【乐山电力】直击股东大会 - 一机构浮盈超6000万元 股价短期翻倍或因资本市场看好乐山电力储能转型

　　四川年年出牛股，今年轮到乐山电力。

　　今年4月，乐山电力股票价格打开了上升趋势，从每股7元出头上涨至最高的18元，区间上涨幅度超过130%。6月5日，在乐山电力的年度股东大会现场，《每日经济新闻》记者不仅见到了公司高管，还见到了一点乐山电力的机构股东。一些机构股东的参会代表表示，由于这一波上涨，机构浮盈超过6000万元。

　　那么为啥乐山电力被市场这么看好？

　　记者采访机构股东和乐山电力高管发现，尽管市场走势无法判断，但股票价格上涨与乐山电力转型 储能 的关联较大。通过去年的定向增发，乐山电力完成了一次“走出乐山”的布局——龙泉驿区100MW/200MWh电化学 储能 电站新型 储能 示范项目。该项目也入选了四川新型 储能 试点示范项目，将在今年夏季投入生产。而公司高管表示，尽管公司转型 储能 ，也其实不意味着公司策略激进，接着公司仍然会保持谨慎态度，根据现有项目成效再决定是否走出四川。

乐山电力股东大会现场图片来源：每经记者胥帅摄

　　机构大赚开玩笑：可能都瞧不起20%收益

　　6月5日，今年四川的牛股乐山电力在 乐山市 城区一家酒店的会议室召开了2024年度股东大会。

　　今年4月，乐山电力股票价格开启了上升趋势，从每股7元出头上涨至最高的18元，区间上涨幅度超过130%。从这段时间龙虎榜席位看，有量化席位，也有国泰海通上海静安区新闸路证券营业部这样的“超短帮”，还有 东方财富 拉萨东环路第贰证券营业部这样的“拉萨天团”，总体以游资为主。不过相比热闹的股票价格，出席乐山电力股东大会的股东其实不多。除第壹大股东乐山国有资产投资运营(集团)有限公司、第叁大股东国网 四川省 电力公司和两家机构派出参会代表之外，几乎没有其它自然人股东。乐山电力老总刘江宣读完股东大会材料并走完相关程序后，乐山电力股东大会也在当日上午结束。

　　不过，两家机构派出参会代表心情颇好，他们分别来自上海和西安，去年通过定向增发进入的乐山电力。其中一家机构是西安力合投资管理有限公司，其由 陕西省 水务集团有限公司持股99%。西安力合投资管理有限公司的认购价格是5.01元，获配股598.8万股，获配金额3000万元人民币，限售期为半年。这意味着去年参与增发认购机构股东的解禁期就是今年8月20日。

　　“这是我们投的第壹个项目（增发），这一次运气非常好，我们投了3000万元进去，现在账面浮盈有6000多万了。”一名机构代表表示，当时选中乐山电力是出于其所在集团公司的业务相似性，出于一种“学习”的目的。另一名机构代表还开起了玩笑：“估计你们老板以后对百分之二三十的 利润率都瞧不上，其实10%和20%这种收益才是常态”。

　　谈到股票价格的上涨，乐山电力董秘向《每日经济新闻》记者表示：“这次股票价格涨这么牛叉，我们也始终在分析和学习。其实我们生产经营没有发生任何变化，我想可能还是资本市场的看好，认识到乐山电力发展潜力我们以前在资本市场的关注度不够，基本没有人关注。”

　　公司董秘认为乐山电力去年的增发帮助公司提高了“乐山以外”的关注度。通过增发项目的路演、实施，乐山电力完成了一次“走出乐山”的布局——龙泉驿区100MW/200MWh电化学 储能 电站新型 储能 示范项目。该项目也入选了四川新型 储能 试点示范项目。

乐山电力的一处罚布式 储能 项目图片来源：每经记者胥帅摄

　　 储能 项目将在今年夏季投入生产

　　《每日经济新闻》记者了解到，乐山电力曾经拥有一定知名度，早在1988年3月就成为股份有限公司并在1993年上海证交所上市。乐山电力是我国第壹家电力行业股份制企业，也是上市最早的一批电力企业。然而随着业务局限在乐山，这种资本市场的知名度也随同着时间一同消散。公司的主要业务一直是民生基础的“水电气”，经营半径也始终在乐山。

