【松炀资源】停牌！三年亏损7.5亿元后，这家造纸企业筹划股权转让事项，控制权或将变更

　　6月26日晚间， 松炀资源 （603863.SH）发布公告，控股股东及实际控制人王壮鹏正在规画公司股份协议转让事宜，该事项可能造成公司控制权发生变更。为避免造成股票价格异常波动，公司股票将于6月27日开市起停牌。

　　《华夏时报》记者就此致电公司董秘办，截至发稿电话未能接通。

　　公司停牌后，在投资者交流平台上，一些散户纷纷猜想公司开盘后将有几个涨停板。国内某头部券商投资顾问告诉《华夏时报》记者，自去年9月24日中国证券监督管理委员会发布"并购6条"后，上市公司并购交易升温，资本市场上对于相关股票的炒作也持续火热。可是对于普通散户而言，要谨防投资潜在风险，只有业绩才是一家公司真实的试金石。

　　实控人股权质押

　　根据公告， 松炀资源 于2025年6月26日收到公司控股股东及实际控制人王壮鹏的公告，其正在规画公司股份协议转让事宜，该事项可能造成公司控制权发生变更。

　　 松炀资源 表示，鉴于上述事项正在洽谈当中，尚存在不确定性，为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股票价格异常波动，根据有关规定，经向上海证交所申请，公司股票2025年6月27日开市起停牌，停牌时间不高于2个交易日。

　　停牌期间，公司将根据上述事项进展情况，严格根据相关法律法规的规定和要求履行信息披露义务。待上述事项确定后，公司将及时发布相关公告并申请公司股票复牌。上述规画的重大事项尚存在不确定性，敬请广大投资者关注公司后续公告，并注意投资潜在风险。

　　记者了解到，不久之前， 松炀资源 在卖出资产。

　　6月18日， 松炀资源 发布公告，为提升资产运行效率，盘活存量资产，公司拟将位于 汕头市 澄海区凤翔街道海围片风雅西路东南侧的国有建设用地使用权进行出售，总价格合计8400万元。

　　另外，公司控股股东王壮鹏还存在股权质押问题。

　　2024年年报显示，王壮鹏作为第壹大股东，持有4273.05万股公司股份，质押股数为3286万股，质押比例达到76.9%；其持股比例达90%的深圳前海金兴阳投资有限公司为公司第贰大股东，持有1036.6万股公司股份，质押股数为1000万股，质押比例96.47%；王壮加作为第叁大股东，与王壮鹏为兄弟关系，持有600万股公司股份，而上述股份已全部质押。

　　连续三年亏损

　　公开资料显示， 松炀资源 建立于2008年，2019年登录上海证交所。公司主要从事环保再生纸的研发、生产和销售，是一家集废纸回收、环保造纸及涂布成型于一体，形成资源再生利用价值链的造纸企业，主要产品包含高强度瓦楞纸、特种纸（热敏纸等）、白板纸等。

　　近年来，造纸行业经历了一轮扩产潮后，行业产能过剩严重，加上原材料纸浆价格上涨，叠加下游需求不振，造纸企业业绩下滑严重。

　　2022年到2024年， 松炀资源 累计亏损达到7.5亿元人民币。财报显示，2022年，公司营业收入为9.28亿元人民币，净收入亏损2.77亿元；2023年，公司营业收入为6.65亿元人民币，净收入亏损2.37亿元；2024年，公司实现营业收入7.27亿元人民币，净收入亏损2.36亿元人民币。

　　 松炀资源 在2024年年报中表示，国家纸制品"零关税"政策延续，叠加海运费大幅下跌，进口纸竞争优势明显提升，进一步冲击加剧国内竞争和供求关系。总体来看，行业增长机遇和供给竞争压力并存。

　　 松炀资源 指出，造纸行业的发展趋势显现出明显的顺周期特征。在国内经济逐步复苏、消费市场的回暖、利好政策出台的环境下，造纸行业的市场需求有望迎来进一步改善。

　　可是从公司产品毛利率来看，业绩结束亏损实现盈利任重道远。2024年财报显示，公司涂布白板纸实现营业收入1.33亿元人民币，毛利率为-11.50%；高强瓦楞纸营业收入为4.53亿元人民币，毛利率-4.93%；特种纸营业收入1.34亿元人民币，毛利率-7.68%。2025年一季度，公司业绩连续亏损，净收入为-1800.98万元。

　　此前关联交易未果

　　2022年4月底到2024年3月底， 松炀资源 因搭上"视频彩票"概念，股票价格两年翻了近6倍，从最低点6.72元/股，上涨至最高点46.48元/股。尔后公司试图以3倍溢价收购实控人企业，而被交易所问询，股票价格又在12个交易日腰斩。

　　2024年5月22日， 松炀资源 发布公告称，公司全资孙公司乐动科技拟以8287.50万元收购公司控股股东、实际控制人王壮鹏旗下富荣高科51%的股权。该交易旨在满足公司多元化发展需求，并借助金陵乐彩的平台、专业团队和项目资源优势，提升公司的综合竞争力。

　　据了解，富荣高科持有金陵乐彩65%股权，为金陵乐彩控股股东。乐动科技也是金陵乐彩的股东之一，持有其20%股权。而乐动科技此次收购的最终目标正是富荣高科控股的金陵乐彩。

　　不过，这一高溢价的关联资产收购却引发了外界的广泛关注和疑问。公告显示，截至2023年12月31日，富荣高科的股东全部权益估值为1.67亿元人民币，增值率高达364%。

　　另外，金陵乐彩2023年仅实现营业收入4.16万元。而富荣高科承诺金陵乐彩2025年至2028年分别实现归母净收入很多于899.98万元、1814.74万元、 2445.98万元和3573.18万元。

　　收购事项披露的当天夜晚，上海证交所便火速下发问询函，要求公司补充披露金陵乐彩近三年股份转让及对应估值情况；分析说明本次交易作价的合理性，业绩补偿是否足额覆盖金陵乐彩未来经营风险；并分析说明相关承诺业绩的可实现性。

　　面对监管机构的问询， 松炀资源 原本应在5个交易日内给予回复。然而，公司两次宣布延期披露问询函的回应。直至2024年6月6日晚， 松炀资源 宣布终止上述关联资产收购事项。