【富煌钢构】富煌钢构被立案调查！并购计划曾突然终止，近年来业绩持续下滑，应收账款居高不下

　　9月26日晚间， 富煌钢构 （002743.SZ）公告称，收到中国证券监督管理委员会对公司送达的《立案告知书》，公司因涉嫌信息披露非法，根据相关法律法规，中国证券监督管理委员会决定对公司进行立案。

　　 富煌钢构 表示，目前公司各项经营活动和业务均正常开展，在立案侦查期间，公司将积极配合中国证券监督管理委员会的相关调查工作，并严格根据相关法律法规及监管要求履行信息披露义务。

　　时代周报记者梳理 富煌钢构 过往公揭发现，这是公司自2015年上市以来第壹次被立案侦查。

　　9月28日上午，上海明伦律师事务所律师王智斌在接受时代周报记者采访时表示，上市公司信息披露需要遵循“及时、准确、完整”的准则，信披进程中违反上述要求的，均有可能会被监管问责。“从近年来的实践情况来看，上市公司因信披违规被立案侦查主要集中财务信息失真、未依法披露非经营性资金占用、未及时准确披露关联交易、关联担保、对外担保等方面。”

　　值得注意的是， 富煌钢构 近年面临着诸多状况。一方面， 富煌钢构 近年业绩持续下滑，应收账款居高不下，财务情况堪忧；另一方面，公司股票价格跌至历史谷底，短时间未有回购、高管增持等举措或计划来提振市值；另外，2024年底启动的关联并购于股东大会通知期限的最后一天突然终止。

　　近两年股票价格、业绩“双杀”

　　天眼查显示， 富煌钢构 建立于2004年，位于 安徽省 巢湖市，2015年2月在深交所主板上市，是一家集钢结构设计、施工、制作、安置及总承包于一体的综合性企业，主要产品应用于大中型工业厂房、高层超高层建筑、会展中心、市政桥梁、住宅建筑等领域。

　　 富煌钢构 曾在公告中表示，钢结构行业建设周期长、资本密集等特点，使得上市公司在运营进程中面临压力，尤其是2021年以来，受制造业、基建投资增速回落等原因的影响，公司营业收入及净收入持续下滑。

　　根据财报，2021年至2024年， 富煌钢构 分别实现营业收入57.37亿元、47.58亿元、46.35亿元、39.37亿元人民币，归母净收入分别为1.66亿元、9749.36万元、9605.06万元、5137.44万元。2025年上半年延续颓势，实现营业收入19.20亿元人民币，同比下滑8.01%；实现归母净收入为3062.77万元人民币，同比减少19.03%。

　　业绩连续下滑， 富煌钢构 还面临应收账款规模居高不下的困扰。

　　根据财报及Wind数据， 富煌钢构 最早有应收账款信息记录在2007年，当年底应收账款规模为1.32亿元人民币，尔后数年逐渐上升，2015年底第壹次突破10亿元；2019年底， 富煌钢构 应收账款超过20亿元；2022年3季度， 富煌钢构 应收账款第壹次突破30亿元人民币，尔后维持在“30亿元”的水平波动。截至2025年6月末， 富煌钢构 应收账款达32.34亿元人民币。

　　 富煌钢构 曾在公告中指出，公司应收账款主要聚焦在地方政府和国企单位，应收账款居高不下“受地方政府财政趋紧等原因影响”所致。在最近一次（6月29日）召开的投资者交流会上，公司表示正在不断扩大催收力度，制定相应催收和管理制度，将回款指标并入关键绩效考核指标，以实现应收账款的及时回收。但这一说法自2024年10月就出现，期间公司应收账款规模并未明显降低。

　　另外， 富煌钢构 近两年股票价格也始终处于历史低位。

　　Wind数据显示， 富煌钢构 上市之初股票价格曾短暂“狂飙”，股票价格最高涨至24.05元/股，而后不断下滑，2018年起开始箱体振荡，但大部分时间处于“破净”状态。截至9月26日收盘，公司股票价格报5.91元/股，而2025年中报显示公司每股净资产为7.46元。

　　在上文提及的投资者说明会上， 富煌钢构 解释公司股票价格破净原因时表示，“上市公司的市值、股票价格受市场行情、情绪等多方面原因影响，存在一定的不确定性。未来，公司将持续强化规范运作，提升经营质量，致力于通过高质量发展提升公司长期投资价值”。

　　也有投资者指出，既然公司表示会努力做好市值管理，那未来是否有回购计划？ 富煌钢构 并未正面回应，只表示如有计划会按规定披露信息。

　　并购计划突然终止

　　 富煌钢构 曾在多份公告及财报中表示会寻求“第贰业务增长曲线”，但未有新进展。在 富煌钢构 的并购计划中，合肥中科君达视界技术股份有限公司（下称“中科视界”）“出场率”颇高，但却像“踢皮球”一样被反复买卖。

　　2017年4月， 富煌钢构 第壹次启动对中科视界前身的收购，以5350万元自有资金收购合肥君达高科信息技术有限公司（下称“君达高科”，中科视界前身）53.5%股权，原因系丰富产业链，增进战略转型。交易完成后，君达高科成为上市公司控股子公司，并于当年6月更名为富煌君达。

　　不到两年后， 富煌钢构 于2019年3月将所持富煌君达53.5%股权以6955万元转让给控股股东安徽富煌建设有限责任公司（下称“富煌建设”），此次资产置出的理由转为“聚焦装配式建筑主业”。2018年，富煌君达净收入达852.90万元。

　　而在5年后的2024年12月5日晚间， 富煌钢构 公告披露收购中科视界的计划，并宣布于次日停牌。奇怪的是，12月5日当天，公司股票价格提前涨停。2024年10月23日至2024年12月5日期间，公司股票价格上涨幅度高达83.05%。

　　2024年12月19日， 富煌钢构 披露并购具体预案，但在关于重大资产重组的表述上又发生变化。12月5日公告称交易“预计构成重大资产重组，不构成重组上市”，12月19日公告又称“因资产规模未达标准，不构成重大资产重组”。

　　对此， 富煌钢构 在上文提及的投资者说明会上解释原因称，预估估值发生变化的原因系“考量到并购方案可行性和避免中小股东利益被稀释等原因”。

　　2025年5月26日晚间， 富煌钢构 公布最终交易方案，中科视界定价11.4亿元人民币，较其2024年末3.91亿元净资产溢价191.22%。股份支付价格定为4.30元/股，低于停牌前7.67元股票价格。

　　根据监管要求，上市公司披露发行股份购买资产的第壹次董事会决议公告后，需在六个月内发出召开股东会通知。2025年6月19日晚间，在股东大会通知期限最后一天， 富煌钢构 却突然公告称终止收购，原因系“当前市场环境、交易周期及二级市场等原因较本次交易规画早期发生变化”。尔后， 富煌钢构 虽召开上文提及的投资者说明会，但并未解释更多原因。