【供销大集】供销大集-负重-谋转型 - 成立海南大区，存量商业调改

　　历经"摘帽"、引资、管理层换血等关键节点后，供销大集（000564.SZ）再开启深度调整。

　　最近，最新披露的机构调研纪要显示，曾深陷债务漩涡的供销大集，在业务发展方向、未来规划、公司架构调整、新增长点缔造等多个方面进行整合与调改。

　　据了解，该公司2025年一季度，业绩出现关键性转折，单季亏损收窄至629万元人民币，同比降幅高达95.18%。

　　围绕“商业运营+商贸物流+商品贸易”三大主业，该公司战略重心南移趋势明确，同时“业务重构”的战略调整加速进入实操阶段。

　　把握机遇

　　实业根基仍然是供销大集的关键业务方向。供销大集表示，公司聚焦商业运营、商贸物流、商品贸易三大业务方向。意图通过整合原有的存量业务、即将并入的新合作商业发展公司资源和深耕供销体系内的协同潜力，构筑坚实的运营底盘。

　　值得强调的是，供销大集对旗下存量百货资产也进行了大马金刀的改造与调整。

　　位于西安的民生百货解放路店，定位以“24小时双首层街区MALL”为定位的年轻化目的地转型。改造核心聚焦1至3层，积极引入集合店、精品零售及生活方式业态，同时保存上层办公楼宇功能，缔造“商业+办公”复合生态。招商重点瞄准Z世代消费偏好。

　　民生百货骡马市店则拥抱“潮流二次元”融合“西安历史文化”的独特定位，蜕变为文娱餐饮主题街区。引入XR影院、国潮品牌、非遗工坊等不同化业态后，其客流和出租率已明显回升。未来计划深化与非遗、动漫IP合作，开发联名产品与沉醉式活动，致力缔造西北地区现象级的IP主题商业综合体。

　　受益于海南自贸港政策的望海国际，正加速向“类购物中心精品百货”进化。利用政策红利深化与品牌合作，引入跨境奢侈品、高端餐饮等高附加值品类，2025年将重点提升商品展销功能与高端会员服务体系，巩固其在海口商圈的竞争力。

　　供销大集表示，把握海南成为国际消费中心的向往，围绕现代服务业枢纽，制定企业战略应对。最近，公司正式宣告成立海南大区，深度参与海南自贸港建设，抢抓自贸港发展机遇。

　　通过存量项目业态焕新、场景升级赋能优化运营效率，借力供销体系资源协同释放资产价值。

　　另外，该公司还透露到，将运用资本运作工具，助力三大核心业务扩大规模、延伸产业链条，最终目标是提升实业竞争力和盈利能力。

　　实业与资本的协同，最终构建基于城乡商品流通、日用品下乡、农产品进城的生态圈，凸显供销大集作为供销总社下属上市公司的双向流通作用。

　　“负重”转型

　　值得注意的是，在政策红利与“实业+资本”双轮驱动战略的背后，供销大集仍然面对着资产减值与持续的钱财流压力。

　　好比其投资性房地产。年报显示，2023年公允价值变动损失为10.8亿元人民币，2024年公允价值变动损失达11.4亿元人民币。

　　该公司表示，这些损失主要源于公司投资性房地产规模较大（2024年年底账面公允价值118亿元），且受房地产市场价格下降、租金下滑、空置率升高的多重影响。一季度出租率有所提升，加上经营调改的进一步落地，可能对投房估值发生积极影响，但最终估值仍将以年度评估机构出具的评估结果为准。

　　资金流方面，公司2024年经营活动现金净流量和2025年第壹季度经营活动现金净流量持续为负。供销大集坦言，主要是重整成功后支付历史欠税、历史欠钱和退还保证金所致。短时间内要扭转上述局面，仍是个不小的挑战。

　　另外，该公司收购新合作商业发展公司后，存量物流园运营也有了新进展。目前管理的湘中国际物流园、江永商贸物流园等5个物流园运营面积超70万平方，围绕地方特色农产品缔造综合型物流园。

　　供销大集透露到，未来公司将推动重点区域存量土地开发及存量可售物业去化，实现资金良性循环。以湘中物流园为例，计划联动行业头部企业，整合构建集收集配、加工分拣、冷链云仓等功能的综合体系。同时依托县域集收集配中心网络，强化其物流枢纽集散地、区域供应链总部等四位一体功能。

　　供销大集能否通过物流资产盘活与百货业态焕新实现业绩突破，仍需观察其战略落地的实际成效。