【永和股份】制冷剂行业高景气度有望持续 - 永和股份业绩预增超400%！

　　【导读】 永和股份 预计第叁季度归母净收入同比增长超4倍

　　受益于制冷剂行业持续的高景气度， 永和股份 （证券代码：605020）预计前三季度业绩大幅增长。

　　10月8日晚间， 永和股份 发布2025年前三季度业绩预增公告。公司预计前三季度实现归母净收入4.56亿元至4.76亿元人民币，同比增长211.59%至225.25%。

　　预计第叁季度业绩同比、环比双增长

　　从业绩预告来看，在上半年高增长的条件上， 永和股份 第叁季度业绩呈加速增长之势。

　　公司预计第叁季度实现归母净收入1.85亿元至2.05亿元人民币，同比增长447.64%至506.85%；环比增长6.34%至17.83%。预计第叁季度实现扣非归母净收入1.74亿元至1.94亿元人民币，同比增长396.82%至453.92%，环比增长1.71%至13.40%。

　　对于业绩大幅预增的原因， 永和股份 表示，一是制冷剂行业高景气度延续。受益于供给侧配额政策与下游需求稳步增长，制冷剂行业整体维持高景气态势。一方面，第贰代氟制冷剂（HCFCs）生产配额持续缩减，第叁代氟制冷剂（HFCs）继续实行生产配额管理，行业供给端约束强化，推动供需结构进一步优化。另一方面，下游空调、冷链等领域需求稳步增长，共同支撑产品价格持续上行，毛利率稳步提升。

　　二是产品结构优化与产业链协同。 永和股份 通过优化邵武永和等生产基地的产线运行效率，提升HFP、FEP、PTFE、PFA等产品的优等品率与产销规模，推动邵武永和从“产能建设”向“效益释放”阶段转型，邵武永和自2024年第四季度起实现持续盈利。同时，依托从萤石上游资源到含氟精细化学品终端产品的全产业链布局，公司紧紧把握市场机遇，通过精益内部管理、开拓市场份额、强化成本控制等方式进一步拓宽盈利空间，推动公司运营效率持续提升。

　　制冷剂行业高景气度有望持续

　　 永和股份 主营氟化学产品的研发、生产、销售，是 氟化工 龙头企业之一，现已形成从萤石矿、氢氟酸、甲烷氯化物、氟碳化学品到含氟高分子材料、含氟精细化学品的完整产业链。

　　2025年上半年，受益于制冷剂行业的高景气度，包含 永和股份 在内的多家 氟化工 龙头企业盈利能力明显增长。

　　从下游需求看，当前国内制冷剂下游行业分布大致为空调（62.18%）、冰箱（4.78%）、汽车（9.87%）、其它（23.17%）。在消费升级、技术创新、政策推动等原因作用下，第贰代氟制冷剂（HCFCs）在发达国家已经基本淘汰，中国实行配额制度，逐渐减产。第叁代氟制冷剂（HFCs）在发展中国家逐步替代第贰代氟制冷剂，目前发达国家已经开始削减用量。

　　记者了解到，第叁代制冷剂配额主要聚焦在 巨化股份 、 三美股份 、 昊华科技 、 永和股份 、 东阳光 等龙头企业，行业集中度较高。

　　财报数据显示，2025年上半年， 巨化股份 、 三美股份 、 永和股份 、 东阳光 等企业归母净收入同比增长均超100%。

　　9月17日， 巨化股份 披露了投资者接待日活动的交流情况。公司表示，综合研判，公司对氟制冷剂市场的总体预期较为乐观。第四季度，公司订单情况良好，且出口交付量较为集中，目前市场价格远高于三季度长协价。

　　 方正证券 近期在研报中表示，配额制环境下，制冷剂供给受限，行业生态、竞争秩序得到明显改善。同时，家电“以旧换新”政策驱动国内需求增长，全球南方国家城镇化和消费升级驱动国际市场需求持续增长，制冷剂供需状况持续改善，制冷剂景气向上趋势不改。

　　截至9月30日， 永和股份 报28.38元/股，总市值为144亿元人民币。