【存储芯片】负债率超80%之下，帝科股份拟斥资3亿-纳新-江苏晶凯，标的前4月净利亏损

　　深圳商报·读创客户端记者宁可坚

　　10月14日， 帝科股份 (300842)公告，公司拟以现金3亿元收购江苏晶凯半导体技术有限公司（简称“江苏晶凯”）62.5%股权，此次交易完成后江苏晶凯将成为公司的控股子公司，并并入合并报表范围。

　　公告显示，公司于10月14日与江苏晶凯及其股东深圳晶凯电子技术有限公司（简称“晶凯电子”）、张亚群、深圳辉赫投资合伙公司（有限合伙）签署 股权转让 协议，公司拟通过支付现金3亿元收购晶凯电子、张亚群、深圳辉赫投资合伙公司（有限合伙）（简称“辉赫投资”）持有的江苏晶凯半导体技术有限公司合计62.5%股权，江苏晶凯其它股东放弃本次 股权转让 的优先受让权。

　　需要谨防的是，此次交易对手之一张亚群，系上市公司控股子公司深圳因梦控股技术有限公司（简称“因梦控股”）持股49%及控股孙公司深圳因梦晶凯测试技术有限公司持股49%的少数股东，此次交易对手方晶凯电子、辉赫投资系张亚群及其配偶王树锋控制的企业。

　　资料显示， 帝科股份 2020年6月上市，主要业务为用于光伏电池金属化环节的导电银浆的研发、生产和销售。

　　江苏晶凯专注于 存储芯片 封装与测试制造服务和存储晶圆分选测试服务。

　　业绩补偿方面，标的企业在2025年度、2026年度、2027年度和2028年度经审计的净收入分别很多于100万元、3500万元、4800万元和6100万元。

　　不过，今年前4个月，江苏晶凯的净收入仍为亏损，亏损372万元。

　　 帝科股份 称，本次交易完成后，标的企业将成为公司的控股子公司，公司 存储芯片 业务将有效完善产业链布局，在DRAM 存储芯片 领域实现覆盖芯片应用性开发设计、晶圆测试、芯片封装及测试等深度一体化产业链布局，有效提升公司存储业务成本控制能力和一体化品质控制能力，巩固和夯实存储业务核心竞争力，提升公司的长期盈利能力，符合公司及全体股东的利益。

　　业绩方面，去年及今年上半年， 帝科股份 均是增收不增利。

　　2024年，公司营业收入为153.5亿元人民币，同比上升59.9%；归母净收入为3.6亿元人民币，同比下降6.7%；扣非归母净收入为4.39亿元人民币，同比上升28.0%；经营资金流净额为9.39亿元人民币，同比增长189.3%。

　　2025年上半年，公司营业收入为83.4亿元人民币，同比上升9.9%；归母净收入为6981万元人民币，同比下降70.0%；扣非归母净收入为8849万元人民币，同比下降74.7%；经营资金流净额为-3.3亿元人民币，同比下降151.8%。

　　这时， 帝科股份 资产负债率近年来维持高位，截至2025年上半年末为80.42%。

　　另外， 帝科股份 近年来应收账款持续走高。

　　 帝科股份 9月12日晚间公告，截至公告披露日，除已披露的诉讼、仲裁事项外，公司连续十二个月内累计诉讼、仲裁事项涉案金额合计约为2.14亿元人民币，占公司最近一期经审计净资产绝对值的12.76%。

　　 帝科股份 表示，公司所涉诉讼、仲裁案件，基本均系公司作为原告方催收货款，公司将综合运用多种措施强化相关款项的回收工作，保障公司和所有投资人的合法权益。

　　数据显示，2022年末， 帝科股份 的应收账款还只有8.94亿元人民币，2023年末就飙升至29.32亿元人民币，2024年末为33.43亿元；2025年上半年末应收账款已达42.04亿元人民币，占总资产比例为45.46%，占当期营业收入过半。

　　 帝科股份 称，公司应收账款余额增长较快，主要与公司销售规模扩大和结算周期相关。公司应收账款整体账期处于合理水平，主要客户为业内知名企业且在报告期内不断增加，且应收账款的账龄主要在一年以内，但如果经济环境、下游行业发生重大不利变化或客户经营不善，将造成公司应收账款回收风险增加，从而对公司经营业绩和运营效率发生不利影响。