【邦彦技术】大跌14.68%！邦彦技术重组-梦碎-，深陷亏损沼泽，破局之路在何方？

　　5月26日， 邦彦技术 (688132)股票价格大跌14.68%至18.19元/股，盘中一度跌超17%，为当日市场下跌幅度最大的股票。消息层面上，该公司规画半年的重组“梦碎”，收购星网信通股份事宜告吹。

　　据5月25日公告，公司召开董事会，审议通过终止发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项暨关联交易的议案。由于交易相关方未能达成一致，为维护公司及全体股东利益，公司决定终止此次交易。

　　 邦彦技术 承诺，“公司至少1个月内不再规画重大资产重组。”值得强调的是，在十多日前刚召开的数据分析师会议上，对于机构问及的收购星网信通进展， 邦彦技术 当时还称，“并购正在有序推进”。

　　该收购事项源于2024年12月， 邦彦技术 宣布，经董事会决议，公司拟以发行股份及支付现金的形式向深圳金证科技股份有限公司、章海新、深圳信诚恒富企业管理有限公司等16名交易对方购买深圳星网信通科技股份有限公司100%股份，并向不高于35名特定投资者发行股份募集配套资金。

　　对于此次交易的目的， 邦彦技术 表示，旨在通过本次交易为公司开辟 军工 领域之外的第贰增长曲线。若本次交易完成，有助于公司以融合通信业务为触点、以星网信通市场布局为渠道更快的切入民品市场，丰富产品矩阵、导入成熟客户、拓宽下游应用领域。

　　公开资料显示， 邦彦技术 股份有限公司2022年9月23日在科创板上市，公司的主要业务是信息通信和信息安全设备的研发、制造、销售和服务。公司的主要产品是融合通信、舰船通信、信息安全等。

　　财务方面， 邦彦技术 在上市第贰年便业绩“大变脸”，今年首季度延续亏损态势。2022年至2024年，公司归母净收入分别为0.41亿元、-0.52亿元、-0.37亿元人民币。2025年第壹季度，公司实现营业收入2770.58万元人民币，同比下降78.38%；归母净收入为-2720.56万元人民币，同比转亏。

　　具体来看， 邦彦技术 目前业务主要面向 军工 市场，军品收入占相当高。以2024年为例， 邦彦技术 实现营业收入3.47亿元人民币，其中 军工 业务占比87.4%，民品业务占比12.6%。

　　公司曾在业绩快报中曾透露，营业收入增长的主要因素是舰船通信板块根据客户交付计划稳步推进，但信息安全板块收入有所下滑。期间费用有所下降，而信用减值损失因部分项目应收账款账龄拉长而增加。

　　另外，2024年，公司信用减值损失中应收账款坏账准备金额为6008.49万元。 邦彦技术 解释称，公司所处行业主要以背靠背付款方式为主，回款需要一定周期，公司自上市以来连续三年每年回款均在3亿元左右。报告期内在军队职能重塑进程中造成业务滞和财政预算约束趋紧的大环境下，部分项目应收账款由于账龄拉长，根据会计准则计提信用减值损失金额较上年同期增长。

　　本次重大重组的终止，或意味着 邦彦技术 第贰增长曲线的构建面临阻碍。据此前预案，若能成功收购， 邦彦技术 便可迅速切入民品市场、增厚上市公司利润。星网信通营业收入规模及盈利能力均高于 邦彦技术 ，根据双方签署的《意向协议》，交易双方初步约定星网信通三年净收入很多于1.8亿元人民币。

　　 邦彦技术 强调，虽然本次重大资产重组终止，但 邦彦技术 军民品业务协同发展的转型战略未变。公司将于5月27日盘后召开投资者说明会，就本次终止重大资产重组事项的相关情况与投资者进行沟通和交流。