【东山精密】东山精密拟59.35亿元收购索尔思光电 - 布局光通信领域

　　6月14日，苏州 东山精密 制造股份有限公司（以下简称“ 东山精密 ”）发布的公告显示，公司全资子公司超毅集团（香港）有限公司拟收购SourcePhotonicsHoldings（Cayman）Limited（以下简称“索尔思光电”）100%股份，同步认购其可转债，合计投资不高于59.35亿元人民币。若交易顺畅完成，索尔思光电将成为 东山精密 全资子公司。

　　本次交易采用“股权收购+可转债认购”的双轨模式。具体来看，索尔思光电100%股份收购对价不高于6.29亿美元；其员工期权激励计划（ESOP）权益收购对价不高于0.58亿美元。同时，为支持索尔思光电日常经营及偿还存量债务， 东山精密 拟认购不高于10亿元的可转债。

　　“这种交易架构兼顾了控制权获取与资金灵活性。”众和昆仑（北京）资产管理有限公司老总柏文喜在接受《证券日报》记者采访时表示，股权收购确保快速获得企业控制权，可转债则为标的企业提供了后续发展的钱财，有效降低整合早期的财务风险。

　　切入高增长赛道

　　记者了解到，索尔思光电在光通信领域具备深厚的技术积累和广泛的市场布局，其核心产品光模块、光组件等广泛应用于 数据中心 、5G通信等前沿领域。

　　 东山精密 作为电子制造领域的重要参与者，主要业务涵盖电子电路产品、精密组件及触控显示模组等板块。其中，电子电路产品以印刷线路板（ PCB ）为核心。作为电子元器件的关键载体与电气连接枢纽， PCB 的制造精度、可靠性直接关乎终端电子产品的性能表现与使用寿命，对提升电子产品整体竞争力起到决定性作用，因此也被业内誉为“电子系统产品之母”。凭借在 PCB 领域积累的技术工艺与规模优势，公司已成为众多全球知名电子品牌的核心供货商。

　　根据公告，通过收购索尔思光电， 东山精密 能够快速切入光通信市场，借助其技术和市场优势，完善在电子信息产业的战略布局。

　　这一决策背后，是传统 PCB 市场增长趋缓和光通信行业高景气度的双重驱动。中商产业研究院数据显示，受 数据中心 扩容、5G网络建设及 云计算 需求增长推动，2025年全球光模块市场规模预计将达到121亿美元，2027年有望突破150亿美元。

　　柏文喜认为，对 东山精密 而言，此次收购不仅是获得新的收益增长点，更关键的是获取索尔思光电在高速光模块技术研发、高端客户群体维护等方面的核心竞争力，推动企业从硬件制造向核心器件研发升级，填补在光通信领域的技术和市场空白。

　　仍面临诸多不确定性

　　尽管光通信市场前景广阔，但此次收购仍面临诸多不确定性。采访中，《证券日报》记者了解到，光通信行业技术迭代周期短，市场竞争激烈，国内众多企业均在加大研发投入。索尔思光电未来业绩将直接决定于其技术创新能力和市场响应速度。

　　财务数据显示，截至2025年3月底，索尔思光电总资产35.17亿元人民币，归属于母公司的所有者权益11.55亿元；2024年及2025年一季度，分别实现营业收入29.32亿元、9.75亿元人民币，净收入4.05亿元、1.57亿元人民币。值得注意的是，本次交易预计将发生一定金额的商誉，具体数值需根据后续审计评估结果确定。 东山精密 相关责任人表示，将高度关注交易进展，严格履行相关程序。

　　“文化与业务整合是另一大挑战。”福州公孙策公关咨询合伙人詹军豪向《证券日报》记者表示，作为具有外资背景的企业，索尔思光电在管理模式、研发体系和企业文化等方面与 东山精密 存在明显不同。他进一步分析，这些不同可能造成技术团队协作效率降低，甚至引发核心人才流失。在光通信技术快速迭代的环境下，若无法实现高效整合，将直接影响公司市场竞争力和战略推进。

　　詹军豪认为，从长远来看，若 东山精密 能够成功整合索尔思光电的技术和市场资源，将构建起“ PCB 制造+光通信器件”的双轮驱动模式，明显提升其在电子信息产业链中的地位。但短时间内需重点关注交易审批进程、技术整合效果和索尔思光电未来业绩兑现情况，这些将直接决定此次收购的最终成败。此次并购不仅是 东山精密 发展历程中的重要节点，也为传统制造企业向高技术领域转型提供了重要参考。