【天齐锂业】-锂电双雄-一季度业绩公布 为何天齐锂业率先扭亏？
界面新闻记者 | 高菁
“锂电双雄”近日披露了一季度业绩，其中一家率先实现扭亏。
天齐锂业 (002466.SZ)今年一季度实现营业收入25.84亿元人民币，同比下降0.02%；净收入为1.04亿元人民币，同比结束亏损实现盈利，上年同期， 天齐锂业 亏损38.97亿元人民币。
同期， 赣锋锂业 (002460.SZ)营业收入为37.72亿元人民币，同比下降25.43%；净亏损3.56亿元人民币，亏损有所收窄，但亏损态势仍在延续。其去年同期亏损4.39亿元人民币。
2024年，受锂产品市场波动影响，锂产品销售价格大幅下调，两家锂业巨头曾双双陷入巨亏。
天齐锂业 去年实现营业收入130.63亿元人民币，同比减少67.75%；净亏损达79.05亿元人民币，折合每天亏损超2000万元人民币，创下该公司自上市以来亏损最多的一年。
赣锋锂业 2024年实现营业收入189.06亿元人民币，同比减少42.66%；净亏损20.74亿元人民币，同比下降141.93%，是 赣锋锂业 自20十年上市以来的第壹次年度亏损。
天齐锂业 今年一季度业绩大幅好转在其意料之中。该公司之前在3月举办的2024年度业绩说明会上曾表示，有信心公司业绩将会逐步改善。
该公司能够在今年一季度扭亏，主要由于影响其2024年业绩的多个不利因素在逐步消除。
该公司在一季报中主要提到了两方面因素。
首先是，得益于控股子公司Windfield Holdings Pty Ltd锂矿定价周期缩短，其全资子公司Talison Lithium Pty Ltd化学级锂精矿定价机制，与 天齐锂业 锂化工产品销售定价机的时间周期错配影响已大幅减弱。
随着国内新购锂精矿逐渐入库及库存锂精矿的逐步消化， 天齐锂业 各生产基地生产成本中耗用的化学级锂精矿成本，基本贴近最新采购价格。
这时，受自产工厂爬坡及技改的积极影响， 天齐锂业 2025年一季度锂化合物及衍生品的产销量实现同比增长。
其次，鉴于 天齐锂业 重要参股子公司SQM税务争议判决对其净收入的影响已于2024年度确认，根据彭博社预测数据，SQM一季度预计将同比增长， 天齐锂业 在同期确认的对该联营公司的投资收益较上年同期增长。
另外， 天齐锂业 终止投建奎纳纳工厂二期氢氧化锂项目引发的在建工程及使用权资产减值已在去年计提完毕，对于一季度业绩的冲击大大降低。
赣锋锂业 并未具体披露一季度持续亏损和亏损同比收窄的原因。
该公司在3月中旬接待调研时曾表示，当前的锂价已经处于相对底部区域的机率较大。
然而，一个半月过去了，锂电行业仍深陷“供给过剩”泥潭，锂价下探仍在持续。
自20十年以来，锂电行业经历了两轮较大的价钱波动周期。第壹轮波动在2015-2019年，碳酸锂价格经历了从4.2万元/吨低点涨至18万元/吨的高点，再跌至2019年底的4.8万元/吨。期间，碳酸锂峰值价格是最低点的4倍多。
目前，锂电行业正处于自2020年以来的第贰轮波动。碳酸锂价格在2022年最高涨至近60万元/吨，后经历剧烈振荡大幅回落。
直到今天，电池级碳酸锂价格已跌破7万元关口。 上海钢联 最新数据显示，4月30日，电池级碳酸锂均价报6.79万元/吨，已较年初跌超9个百分点。
上海钢联 指出，7万元以下的碳酸锂价格，已经打破了部分锂盐厂的生产成本，并且在不断趋近更低成本的厂家。这时，锂矿价格和碳酸锂价格的倒挂已经持续了近半年时间，不断地消耗着锂盐厂家的钱财流。
赣锋锂业 一季度经营活动引发的钱财流量净额为-15.71亿元人民币，同比下滑了1422.07%。该数据反映了企业经营活动引发的钱财流入与流出的净额，体现了企业经营活动创造现金的能力。
对于经营活动引发的钱财流量净额的大幅下滑， 赣锋锂业 表示，受锂价下跌和国内销售占比上升影响，一季度销售商品及提供劳务收到的资 金同比减少。
另外，该公司期末应收款项融资余额较期初增加15.92亿元人民币，主要由于报告期内票据贴现利率较高，为降低财务成本， 赣锋锂业 选择主动控制票据贴现规模。这造成了部分本应回笼的资 金尚未体现于经营活动资金流中。
目前，业内尚未出现海内外重要矿山的减停产以改变锂矿和锂盐过剩的现状和预期。
据高工锂电，国内锂盐大厂的多数项目预计将在2025年迎来集中投入生产，部分已投入生产项目也将在2025年进一步进行产能爬坡。预期今年锂盐供给过剩还将持续。
上海钢联 分析称，在现今的低价下，供给端的增速势必放缓，但较高的锂矿和锂盐库存，压制了价格反弹的空间，这轮寒冬或将持续到2027年。
近两年，在动荡持续、竞争加剧的行业环境下， 天齐锂业 与 赣锋锂业 选择了判然不一样的发展路径。
天齐锂业 提出“夯实上游、做强中游、渗透下游”的长期发展战略，即重视上游锂资源布局、有序推进基础锂盐产能扩张计划、与价值链上下游的头部企业建立多种形式的战略合作伙伴关系。
综合看， 天齐锂业 的重心仍然聚焦在中上游领域，其业务涵盖锂产业链的关键阶段，包含硬岩型锂矿资源的开发、锂精矿加工销售和锂化工产品的生产销售。
天齐锂业 也是国内第壹家且目前唯一一家实现100%锂自供的企业，其核心资产澳大利亚格林布什矿是全球储量最大、品位最高的在产锂矿项目，也是全球成本最低的锂辉石矿山。
得益于垂直一体化经营模式， 天齐锂业 在实现锂矿原材料完全自力更生的同时，也实现了较低的锂产品加工成本。这使得该公司的成本支撑能力明显高于同行。
赣锋锂业 则选择了入局 锂电池 制造领域，且营业收入比重在向此领域倾斜。
目前， 赣锋锂业 主要销售产品品种以锂系列产品和 锂电池 系列产品为主。去年，其锂系列产品实现了120.17亿元的营业收入，同比下滑50.88%，占总营业收入的比重为63.56%，较上年下滑超10个百分点。
该公司去年 锂电池 系列产品营业收入为58.97亿元人民币，同比减少23.49%，为 赣锋锂业 贡献了31.19%的营业收入，较2023年提高了7.81个百分点，创有记录以来新高。
赣锋锂业 的 锂电池 业务覆盖固态 锂电池 、动力电池、消费类电池、聚合物 锂电池 、 储能 电池及 储能 系统等五大类二十余种产品，其在该领域布局了赣锋锂电等许多家子公司。
赣锋锂业 老总李良彬今年接受《中国企业家》采访时曾表示，目前电池业务主要聚焦于 储能 板块。
然而，该领域当前面临着较为严峻的产能过剩问题，高工 储能 数据显示，2024年中国 储能 电芯规划产能超1000 GWh，但实际出货量仅300 GWh，产能利用率尚不足35%。 赣锋锂业 的多元化布局或使企业短时间承压。
寒冬持续下，走向两条发展路径的“锂电双雄”后续表现将咋样，仍需继续关注。