变动收益同比减少2.24亿元；另外，受净息差同比收窄影响，利息净收入同比减少0.46亿元人民币。

　　净收入方面，2025年一季度有30家银行净收入正增长，占比超过七成。其中，4家银行净收入增速达到两位数，分别是 杭州银行 、 齐鲁银行 、 青岛银行 、 常熟银行 ，对应增速为17.3%、16.47%、16.42%、13.81%。另外有12家银行净收入出现下滑，其中 华夏银行 、 厦门银行 净收入下滑幅度达到两位数。数据显示，2025年一季度， 华夏银行 净收入为50.63亿元人民币，同比下降14.04%； 厦门银行 净收入为6.45亿元人民币，同比下降14.21%。

　　不良率持平拨备释放“以丰补歉”效应明显

　　在资产质量方面，今年一季度上市银行的不良贷款比率整体保持稳定，基本与去年年末水平持平，尚未显现明显的变动趋势。

　　具体来看，不良率相对较高的机构主要包含 华夏银行 （1.61%）、 郑州银行 （1.79%）、 青农商行 （1.77%）、 贵阳银行 （1.66%）和 西安银行 （1.61%），其中三家为位于中西部的城商行；而不良率维持在较优水平的仍以 宁波银行 、 杭州银行 、 常熟银行 等江浙地区城商行为代表（三家都在0.76%），地域经济发展水平和客群特征的“地缘优势”不同对银行资产质量的影响仍然明显。

　　值得注意的是，在拨备覆盖率指标上，部分银行出现较大幅度下降。其中 邮储银行 环比下降20.02个百分点、 成都银行 下降23.29个百分点、 苏州银行 下降36.30个百分点， 厦门银行 的拨备覆盖率更是比去年年底大幅下降78.38个百分点，不过仍高于监管要求。

　　多位业界人士指出，拨备一直是银行的“利润调理器”，一季度营业收入和净收入增长稍显乏力的情景下，很多银行选择通过释放拨备来“以丰补歉”，以此填补净收入增长短板，这正是造成拨备覆盖率出现明显降幅的主要因素。这种操作手法在一定水平上帮助银行平滑了利润波动，但也反映出当前经营环境下的收益压力。

　　开源证券银行刘呈祥团队指出，当前商业银行零售业务风险虽有所抬升，但对公业务风险较前期大幅缓解，不良率整体呈下降趋势。此时拨备覆盖率仍处高位，这与经济放缓时期银行可适当少提拨备的经营思路相悖。逆周期拨备动态调整机制作为稳增长政策的组成部分，未来或仍有发力空间，商业银行拨备覆盖率、拨贷比等指标存在下调及不同化监管的存在性。

　　息差下行趋势待扭转 业内人士料资产端机会更多

　　保持正确的净息差水平一向被视为银行业稳健经营的重要基础。Wind最新数据显示，一季度42家上市银行的净息差平均值在1.6%左右，仍低于1.8%的行业“警戒线”。

　　记者综合了解到，银行净息差持续走低直接反映出盈利能力上有待提升。净息差处于低位时，银行的抗风险能力随之减弱，这种情景下资金充裕的大行才更乐于发放低息贷款，对小行形成一定水平的银行业“内卷”现象，反而进一步加剧净息差下行压力。这时，其它企业面临融资难度加大的困境。业内有担忧称，若商业银行长期处于低息差环境，将对其盈利能力、内源性资本补充能力和风险抵御能力等方面造成系统性挑战。

　　“默默接受ROE逐步降低的现实，从10%到8%到6%然后到5%。”一位城商行理财业务责任人向记者坦言，从风险管控角度看，他认为负债端仍有待存款利率先行引导下行，但降准降息的时点还尚不明朗。资产端方面，该责任人直言其所在行的住房按揭贷款一季度发放情况“可能还是不够理想”，而对于利率价格一度来到“2打头”的消费贷业务，他抱谨慎态度：“利差低，利息不太够覆盖成本，消金小贷公司去做或许会更合适些。”

　　投资业务方面，与去年底的债券牛市不同，一季度长债交易出现很多亏损。谈及未来资产配置方向，该责任人重点提及ABS（银行信贷资产证券化业务）。据了解，该业务既能优化银行资产负债结构、提高资产流动性，又能通过“出表”降低风险加权资产比重，释放资本并提升资本充分率，有望成为银行新的收益增长点。

　　另一位江浙地区城商行人士对记者说，当前银行营业收入和不良风险压力主要聚焦在公司业务及零售端。关于净息差“难题”，他认为信贷收益率短时间内或许难有起色，资产端上，“最近十年期国债收益率已回落至年初水平，信用品种或存配置机会，在适度宽松环境下可适当进行期限错配。”另外，据他了解，部分机构资管业务上正考虑增配可转债品种。

　　在此视角下，银行业整体或面临某种意义上的收益模式转型“阵痛期”。