一家农商行的信用评级连续三年被下调。
中诚信国际信用评级公司（下称“中诚信国际”）近日发布报告，决定将山西榆次农商行主体信用等级由BB调降至BB-，评级展望为稳定；将其发行的“18榆次农商二级01”和“19榆次农商二级”的债项信用等级由BB-调降至B+，这是该行自2021年以来第叁次被调降评级。
该行如何看待评级被下调？6月18日下午，界面新闻记者致电该行，相关职员表示会有人与记者联系，但截稿时未获回复。
“评级下调后，榆次农商行在金融市场上的融资成本可能大幅上升。投资者会因该行信用风险增加而要求更高的回报率，这将使得该行发行债券、获取同业拆借资金等变得更加困难和昂贵。”某股份制银行金融市场部人士对界面新闻记者说。
三重困境
评级机构下调榆次农商行信用等级的决定，直指该行资产质量、盈利能力和资本充分水平三重困境。
据中诚信国际发布的报告，2024年，该行的不良贷款余额较年初大幅增加10.97亿元至37.56亿元人民币，不良率也较年初上升11.51个百分点至34.43%，处于行业较高水平；该行关注贷款余额为11.53亿元人民币，在总贷款中占比10.57%。
榆次农商银行被指信贷管理和风控机制不健全，投放较多大额商贸、酒店餐饮和银社团贷款，信用风险持续袒露。近年来受当地经济增长放缓、客户生产经营情境下滑等原因影响，该行不良贷款持续增长。
在资产质量方面，除了不良贷款，榆次农商行的同业和金融投资潜在风险资产尚未出清。2024年末，该行有2.97亿元存放于省内农商银行的款项因低于市场利率水平付息被划分为关注类，3.15亿元拆借给金融租赁公司的钱财被划分为不良类，还有0.30亿元资管计划因投向问题被划分为不良类。
受资产质量拖累，该行贷款收息水平大幅下降。2024年，榆次农商行净息差为-0.53%，净利息收入-0.96亿元人民币。该行已连续两年亏损，2024年净亏损达2.06亿元人民币，同比增亏1.08亿元人民币。
“虽然银行净息差始终在下降，可是为负数的情景极为少见。榆次农商行的情景应该是这样子，大量贷款不能正常回收本息，直接侵蚀利息收入。当不良贷款率大幅上升时，贷款利息回收水平明显降低，可是银行仍需支付存款利息，造成净息差承压。”某国有银行对公业务人士对界面新闻记者分析说。
评级机构认为，考量到资产质量弱化、市场利率下行和同业竞争加剧仍将对该行贷款收益水平造成不良影响，而存款付息成本压降效果尚待显现，成本费用支出相对刚性，且拨备计提缺口大，未来该行盈利能力压力仍然较大。
资本枯竭也是一大难题。榆次农商银行资本补充渠道较为单一，近两年来连续亏损造成资本内生能力严重不足，加之贷款损失准备缺口持续扩大，近年来资本净额持续下滑。
截至2024年末，该行核心一级资本净额和资本净额分别跌至-42.09亿元和-37.49亿元人民币，核心一级资本充分率-23.87%，资本充分率-21.26%，远低于监管红线，资本严重不足。
何以至此
像山西榆次农商行这样深陷负资本充分率、负净息差困境的机构案例极少，该行何以走到如今的情景？
榆次农商银行的前身是 晋中市 榆次区农村信用合作社，由6家法人股东和436名自然人股东组建，股权结构分散。截至2024年末，法人股东增至12家，自然人股东达631人。
值得注意的是，该行第壹大股东和柚实业，其实际控制人郝江波是“德御系”实控人田文军的老婆，和柚实业曾是“德御系”核心运作平台。
从2011年起，田文军借全国农信社改制和城商行增资扩股之机，使“德御系”关联企业以入股方式深度渗透到 山西省 农信社、农商行和城商行等，这其中就包含榆次农商银行。
2011年至2016年，田文军通过 “德御系”利用“做假”和“围猎”两大法宝，以多家关联企业为掩护，以资管计划、理财信托、票据业务等高风险业务方式，不断疯狂违规融资。
2017年，“德御系”长期违规坑钱被戳破，资金链断裂，造成地方重大金融风险积聚。在“德御系”债务风险形成的进程中，多人深陷其中。
其中，就有山西榆次农商行原老总曹双马，其收受“德御系”贿赂1725万元人民币，为其108笔、总额近30亿元的违规融资贷款大开方便之门。曹双马曾在央视反腐专题片中称，“收了人家的（钱），做事的时候就手软了，可能条件无形当中就会放松了。”从20十年1月起，“德御系”在该行通过资金业务、票据业务、信托业务等多种方式违规融资贷款108笔，总金额达29.87亿元人民币。
2018年，曹双马“落马”卸任后，山西榆次农商行风险全面袒露，业绩一落千丈。2019年，该行净收入从上年的1.68亿元狂跌至0.15亿元人民币，下下跌幅度度达90%。
评级报告提到，榆次农商银行前十大股东中多家法人股东被并入失信被执行人名单，截至2024年末，该行前十大股东股权质押比例合计16.44%，关联方表内外授信净额合计1.63亿元人民币，由于资本净额为负，关联方贷款占比未满足监管要求。
不过，该行也有一些利好。不久前，国家金融监督管理总局山西监管局发布号批复文件，正式同意山西农商联合银行投资入股榆次农商行1170万股，持股比例为1.46%。
“这个比例总体还是很低的，对该行的改革化险的作用相对有限。该行要开脱当前的情景，要不就是经营持续改善，通过利润增加来留存资本；要不就是增资扩股，引进战略投资者。”某股份制银行研究人士对界面新闻记者说。