【安琪酵母】中原证券给予安琪酵母增持评级，业绩点评 - 2024年的国内销售恢复显著

　　 中原证券 06月05日发布研报称，给予 安琪酵母 （600298.SH，最新价：37.47元）增持评级。评级理由主要包含：1）海外市场销售保持高增长，国内市场恢复明显；2）酵母主业销量突破40万吨；3）原料、人工等成本上涨较大，主业毛利率持续下滑；4）2025年一季度的毛利率同比大幅改善。风险提示：糖蜜成本进一步上涨；汇率波动造成财务费用升高；国内下游需求低迷，国内销售遇阻；地缘冲突引发的经营风险。