今年以来，随着AI大模型的快速迭代和创新应用的广泛落地，全球范围内对算力基础设施的切实需求显现指数级增长，推动终端生态与场景应用迎来变革。在此环境下，众多AI企业寻求赴港上市。
6月30日，云知声将登陆港股市场。据上海证券报记者梳理，目前港交所共有超20家 人工智能 相关企业正在排队IPO，数量明显高于往年，包含特斯联、卧安 机器人 、群核科技、云迹科技、深演智能等。
业内人士认为，港交所第18C章等上市制度的优化，为处于快速成长期但尚未实现盈利的AI企业打通了资本化关键路径。但 人工智能 行业存在“技术投入高，盈利周期长”的困扰，二级市场对其投资逻辑也正从“概念驱动”向“价值驱动”转变。
AI企业寻求赴港上市
从港交所的递脸色况看，AI企业赴港上市的节奏加快。6月30日，云知声将登陆港股市场，这是一家深耕智能语音技术的AI企业，先后推出了边缘交互式 AI芯片 UniOne系列、600亿参数规模的山海大模型等。
据记者统计，今年以来，智能 物联网 企业特斯联、视觉感知 机器人 公司乐动 机器人 、具身智能家庭 机器人 系统供货商卧安 机器人 、数字金融公司 宇信科技 、空间智能企业群核科技等20多家AI企业冲刺港股上市。这些企业主要来自自动驾驶、金融科技、智能运营等细分赛道。
这些年轻的AI公司从建立到赴港上市普遍用了10到15年时间。以群核科技为例，招股书显示，公司于2011年建立，2012年构建了第壹个专有GPU集群，2023年开发了3D空间领域第壹个AIGC产品，2024年推出了AI模型以生成结构化3D场景。
“2012年至2018年是AI产业的技术积累期， 云计算 基础设施建设的发展、计算机视觉领域的技术爆发为AI产业化与生态构建打下了基础。2019年直到今天，AI技术逐步成熟落地，渗透至金融、安防、医疗、制造等领域。2025年以来，DeepSeek的横空出世，带动了全球对我国科技公司的价值重构，也为AI企业赴港上市造成了机遇。”深圳一名AI行业从业者表示。
盈利难题待解
目前，冲刺港股上市的AI企业大部分为未盈利企业。例如，2022年至2024年，云知声分别净亏损3.75亿元、3.76亿元和4.54亿元人民币，累计亏损超12亿元人民币。群核科技也处于亏损状态，2022年、2023年和2024年前三季度，公司分别净亏损7.04亿元、6.46亿元和4.22亿元人民币。
业内人士认为， 人工智能 等前沿科技企业具有研发投入高、盈利周期长等特点。该类企业若能成功赴港上市，将有效推动技术成果产业化进程，助力创新资本积累，从而构建起科技、资本与产业协同发展的良性生态。
目前，市场倒逼AI企业在技术研发与商业落地之间找到平衡点，投资者也更看重企业将技术优势转化为商业价值的能力。深圳海坤投资管理有限公司分析师钟汉雄表示，目前 人工智能 公司面临几大难题：一是盈利路径不明朗，资金流存在压力，商业化落地较难；二是AI技术在某些领域仍面临技术成熟度不足的问题，如数据质量与整合、安全与隐私等。
2025年或成商业化突破年
今年以来，DeepSeek等通用技术平台通过开源策略降低AI开发门槛，而企业级市场则加速向垂直领域渗透。业内人士认为，2025年将是多家AI企业商业化的重要拐点。
中研产业研究院数据显示，中国 人工智能 行业市场规模不断扩大。2024年中国 人工智能 行业市场规模达7470亿元人民币，同比增长41.0%，预计2025年将达10457亿元人民币。
企业数字化转型需求显现爆发式增长。 天风证券 研究报告显示，2025年全球企业在AI解决方案上的支出将达到5860亿美元，其中金融服务、医疗健康和零售电商三大行业占比超60%。
截至6月27日，恒生 人工智能 主题指数今年以来累计上涨幅度为26.7%。 人工智能 的强劲表现，一方面为未上市企业提供了更有利的融资和上市环境，另一方面也意味着行业分化加速，在AI高速增长期市场洗牌可能更为剧烈。“上市其实不是终点。能否在细分赛道建立可复制的商业模式，提升造血能力，才是检验企业成色的关键。”一位深圳 创投 行业人士认为。