近期， 山东墨龙 H股被重新并入港股通标的和A股股票“摘帽”等原因，股票价格4个交易日最大上涨幅度超450%，引发市场关注。数据显示，在并入港股通当日，相关个股普遍具有良好表现，这一现象在近三年更为明显，但投资者需要警惕的是，在快速大涨之后，股票具有相应的回撤风险，且调出港股通标的当日亦普遍下跌。
山东墨龙 H股大涨
5月7日， 山东墨龙 H股开盘后再度冲高，盘中最高上涨50.4%，随后逐渐走低，收盘下跌6.37%。数据显示， 山东墨龙 H股4月30日开始股票价格出现明显异动，自最低价的最大上涨幅度达到451.09%。
山东墨龙 H股于5月6日并入港股通标的，当日上涨幅度即达到188.51%，创下该股单日最高上涨幅度纪录。另外， 山东墨龙 A股“摘帽”也增进了股票价格的上涨，公司股票自5月6日开市起撤消其它风险警示，证券简称由“ST墨龙”更改为“ 山东墨龙 ”，其A股股票已连续两个交易日涨停，5月7日收盘仍有46.43万手买单封死涨停板，金额超过2亿元人民币。
随着 山东墨龙 H股股票价格的大涨，其A股和H股的溢价率亦出现极大幅度的波动。数据显示，今年年初至5月2日， 山东墨龙 的 AH股 溢价率均在130%以上，最高达到245.52%，在5月6日暴涨后，当日溢价率罕见出现负值，为-6.73%，即H股股票价格超过A股，为该股港股上市以来第壹次。截至5月7日， 山东墨龙 AH股 溢价率为9.71%。
并入港股通标的影响股票价格
历史数据显示，除了 山东墨龙 外，在并入港股通标的后，多股出现大涨，如 庄园牧场 （注：该股H股已退市）2017年11月14日并入深港通标的，当日上涨95%，COSMOPOL INT'L于2023年11月9日并入港股通标的，当日大涨76.68%，两股均创下该股单日最高上涨幅度纪录。另外，洲际 航天科技 、艾美疫苗、 龙蟠科技 等并入港股通标的当日上涨幅度均在60%以上。
近几年，并入港股通标的后，个股当日股票价格表现普遍较好。数据宝统计，剔除已退市股后，2023年~2025年，相关个股并入港股通标的后（深港通和沪港通并入日期不一样的和屡次并入的均分开计算），每一年的当日上涨幅度均值都在1.5%以上，这三年上涨幅度分别为1.76%、1.97%、6.58%。2015年~2021年，相关个股并入港股通标的后，在并入次日表现比较好，年度内次日上涨幅度均值都在0.4%以上。
同样，与并入港股通标的相对，股票调出港股通标的后，当日均有明显下跌幅度。剔除已退市股后，股票调出港股通标的当日平均下跌5.2%，9股退出当日下跌幅度超过30%。如华音国际控股2019年9月9日被调出港股通交易名单，当日股票价格大跌40.59%。
暴涨后需警惕回撤风险
港股上市公司并入港股通后，内地投资者可直接参与投资，有助于提升股票的市场活跃度。进入港股通标的具有相应的门槛，往往被投资者视为“优质资产筛选池”，并入后有助于提升投资者关注度，从而推动股票价格上涨。
山东墨龙 AH差价也是资金炒作H股的原因，在并入前AH溢价在130%以上，资金在购买更便宜资产的心理下，南下涌入购买 山东墨龙 H股，大幅缩小两者差价。
并入港股通后， 山东墨龙 H股成为市场热点，吸引了大量短线投资者和投机资金的重视。这些资金的涌入进一步推高了股票价格，形成了“追涨”效应，加剧了股票价格的波动。
值得注意的是，历史数据显示，并入港股通标的当日大涨的股票，回撤的机率相对较高。在并入港股通标的当日股票价格超过20%的19股中，次日出现下跌的占比为63.16%。拉长线来看，后5日下跌的占比扩大到83.33%，后20日下跌的占比为77.78%，且后5日、后20日平均下跌幅度分别为2.95%、14.04%。
例如 庄园牧场 异动较为剧烈，在并入当日上涨95%后，次日即下跌17.02%，后20日累计下跌幅度更是达到58.97%。COSMOPOL INT'L在并入当日、次日分别上涨76.68%、25.2%，随后亦开始持续下跌，并入后20日累计下跌幅度达到45.4%。
山东墨龙 H股5月7日的趋势，也印证大涨后的下跌风险，该股最高当日上涨幅度超过50%，收盘下跌幅度超6%，从当日高点至收盘股票价格回撤幅度超过35%。