【中盐化工】600328，重大资产重组

　　6月19日晚间，中盐内蒙古化工股份有限公司（以下简称 中盐化工 ）发布公告称，公司与中石油太湖（北京）投资有限公司（以下简称太湖投资）以获取内蒙古通辽地区天然碱采矿权为目的，共同注资设立中盐碱业。2025年6月16日，中盐碱业参与 内蒙古自治区 通辽市 奈曼旗大沁他拉地区天然碱采矿权竞拍，6月17日，中盐碱业以68.0866亿元竞得该采矿权，截至本公揭发布日，尚处于公示期。

　　现由太湖投资提出，经股东双方友好商量， 中盐化工 拟同意太湖投资通过减资退出其在中盐碱业的全部股权及相关权益。减资后， 中盐化工 将持有中盐碱业100%的股权，并并入公司合并报表范围，减资事项实行后，后续关于天然碱资源相关投资将由 中盐化工 全资子公司完成。

　　公告显示，本次交易相关事项尚存在重大不确定性，根据《上海证交所上市公司自律监管指引第4号——停复牌》的有关规定，公司股票不停牌。公司将根据相关事项的进展情况，及时履行信息披露义务。

构成重大资产重组

　　中盐碱业建立于2025年3月，注册金额为4000万元人民币，由太湖投资与 中盐化工 共同投资设立，其中太湖投资出资2040万元人民币，持股51%； 中盐化工 出资1960万元人民币，持股49%。

　　根据有关规定， 中盐化工 本次收购中盐碱业。中盐碱业减资后，成为 中盐化工 全资子公司，构成资产交易，不构成关联交易，不会造成上市公司控制权的变更。

　　鉴于中盐碱业前述矿业权涉及金额较大，根据初步研究和测算，本次交易预计构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组，需提交股东会审议批准后实施。

　　公开信息显示，本次中盐碱业竞拍的天然碱采矿权现为国内发现储量最大的天然碱资源，矿物量达14.47亿吨（含盐量≤9.54%的资源量为5.21亿吨，共伴生天然碱矿物量达9.26亿吨）。

　　 中盐化工 表示，公司目前在氨碱法、联碱法工艺均有布局，天然碱法较合成法纯碱生产在成本方面具有明显优势。发展天然碱产业，能够有效优化公司纯碱产品结构，公司将在纯碱行业做强“氨碱法、联碱法”工艺的同时向“天然碱法”迈出坚实步伐，提升公司纯碱产业核心竞争力，增进公司纯碱产业发展。

　　资料显示， 中盐化工 是我国盐业集团有限公司下属化工企业和上市公司，纯碱产能达390万吨/年，为国内第叁大纯碱生产企业。

警惕财务风险上升

　　值得注意的是，中盐碱业本次竞拍天然碱采矿权资金达68.0866亿元人民币，后续开发建设天然碱项目预计投资规模较大。截至2025年3月末， 中盐化工 的资产负债率为28.65%，虽然处于行业较低水平，但仍需警惕资产负债率上升给公司未来生产经营造成压力的危险。

　　面对可能上升的财务风险， 中盐化工 表示，公司将制定详细的融资方案，采用多元化筹资方式，包含引进战略投资者、使用自有资金、银行借款及资本市场筹资等方式，确保项目资金投入。并根据企业生产经营情况动态管控各种筹资方式的比率，严控资金成本，降低财务费用；科学规画，加快项目建设进度，缩短项目建设周期，尽快达产达效，回收投资。

　　由于纯碱/氯碱行业景气偏弱，当前 中盐化工 的业绩承压。2025年一季度，该公司实现营业总收入27.69亿元人民币，同比增长3.29%；实现归母净收入1727.5万元人民币，同比下降73.41%；扣非净收入为591.16万元人民币，同比下降81.26%。

　　6月19日， 中盐化工 股票价格报收于7.23元/股，总市值为106亿元人民币。