【PCB】5连板金安国纪原来是业绩牛 - 预计上半年扣非后净利猛增47倍

　　7月9日晚， PCB （印刷电路板）热门概念股 金安国纪 披露股票交易异动公告和2025年上半年业绩预告。

　　 金安国纪 今年上半年预计盈利1500万~2250万元人民币，同比下滑78.56%~67.83%。但公司扣非后净收入表现不俗，为6000万元至8000万元人民币，同比大增47~63倍。公司解释称，扣非后净收入同比大增是因为公司覆铜板产销数量同比上升、销售价格略有回升。

　　《每日经济新闻》记者获悉，今年以来，受AI（ 人工智能 ）浪潮驱动，国内 PCB 行情持续向好。据市场研究公司Prismark预计，2025年 PCB 产值、出货量同比增速分别为6.8%和7.0%。作为 PCB 核心基材的覆铜板，今年上半年的产品均价上涨幅度随之超出预期。

　　二级市场层面，今年6月中下旬直到今天， PCB 概念板块高歌猛进。截至7月9日收盘时， 金安国纪 已连收5个涨停板，股票动态PE达117.55倍。

　　为何净收入同比下滑但扣非后净收入大增？

　　 金安国纪 是 PCB 产业链里较早发布2025年上半年业绩预告的上市公司。

　　公司解释称，上半年归母净收入下降的原因主要有：去年同期公司出售子公司股权发生了7700多万元投资收益，而今年同期没有该类事项；公司公开挂牌出售上海金板科技有限公司（以下简称上海金板）60%股权，预计造成公司当期长期股权投资资产减值，影响公司利润。

　　扣除非我们时常性损益部分，今年上半年， 金安国纪 预计至少盈利6000万元。而2024年上半年， 金安国纪 的扣非后净收入仅125万元。

　　公告显示， 金安国纪 今年上半年扣非后净收入同比增长的主要因素包含：通过进一步强化内部管理、优化产品结构和提高产能利用率，公司覆铜板产销数量同比上升、销售价格略有回升。

　　 金安国纪 的主要业务为覆铜板，目前公司有三个业务板块：覆铜板、医疗健康、 PCB 。以2024年为例，覆铜板业务的收入占公司总营业收入的88.49%， PCB 业务只占4.14%。

　　7月8日， PCB 龙头企业 鹏鼎控股 （SZ002938）刚披露6月营业收入简报，当月公司实现合并营业收入为28.9亿元人民币，同比增加36.43%。更早之前的4月份， 胜宏科技 （SZ300476）曾初步预测， 2025年上半年净收入同比增幅将超过360%。

　　 PCB 产业链行情持续向好，获二级市场追捧

　　《每日经济新闻》记者了解到， 金安国纪 上半年扣非后净收入的大增，折射出2025年以来 PCB 产业景气度持续提升。

　　据第壹创业证券6月30日最新研报，国内覆铜板企业的产品均价从年初直到今天已累计上涨20%左右。现在由于下游需求旺盛，市场开始预期覆铜板今年的累计上涨幅度可能在40%~50%，将超出原来累计涨价35%左右的期待。在 PCB 方面，由于下一代 AI芯片 的算力密度更高，对 PCB 的材料需求大概率会从M8升级到M9，产品价值量会翻倍，也会利好覆铜板和 PCB 企业的收益率提升。

　　在二级市场， PCB 板块的股票近期股票价格大涨。截至7月9日收盘， 金安国纪 已连续5个交易日涨停。2025年直到今天，该股票价格累计上涨幅度约97%，几近翻番。

　　7月9日， PCB 板块中涨停的股票还包含： 铜冠铜箔 （SZ301217）、 澳弘电子 （SH605058）。

　　另外，记者还发现， PCB 板块中的 胜宏科技 今年股票价格（截至7月9日收盘）累计上涨幅度为26%， 宏和科技 （SH603256）今年股票价格累计上涨幅度为193%， 铜冠铜箔 今年股票价格累计上涨幅度约83%。