【净利润】公司快评︱前三季度亏超2亿元， 资产负债率超86%，博世科急寻融资-补血-能否破局？

　　10月16日晚间， 博世科 （SZ300422，前收盘价：5.14元，市值：27.44亿元）发布2025年三季度报告。数据显示，该公司前三季度实现营业收入约15.12亿元人民币，同比增加27.1%。然而，归属于上市公司股东的净收入约-2.12亿元人民币，同比下跌270.83%。第叁季度单季， 博世科 营业收入同比增长60.61%至2.6亿元人民币，归属于上市公司股东的净收入同比锐减97.59%至-1.65亿元人民币。这一业绩表现引发了市场的重视。

　　 博世科 近年来陷入亏损泥潭。公司2021年至2024年分别净亏损5.15亿元、4.48亿元、2.16亿元、8.65亿元人民币。2025年前三季度持续亏损，业绩持续下滑，反映出其在经营管理和市场拓展方面可能存在问题，需要深入分析原因并采取有效措施加以解决。

　　另外， 博世科 还面临较大的钱财压力。前三季度，公司经营活动引发的钱财流量净额为-3586万元人民币，上年同期为1.63亿元人民币。截至9月30日， 博世科 资产负债率为86.53%，同比增长11.65%。高资产负债率和负的经营资金流，反映出公司在资金周转方面存在一定困难，可能会影响公司的日常运营和将来的投资计划。

　　为缓解资金压力， 博世科 发布三季报当天夜晚宣布，公司及子公司拟继续与关联方北港金投及其下属子公司开展融资贷款业务，新增融资额度不高于人民币5亿元人民币。公司及子公司将根据融资需求提供相关增信措施，包含使用自有资产抵押或质押等。此前，公司已因申请贷款向 中国银行 提供应收账款质押担保，资产受限部分的账面净值占公司2024年度经审计总资产的30.18%。频繁的融资和资产质押担保，虽然在一定水平上能够满足公司的钱财需求，但也增加了公司的财务风险和偿债压力。

　　笔者认为， 博世科 要走出当前困境，首先应加强财务管理，优化资金使用效率，合理规划资金支出，避免不必要的钱财浪费。其次，要深入分析亏损原因，调整业务结构，提升核心业务的收益能力。在环保市场竞争日益激烈的情景下，公司需要加大技术创新投入，提高产品和服务品质，增强市场竞争力。另外，对于关联方融资等事项，公司应谨慎决策，充分评估风险，确保融资行为符合公司长远利益。同时，公司还需巩固与投资人的沟通，及时披露相关信息，稳定市场预期。