【并购重组】暴增超370%！A股重磅信号 - 政策赋能激发局部牛？

　　并购重组的热度持续上升！

　　最近30天，并购重组活动大幅回升。券商中国记者以“控制权变更”为关键词，在wind资讯搜索相关公告，过去30天涉及此关键词的公告达到了1292份，而此前30天仅为348份，增幅超过370%。这时，记者以“控制权变更+停牌”进行搜索发现，过去30天相关公告达到了81份，而此前30天仅29份。

　　中国中国证券监督管理委员会近日发布更改后的《上市公司重大资产重组管理办法》，旨在深化并购重组市场改革、激发市场活力。在今年政策强调简化审批、提高效率的准则下，审核速度也持续提升。据 东吴证券 统计，2025年不到半年时间，并购重组已完成的项目数量已经超过2024年全年。随着政策的支援力度逐渐增强，后续来看并购重组项目释放将进入明显的活跃期。

　　今天早上， 中国银河 和 中金公司 等股票再度强势拉升。 易明医药 、*ST东晶等连续拉板，亦在一定水平上反映了并购重组的期待正在增加。

　　暴增超370%

　　自2016年之后，A股市场并购重组活动寂静了相当长一段时期，这期间虽有一些个例，但与之前相比，甭管是重组活动的活跃度，还是该类题材在二级市场的挣钱效应，都明显回落至相对低位。去年下半年之后，并购重组活动有所增多，市场亦出现过一些标杆案例，但整体来看，与高峰时相比仍有差距。

　　不过，这一情况在过去30天似乎有明显变化。券商中国记者以“控制权变更”为关键词搜索相关公揭发现，过去30天，涉及该关键词的公告达到了1292份。

　　而此前30天（4月10日至5月9日）仅为348份，月度增幅达到了惊人的371.26%。

　　上述公告有相当一部分涉及上市公司股东减持，于是记者再度以“控制权变更+停牌”进行搜索发现，过去30天相关公告达到了81份，而此前30天仅29份。

　　从个股来看，近期策划控股权变更的 易明医药 已经四连板，6月3日晚间，该公司发布公告，公司实际控制人高帆与北京福好企业管理合伙公司（有限合伙）（简称“北京福好”）签署《股份转让协议》，后者将以6.62亿元收购公司23%股份，成为新任控股股东。北京福好背后的实际控制人正是知名互联网企业家、58同城开创人姚劲波。

　　*ST东晶6月5日复牌后一字板涨停，今天开盘依旧封板。6月4日，上海创锐、思通卓志、华金资管、华创资管、宁波天沃、无锡浩天一意签署了《关于浙江 东晶电子 股份有限公司之权益转让协议》。

　　从二级市场的表现来看，近期该类触发并购重组预期的动作，的确造成了相当强劲的挣钱效应。这些数据也从侧面说明了一个问题，即并购重组活跃度提升明显。因为在并购重组活动当中，涉及控制权变更的项目是其重要组成部分。该类动作增加，意味着整个并购市场已经活跃了起来。

　　政策赋能激发局部牛？

　　中国中国证券监督管理委员会近日发布更改后的《上市公司重大资产重组管理办法》，旨在深化并购重组市场改革、激发市场活力。主要更改包含：建立重组股份对价分期支付机制，延长注册有效期至48个月；提高对财务情况变化等监管的包容度；新设简易审核程序；明确上市公司吸收合并的不同化锁定期要求；鼓励私募基金参与，实施投资期限与锁定期“反向挂钩”。

　　上周国企央企层面，并购重组活动快速放量，其中 新筑股份 整合蜀道集团清洁能源资产、 海光信息 吸并 中科曙光 均为上市公司重大资产重组。另外三起推进中事件分别为北汽整合资产、ST联合置入优质资产“保壳”和 电投能源 整合集团内优质资产。除了监管层面在积极推动，从中央到地方的产业政策中也频繁涉及“国有企业”。2025年已完成的并购项目中，国有企业数量占比50%，金额占比68%。

　　 东吴证券 认为，国企央企合并有望增进国有资本进一步向符合国家战略的关键行业、关键领域和优势企业集中，推动国企央企的产业结构调整升级，优化国有资本的布局与资源配置，实现资源向维系国家安全、掌握国民经济命脉和关乎国计民生的重要行业和关键领域不断集中。

　　从历史来看，一轮牛市的发动既少不了内生性的业绩增长，又缺不了并购重组等外延式扩张。2013年至2015年并购潮的诞生建立在宏观经济环境偏弱、政策较为宽松、产业趋势兴起和并购政策放松的条件下，并购重组引发的TMT行情对市场上行的推动起到了关键性的作用。不过，值得注意的是，资产质量仍然是重中之重，好资产越多，并购市场和二级市场的热烈水平才会越高，这对于估值而言，非常重要。