【交易商】交易商协会重磅出手！对6家主承销商启动自律调查

　　【导读】交易商协会对6家主承销商启动自律调查

　　又见“地板价承销”，交易商协会出手了！

　　7月11日，交易商协会官方网站显示，协会对6家主承销商启动自律调查。

　　协会监测到，在广发银行2025—2026年度二级资本债券项目中， 中国银河 证券、 广发证券 、 兴业银行 、国泰 海通证券 、 中信建投 证券、 中信证券 等6家主承销商中标承销费引发市场关注。

　　依据《银行间债券市场自律处罚规则》，交易商协会对相关机构启动自律调查。若相关方在业务开展进程中存在违反自律规则的情景，将依据有关规定予以自律处理。

　　近期，广发银行公示了350亿元二级资本债的6家中选主承销商，即上述交易商协会通报的6家机构。其中， 中国银河 证券、 兴业银行 报价仅700元人民币， 广发证券 报价仅1050元人民币，引发市场关注。

　　值得强调的是，此前广发银行在2022年9月公示260亿元金融债中选主承销商，同样引发市场对承销费“地板价”的重视。彼时，6家主承销商分别为 中信证券 、 国泰君安 证券、 广发证券 、 光大证券 、中银国际证券和 招商银行 广州分行，服务费率在0.000046%至0.0002%之间。

　　今年6月，交易商协会发布《关于加强银行间债券市场发行承销规范的公告》。其中要求，承销机构不得以低于成本的承销费率报价参与债券项目竞标。交易商协会对银行间债券市场实施自律管理，定期监测债券发行承销业务情况，并进行市场评价。

　　有投行人士指出，从目前公布的款项来看，的确难言覆盖成本。“地板价承销”行为，本质是行业恶性竞争的集中体现，长期低价竞争将挤压中小机构生存空间，也使承销服务价值被严重低估，阻碍行业专业化升级。

　　另外，为弥补低价承销费引发的“东挪西凑”，承销商可能通过“返费”“代持”“利益输送”等违规手段寻租，进一步扰乱市场秩序。业内机构应开脱规模焦虑，以专业能力构建竞争壁垒。

　　交易商协会数据显示，2024年，债券市场规模稳步扩大，全年发行各类债券79.62万亿元人民币，年末托管总量达177万亿元；债券交易持续活跃，全年成交2735.44万亿元；债券市场利率全年整体下行。