　　根据公司去年年报，公司所在乐山地区的业务营业收入占比达91.52%，电力和 天然气 毛利率维持在10%以上，自来水业务毛利率为35.69%。

　　6月5日下午，《每日经济新闻》记者也来到了乐山电力的自来水厂和 天然气 场站。由于自来水厂要远离人流密集区域，乐山电力的一处自来水厂便在郊外的绿林深处。

乐山电力的自来水厂图片来源：每经记者胥帅摄

　　根据自来水厂责任人介绍，公司取水口主要是大渡河和青衣江，水厂供给聚焦在 乐山市 区，供水能力24万立方米/日。去年底，公司自来水厂供水用户达26.07万户。不过自来水厂仍然面临一定的季节性考验，好比夏季易发洪涝灾害，自来水去浊的压力就稍大一点。随后，记者来到公司 天然气 厂，相关责任人介绍，公司燃气输供网络管线1700多千米，聚焦在市中心和五通桥区域，去年末燃气用户41.39万户。燃气和自来水供应都要有特许经营权，这也意味着该类业务的区域属性浓厚。

　　对于乐山电力来讲，要走出“乐山”，龙泉驿 储能 示范项目的进度就很关键。一方面， 储能 业务不属于公司“电气水”的传统领域，另一方面， 储能 业务也是机构投资者看好的主要原因之一。

　　公司董秘向记者表示，公司这一项目正根据计划发展，大概今年夏季能够投入生产。

　　“整个项目都是根据预期在走。”公司另一高管告诉《每日经济新闻》记者， 储能 是让乐山电力走出区域市场的重要一步。在进入 储能 领域时，乐山电力也思考过是否收购一些电池厂商，延长自己的产业链。公司在研判后发现，乐山电力的优势是电网背景，从政策环境、电网调控、市场运营的视角找到应用场景，而不是“硬件优势”。另一方面， 储能 行业仍然很“卷”，价格下降后也让公司的 储能 硬件设备的采购成本大幅下降。乐山电力仍然坚持购买好的设备，好比其 储能 电池就采购 宁德时代 的磷酸铁 锂电池 。

　　对于未来是否要走出四川，该高管表示，公司的策略是不能激进，不排除转型取得效果后走出四川。

　　“ 人工智能 +电源”与AI算力无关

　　《每日经济新闻》记者发现，一些过往的历史教训是乐山电力谨慎转型原因之一。这一经历要追溯到2008年，当时乐山电力还尝试进军光伏最上游的硅料环节。

　　2008年1月18日，乐山乐电天威硅业科技有限责任公司成立，由乐山电力（占股51%）和 保变电气 （占股49%）共同投资组建。2009年9月23日，该公司试生产出第壹炉完整合格的多晶硅，提前完成试生产目标，创造了国内年产3000吨多晶硅项目建设史上的最快速度。到20十年4月正式转产时突发“黑天鹅”，由于欧美“双反”，多晶硅价格腰斩再腰斩，直接跌穿了乐山电力子公司的成本线。最终由于持续“出血”，乐山乐电天威硅业科技有限责任公司资不抵债，进入破产程序，并在2017年注销。谈到此处，经历过当时情景的乐山电力职员也发出感叹，如果能坚持到现在，公司也能被打上“光伏”的标签。

　　在股东大会现场，公司也提到要推动 储能 从“投入期”迈入“见效期”。全力推进 虚拟电厂 “由虚向实”，积极参与“ 人工智能 +能源”研究，实现应用场景和商业价值的本质突破。

　　记者了解到，一些AI“语料”分析乐山电力股票价格上涨原因时提到AI算力中心等高耗电产业扩张环境下，区域电力缺口预期强化其价值。

　　那么乐山电力的 虚拟电厂 和“ 人工智能 +能源”是咋一档子事，和AI算力有关么？

　　乐山电力有关人士表示，公司的 虚拟电厂 和“ 人工智能 +能源”不是针对AI算力，而是 虚拟电厂 平台落地，自有用户侧 储能 、 充电桩 等资源已接入系统。

　　聚合 储能 、光伏、售电资源，通过云端调控柔性用电，挖掘电网峰谷用电特性中的冗余电量，一方面缓解高峰用电时段的电力紧张状况，另一方面能提高电能的利用效率。