【联创股份】ST联创(300343.SZ) - 虚增营利遭罚，实控人李洪国已多次遭监管警示

　　2025年5月15日，ST联创（股票代码：300343.SZ）公告称收到山东证监局《行政处理决定书》，因收购上海鏊投股权事项中财务做假，公司被责令改正并处以60万元罚款。当时担任老总李洪国被警告并罚款30万元人民币，同时被采取5年证券市场禁入措施，副老总邵秀英被罚款15万元。同时再次将公司实际控制人李洪国的违规历史推向公众视野。

　　调查显示，2016年1月至2018年6月，上海鏊投通过借用体外资金、购买虚假业绩等方式，虚增营业收入及利润总额，造成 联创股份 《交易报告书》存在虚假记载。其中，上海鏊投2016年度、2017年度、2018年1-3月、2018年1-6月虚增营业收入分别为18,349.89万元、35,595.24万元、10,353.01万元、25,204.75万元人民币，占 联创股份 当期对外披露营业收入的比率分别为7.87%、12.86%、17.68%、15.92%；虚增利润总额分别为8,944.44万元、17,748.60万元、6,216.14万元、12,768.72万元人民币，占 联创股份 当期对外披露利润总额的比率分别为31.32%、37.85%、120.18%、83.47%。

　　 联创股份 于2017年11月将上海鏊投并入合并财务报表范围。2017年11月至2019年6月，上海鏊投通过借用体外资金、购买虚假业绩等方式，虚增营业收入及利润总额，造成 联创股份 2017年年度报告、2018年半年度报告、2018年年度报告、2019年半年度报告存在虚假记载。其中， 联创股份 2017年年度报告、2018年半年度报告、2018年年度报告、2019年半年度报告虚增营业收入分别为9,565.14万元、25,204.75万元、58,219.98万元、7,510.65万元人民币，占 联创股份 当期对外披露营业收入的比率分别为3.46%、15.92%、16.17%、4.43%；虚增利润总额分别为4,691.26万元、12,768.72万元、23,520.63万元、3,071.25万元人民币，占 联创股份 当期对外披露利润总额的比率分别为10.00%、83.47%、12.66%、28.68%。

　　值得注意的是，实控人李洪国虽已卸任老总，但其监管违规记录可追溯至更早。2019年3月，ST联创因未及时披露与北京信投的《战略合作备忘录》及增资事项，李洪国被山东证监局出具警示函。2024年9月，他因2016年收购上海激创、上海麟动时签署《差额补足协议》未披露，和2021年为子公司股权交易提供担保未告知公司，再次被警示并记入诚信档案。2024年5月，其因相同事项被深交所通报批判。屡次监管记录显示，李洪国在公司治理及信披合规方面存在长期缺陷。

　　目前ST联创主要业务转向含氟 新材料 与聚氨酯 新材料 。2024年年报显示，公司营业收入8.69亿元人民币，同比下降16.11%，归母净收入2186.22万元人民币，但扣非后亏损4334.29万元人民币，非我们时常性损益主要来自应收账款减值转回及金融资产处置。2025年一季度营业收入1.61亿元人民币，净收入502万元人民币，同比增长132%。尽管短时间业绩改善，资产负债率维持在18%-19%，经营活动资金流仍为负值，核心盈利连续性存疑。

　　5月15日，中国中国证券监督管理委员会在北京举办2025年“5·15全国投资者保护宣传日”活动。中国证券监督管理委员会表示，中国证券监督管理委员会将与有关各方、社会各界进一步凝聚共识，协同推进投资者保护工作，不断健全投资者保护长效机制，切实增强投资者对资本市场的信任和信心。包含进一步推动资本市场高质量发展，从根本上夯实投资者权益保护的条件；优化完善投资者保护制度机制，筑牢投资者保护的制度根基；推动证券基金机构高质量发展，提升投资者服务水平；依法从严打击证券期货违法活动，为投资者营造安全的投资环境；支持受侵害投资者依法维护权益，推进证券期货纠纷多元化解等。

　　ST联创表示将“加强内部治理”，但其未来仍面临多重挑战：一方面需在2026年3月前完成财务报告追溯调整以申请摘帽；另一方面， 氟化工 行业受原材料价格波动及碳中和政策波动，公司HFOs制冷剂、PVDF等产品需加速产能释放与市场拓展。监管处罚虽暂告段落，但实控人屡次违规的不良影响，或将持续考验市场信心。