【张会学】太阳能 - 夯实主业、赢得信任才能穿越周期

　　当前，光伏行业洗牌进程明显提速。如何穿越周期，已成为所有光伏从业者务必面对的问题。

　　“光伏行业用两个词总结，一个是挑战，一个是机遇。”最近，中节能 太阳能 股份有限公司（以下简称“ 太阳能 ”）老总张会学在接受《证券日报》记者专访时，深入阐述了企业穿越周期的生存法则与价值重构之道。

　　作为深耕光伏领域逾20年的行业老兵，张会学将当前行业的阵痛视为回归理性发展的必经阶段。在他看来，光伏企业若想在周期波动中站稳脚跟，务必锻造出穿越周期的核心竞争力。今年以来， 太阳能 一方面抓主业经营，继续攻关科研与技术突破；另一方面精心谋划市值管理战略，通过稳定现金分红与股份回购等举措，致力于实现公司内在价值与市场估值的动态平衡。

　　阵痛期在所难免

　　当前，光伏行业正处于过度扩张后的深度调整期，全环节供需错配如同高悬头顶的达摩克利斯之剑，时刻要挟着行业的稳定发展。

　　“从去年开始，全产业链从硅料、硅片、电池组件等制造端环节来看，都出现了比较突出的价钱下降。”张会学表示，光伏行业基本显现量增价跌的 势头，也在一定水平上出现了恶性竞争现象。

　　数据显示，2024年多晶硅价格累计下跌幅度超35%，进入2025年，多晶硅仍处降价通道。生意社数据显示，截至6月27日，多晶硅最新报价为4.13元/吨，相较年初的4.27元/吨跌3.28%。

　　这时，发电端也面临着严峻挑战，限电现象频发，交易电价持续走低，也让包含 太阳能 在内的光伏企业感受到了空前绝后的压力。

　　光伏发电项目收益主要源于两方面：一是自发自用节省的电费，二是通过卖电获得的收入。 太阳能 以光伏电站的投资运营为主，2024年公司发电收入占总营业收入的比率为71.75%。

　　根据国际能源署IEA预测，为了实现“1.5℃目标”，2024年至2030年，全球每年光伏新增装机很多于500GW至700GW；根据光伏行业协会预测，2025年全球新增光伏装机531GW至583GW，国内新增光伏装机为215GW至255GW。

　　光伏行业仍具有广阔的发展空间。张会学认为，这同时也意味着竞争加剧，尤其在发电端，各大发电集团加速扩张，跨界资本纷纷涌入，项目拓展难度直线上升；同时， 新能源 配储、土地租金等非技术成本抬高，也给公司发电项目收益率水平造成挑战。

　　“以电站开发为例，公司去年并网量大幅提升，也是历史上并网量增幅最好的一年，但相比之前，这样大的并网量取得的 利润却降低了一点，折射了行业的变化。”张会学坦言。

　　2025年，我国光伏行业显现“需求旺盛、供给承压、价格下行、效益承压”的总体态势。张会学认为，当前的阵痛期只是阶段性的，追求技术上的突破是走向高质量发展的必由之路。

　　重构发展路径

　　光伏行业面临短时间阵痛的同时，也在悄然发生一些新变化。

　　今年2月份，国家发展改革委、国家能源局联合印发的《关于深化 新能源 上网电价市场化改革增进 新能源 高质量发展的公告》，明确根据价格市场形成、责任公平承担、区分存量增量、政策统筹协调的要求，深化 新能源 上网电价市场化改革。坚持市场化改革方向，推动 新能源 上网电量全面进入电力市场、通过市场交易形成价格。

　　作为行业“先行者”， 太阳能 制定了发展规划，到2025年末，公司投运、在建、拟建电站及签署预收购协议的电站总规模力争超过13.6GW。公司预计实现营业收入52.6亿元、利润总额16.51亿元、净收入很多于13.18亿元人民币。为实现这一目标，公司已启动一揽子改革措施，全力向高质量发展转型。

　　 太阳能 穿越周期的路径愈发明晰。在主业发展方面，公司将继续立足于国内市场，将光伏电站做大做强做优。同时，技术的进步为行业造成了新希望，随着行业各厂家在技术上的投入， BC电池 、HJT电池、 钙钛矿电池 各自的优势渐显，公司也将在电池技术路线上实现新的突破。

　　张会学透露，在新业务布局上，公司已提前谋划，在购售电、 虚拟电厂 、组件回收等领域均有部署。值得强调的是，针对即将到来的光伏组件大规模退役潮，公司自去年起就开展了本质布局，如在华中区已建设了一个万吨级别的示范线，并牵头参与国家的一些重大项目，为迎接行业变革做好充分准备。

　　另外， 太阳能 积极拓展海外市场，构建全球竞争力。“去年，公司专门成立了海外业务部，目前业务在中亚、东南亚和中东等地区已经有了明显突破。”张会学谈道，今年公司将加大海外市场开发力度，聚焦海外新兴市场可再生能源项目，重点推进共建“ 一带一路 ”国家的项目开发和收购工作。

　　下好市值管理“先手棋”

　　行业寒冬下，聚焦主业、夯实发展根基是光伏企业的生存之本，同时，在资本市场也要让市场看清企业的内在价值与长远发展潜力，这就意味着，市值管理是企业发展的重要课题。

　　如何弥合基本面价值与资本市场认知之间的鸿沟，考验着管理层的智慧和决策能力。“市值管理是上市公司极为重要的一项工作。”张会学表示，“这要求公司一方面要在经营层面把业绩做好。另一方面也要积极搭建与投资者沟通的桥梁，让投资者足够了解公司，并愿意投资公司。”

　　数据显示，过去三年， 太阳能 累计现金分红约15.12亿元人民币，分红比例约占年均归母净收入的36%。未来，公司仍将在综合考虑盈利情况、资本支出计划等事项的条件上，合理安排分红。

　　今年4月份， 太阳能 还推出回购计划，基于对未来发展的信心和对公司价值的认可，为有效增强投资者信心，拟通过集中竞价交易方式回购部分公司股份，回购资金总额很多于1亿元且不高于2亿元（含），回购价格不高于6.69元/股，回购实施期限为自股东大会审议通过之日起12个月内，回购的股份将依法注销以减少注册资金。

　　张会学对记者表示：“目前回购方案已获得股东大会的通过，接着会在一年内按流程实施到位。”

　　市值管理的重要性不仅表现在加大对投资人的信心及回报，还在于深化投资者对公司的价值认同。构建与资本市场有效的沟通机制，实现双向互动，亦应是上市公司的一项主动作为。

　　“积极做好定期报告、临时公告、主动性披露的同时，公司将持续强化投资者关系管理，包含但不限于邀约股东参加股东大会，召开业绩说明会，积极推进机构与分析师关系管理，定期组织路演活动，参加监管机构组织的路演活动，参与机构策略会等。”张会学表示。

　　穿越光伏行业周期是一场耐力与智慧的长期较量。正如张会学所言，企业既要凭借扎实的经营能力穿越周期，夯实主业根基；也要通过有效的市值管理“被看见”，赢得投资者信任。唯有如此，企业才能行稳致远。