【太平鸟】太平鸟预计上半年净利下滑55% - 零售业绩下降，固定性费用较大

　　时尚零售龙头 太平鸟 业绩继续承压。

　　7月10日，宁波 太平鸟 时尚服饰股份有限公司（ 太平鸟 ，603877.SH）发布2025年半年度业绩预减公告。预计2025年半年度实现归母净收入为7770万元左右，与上年同期相比，预计减少9349万元人民币，同比减少55%左右。预计2025年半年度实现归母扣非净收入为1370万元左右，与上年同期相比，预计减少5131万元人民币，同比减少79%左右。

　　据一季报显示，今年一季度 太平鸟 实现营业收入16.68亿元人民币，同比下滑7.63%；实现归母净收入为1.24亿元人民币，同比下滑21.97%。

　　据Wind数据显示，2021年至2024年， 太平鸟 年度和半年度的营业收入呈逐步下滑趋势。2023年业绩实现同比上涨后，2024年再次下滑。

　　半年度业绩，来源于Wind

　　年度业绩，来源于Wind

　　对于今年半年度业绩预减的主要因素，公告指出，报告期内，公司零售业绩同比下降造成营业收入下降8%左右，而公司直营店铺租金、员工薪酬等固定性费用较大，营业收入的下降造成扣非净收入同比预计减少5131万元。另外，本期收到的政府补助同比减少4850万元左右，非我们时常性损益同比下降，公司归母净收入同比预计减少9349万元。

　　据2024年年报显示，去年底门店数量为3373家，2024年净关闭358家门店。年报指出，公司持续优化渠道结构，谋定渠道发展战略，公司聚焦门店经营质量提升和盈利能力改善，持续关闭低效门店，经营重点转向提升终端品牌形象和门店平效。同时更加清晰渠道的价值定位和经营拓展重点区域，围绕“降楼层、扩面积、提平效”的渠道发展原则，为公司未来高质量增长调整好渠道结构。

　　来源于年报

　　据官方网站介绍， 太平鸟 时尚服饰是一家时尚品牌零售公司，“ 太平鸟 ”品牌建立于1996年，2017年在上海证交所上市，总部办公地位于中国浙江宁波。官方网站指出， 太平鸟 坚持以时尚产业为核心发展方向，已培育出PEACEBIRD 太平鸟 女装、PEACEBIRD 太平鸟 男装、 LED iN乐町、minipeace 太平鸟 童装等多个时尚品牌，品牌矩阵不断完善。

　　据开源证券4月发布的研报指出， 太平鸟 公司处于渠道调整末期，收入短时间继续承压，费用相对刚性影响利润。一季度各品牌收入均小幅下滑主要系加盟商关店，预计公司净关店趋势将逐渐收窄。考虑消费环境和公司经营节奏调整，下调公司2025年至2026年盈利预测，同时公司系中国时尚零售龙头，看好公司控制闭店节奏，推进品牌焕新增进店效提升，维持“买入”评级。

　　据 中泰证券 4月发布的研报指出， 太平鸟 作为国内时尚服饰品牌龙头企业，近年来改革调整已初见成效。2024年公司终端零售及业绩表现已触底，渠道优化已接近尾声。公司通过开设旗舰集合店重塑品牌形象，研报预计2025年公司终端流水或将改善、收入有望转正，叠加渠道及管理架构改革初见成效，盈利水平弹性有望释放。

　　截至7月10日收盘， 太平鸟 股票价格报15.01元/股，涨0.94%，今年年初直到今天涨4%。