【景林资产】千亿巨头，加仓中国资产

　　今年一季度就高调看多中国资产的景林资产，加仓路径曝光。

　　不久前，景林资产在美国证券交易委员会（SEC）公布了2025年一季度末的美股持仓情况。

　　数据显示，截至一季度末，景林资产在美股市场持有31家公司的股票，总市值为32.3亿美元。从调仓动作来看，景林资产今年一季度大手笔买入了贝壳、阿里巴巴、富途控股、台积电等中概股。

　　据渠道人士透露，当前景林资产对我国资产依旧较为乐观。景林资产认为，随同着市场情绪改善，中国企业的全球竞争力不断增强，中国资产的“阿尔法”机会值得关注。

贝壳新进前十大重仓股

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截直到今天年一季度末，景林资产美股持仓的前十大重仓股分别为脸书母公司Meta、拼多多、网易、满帮集团、台积电、富途控股、苹果、中通快递、奇富科技和贝壳。

　　对照去年末的名单来看，贝壳成了景林资产前十大重仓股中的“新面孔”。

　　公开资料显示，贝壳是 线上线下 一体化的房产交易和服务平台，今年一季度，贝壳股票价格上涨超9%。 东吴证券 分析称，2022年8月以来，二手房市场率先复苏，复苏水平持续好于新房，20城二手房成交面积同比增速持续正增长。未来随着供需结构变化，二手房市场预计承接更多刚需、改善型刚需，在行业有转暖迹象的环境下，中国房屋交易和服务平台龙头企业将有所表现。

　　景林资产对贝壳显然也抱有乐观预期。数据显示，截至一季度末，景林资产持有贝壳合计477.18万股，相较于去年末增持422.8万股。

中概股是加仓重点

　　除了贝壳，景林资产今年一季度还加仓了多只中概股。

　　今年一季度，景林资产新进买入阿里巴巴60.1万股。Choice数据显示，今年以来受益于中国科技产业的重大突破，阿里巴巴股票价格实现迅速拉高，一季度上上涨幅度度接近56%。无独有偶，桥水基金一季度也买入逾540万股阿里巴巴，截至一季度末，阿里巴巴直接跃升为其第四大持仓。

　　另外，景林资产今年一季度还增持了台积电和富途控股。数据显示，截至一季度末，景林资产持有台积电和富途控股157.5万股和190.2万股，相比于去年末分别增持33万股和61.9万股。

　　值得强调的是，去年四季度，景林资产就加码了多只中概股，好比增持满帮集团、拼多多和中通快递等。

　　今年3月，景林资产合伙人高云程在内部沟通会上直言：“在我当前的投资组合中，纯美国公司的资产已全部剔除。我十分看好中国一系列与科技和新消费相关的企业，其中科技类公司所占比重可能相对更大。”

　　高云程认为，我国经济在历经数年的转型之后，已经在以智能制造为新增长点的发展模式下，开启了新的增长周期，中国资产估值被压低的时代已结束。

乐观看待中国资产

　　渠道人士透露，不仅是今年一季度，当前景林资产也对我国资产颇具信心，信心来自以下四个方面：

　　首先，面对国内经济和外部环境的不确定性，中国政府决策层不断扩大政策刺激力度，对市场形成支撑。而且监管层持续鼓励上市公司加大回购，预期上市公司的股东回报将明显提升。

　　其次，在许多重要行业中，中国企业正在迅速发展，并在全球变得更加具有竞争力。

　　具体来看，依托庞大的国内市场、全球最完备的制造业供应链和雄厚的技术人才储蓄，中国电动汽车、家电、智能手机、清洁能源设备等行业的龙头企业正在全球扩张并提升市场份额。过去20多年，中国制造业占全球制造业份额从6%增至30%，这一优势近年还在持续扩大中。

　　另外，中国在传统工业（如水泥、钢铁、汽车、电力）和新兴领域（如电动车、电池、 无人机 、 太阳能 板、稀土矿）占据主导地位。好比，中国在2023年成为世界第壹大汽车出口国，并在2024年扩大了对日本的领先优势；当前中国在工业 机器人 领域的安置量在全球占比也高达50%。

　　再次，依托于中国庞大的内需市场，特色餐饮、收藏玩具、生活方式、 宠物经济 、数字娱乐等细分赛道的领先企业，正在快速发展，传统消费领域中的创新型公司（如国潮品牌）同样表现优异。

　　最后，市场阶段性波动加剧后，中国股市估值具备吸引力。据高盛数据，截至5月5日， MSCI中国 指数和沪深300指数的12个月的远期PE分别为11.1倍、12.5倍，估值仍处于历史较低水平。

　　景林资产表示，近期市场风险偏好出现明显回升，公司将继续聚焦于企业基本面研究，挖掘和把握中国优质公司的投资机会。

　　作者：马嘉悦