【华熙生物】华熙生物手撕玻尿酸-过时论-，抨击多家券商-捧新贵-，部分研报已无法查看

　　蓝鲸新闻5月21日讯（记者王婉莹）医美龙头 华熙生物 （688363.SH）引发的“口水战”还在持续发酵，一场玻尿酸（透明质酸）与重组胶原蛋白孰优孰劣的路线之争，将9家券商卷入其中。

　　目前， 华熙生物 在其官方微信公众号发布题为《概念总在重演，科技永远向前》的长文，将矛头指向多家券商研报，相关研报提出胶原蛋白在皮肤修复、抗衰老和副作用等方面强于玻尿酸。

　　 华熙生物 文章称，这些误导性“结论”随同着随后兴起的“玻尿酸过时论”被媒体和自媒体红人广泛流传，形成了资本市场与消费市场的舆论共振，伤害了经几代人蹈厉奋发的、一个中国优势产业的市场转化基础。

　　记者了解到，在 华熙生物 发文中，包含 华泰证券 、安信证券、 国金证券 、 西部证券 、 信达证券 、申港证券、 方正证券 、平安证券、华福证券等9家机构的10篇研报被点名。

　　（图片来源： 华熙生物 公众号）

　　舆论之争背后，则有一条医美行业的暗线。根据 华熙生物 罗列的券商研报，部分聚焦于另一家主打重组胶原蛋白产品的巨头——巨子生物（02367.HK）。另外，文章的言辞，也有暗示券商研报存在为巨子生物“站台”行为。

　　 华熙生物 称，部分研报通过“所谓的对照研究”抬高重组胶原蛋白概念，贬低玻尿酸产业，描述其为“过时”、“不如某物质安全”是“由浮躁资本构建的题材幻象”，损害了中国优势产业的全球竞争力。

　　譬如， 华熙生物 在文中列举了部分券商研报的具体表述，例如“相较于玻尿酸有潜在交联剂残留‘馒化脸’的危险，重组胶原蛋白在安全性等方面具有相对优势”，“胶原蛋白的塑形能力强于玻尿酸”等，认为这些结论缺乏科学依据，引导资本和市场资源聚焦于资本新题材，“用‘新贵登场’塑造着沙土高楼。”

　　 华熙生物 向蓝鲸新闻记者回应称，公司与券商机构之间保持着交流。“目前还需要等待专业部门和监管机构来判断，这些券商研报是基于自身独立分析，还是全面引用了研报涉及的相关公司招股说明书的内容。如果该招股说明书存在重大的信息披露问题，则应由相关监管机构和交易所出面解决。”

　　对此，蓝鲸新闻记者采访数家所涉的券商研究所。有机构表示，涉及研报发布时间为几年前，文章作者分析师早已离职；另有机构表示不掌握详细情况，不便回应； 国金证券 方面也未予置评。

　　记者搜索发现，目前，所涉及的华福证券、 西部证券 、平安证券、 华泰证券 相关研报已无法搜索到， 方正证券 、 国金证券 等研报则能继续查看。

　　另外，记者了解到，此次被点名的 西部证券 ，曾在2024年6月曾发布研报《合成生物·策略对话行业系列(二) 策略对话商社美护：合成生物赋能美护，看好透明质酸、重组胶原蛋白龙头》，其中明确提及，“ 华熙生物 是透明质酸钠领导企业，生物技术属性突出”、“胶原蛋白和玻尿酸一样，都是人体重要的组成成分”。可见其策略观点是滚动式更新的。

　　另外，开源证券于今日发布一篇《 医疗美容 行业点评报告：重新认识透明质酸—抗衰领域的科学革命》，为透明质酸正名。

　　有券商分析师对记者说，研报编撰是研究工作的核心产出，需遵循严谨的准则以确保专业性、合规性和市场权威，结论需基于独立分析，有客观立场，券商内部通常设有合规部门对研报进行多轮审核。券商研报的质量直接影响分析师的市场信任度，“大多券商分析师还是比较珍惜羽毛的，不会刻意‘站台’，也力求保证质量。”

　　值得注意的是，有业内人士向记者指出， 华熙生物 此次“闹剧”或与当前股票价格困局相关，“市值大跌，还有分析师在唱衰。”

　　近年来 华熙生物 股票价格下滑不断，从2022年7月超160元每股振荡下行至当前的52元每股左右，公司市值也从巅峰时期的近1500亿元跌至250亿元左右。