【诺诚健华】德明利 - 预计2025年上半年亏损8000万元-1.2亿元

　　中证智能财讯 德明利 （001309）7月9日晚间披露业绩预告，预计2025年上半年实现营业收入38亿元至42亿元人民币，同比增长74.63%-93.01%；归母净收入亏损8000万元至1.2亿元人民币，上年同期盈利3.88亿元；扣非净收入亏损8450万元至1.25亿元人民币，上年同期盈利3.7亿元；基本每股收益-0.49元/股至-0.74元/股。以最新收盘价计算，市净率（LF）约8.12倍，市销率（TTM）约2.99倍。

　　以本次披露业绩预告均值计算，公司近年PE（TTM）图如下所示：

　　资料显示，公司的主要业务主要集中于闪存主控芯片设计、研发，存储模组产品应用方案的开发、优化，和存储模组产品的销售。

　　报告期内，受存储原厂产能调整及 数据中心 需求增长影响， 存储芯片 市场供需结构改善，推动整体价格回升，叠加公司积极拓展企业级存储、嵌入式存储等业务，经营规模大幅提升。2025年第贰季度，公司预计实现营业收入人民币25.48亿元至29.48亿元人民币，同比增幅超过86.67%，环比增幅超过103.51%。

　　报告期内，公司业绩阶段性承压主要受行业周期波动、市场需求结构性调整及阶段性成本压力影响。随着业务规模的快速扩张，公司期间费用持续增加。其中，为配合战略客户业务拓展及完善产品布局，公司持续加大研发投入和人才储蓄力度，研发费用同比大幅增加。2025年半年度研发费用约为13000万元人民币，上年同期为8664.06万元人民币，同比增幅高达50%。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　PE=总市值/净收入。当公司亏损时PE为负，此时用PE估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的企业。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通经常使用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中PE和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　PE、市净率为负时，不显示当期分位数，会造成折线图中断。