【新城控股】新城系70亿资金挪用调查 - 家族企业的治理困局

　　9月30日， 新城控股 （601155.SH）发布2024年报更正公告称，因职员疏忽，造成近70亿资金“隐匿上报”。

　　然而，涉事的仅为5名员工，两家上市公司的实控人似乎蒙在鼓里。

　　5名员工挪走70亿，实控人不知情

　　2025年初，当时担任新城悦服务（01755）审计所的普华永道，在审计公司2024年报时，核对发现公司账户存在大额资金往来未入账，涉及金额近70亿元人民币，并且识别到这些资金有意避开公司财务系统，公司提供的银行流水若干交易不连续——纸质单据审批，连带交易记录都被删除。

　　事件曝光后，普华永道拒绝在财报上签字，并要求新城悦服务付费聘请其进行额外审计。新城悦服务表示不接受报价，并建议普华永道辞任。普华永道辞职当日，公司CFO同时辞职。

　　尔后，无法做出合理回应的新城悦服务于4月1日开始漫长的停牌，直直到今天日仍未公布2024年报。

　　港交所公布的复牌指引最后通牒，如若2026年9月30日前不能补救内控问题等，将被强制退市。终于在2025年9月的最后一天，新城悦服务的调查有了初步进展，公布了关联方资金使用详情。

　　具体来看，新城悦服务账上近70亿关联方资金挪用，为 新城控股 一名管理人员——新城悦服务当时担任董事杨博负责，他的主要目标是，从资金流充分的新城悦服务中拿出钱，给没钱的兄弟公司 新城控股 解决短时间资金需求。

　　公告披露，杨博指示公司财务管理中心总经理使用纸质审批单，规避公司SAP财务系统，删除系统上关联方资金往来银行转账凭据。杨博的帮凶是他的助理、另外3名财务管理中心的普通员工。

　　如蚂蚁迁居一般，五个人在2023-2024年两个会计年度，搬走了公司的18亿和51.7亿，累计约70亿元人民币。

　　根据公告所说，这笔近70亿资金挪用，是杨博一时“头脑发烧”，和 新城控股 的实控人毫无关联。问题是，作为一名服务于新城悦服务的打工人， 新城控股 就是个“外人”，杨博有帮助其它公司纾困的“义务”和“觉悟”？

　　调查结果显示，除2023年一笔关联方资金于转账后次月偿还外，涉事的所有关联方资金均于转账当月偿还。

　　兄弟公司合用一根资金“血管”

　　杨博在为谁服务？新城悦服务转出的钱财尽数转入兄弟公司 新城控股 的子公司上海悦崧实业发展有限公司（下称“上海悦崧”）。

　　 新城控股 是“新城系”开创人王振华实控的企业，“新城系”旗下主要包含 新城控股 、新城悦服务和新城发展（01030）。

　　杨博是哪个？根据公开资料，杨博是 新城控股 的老人，2008年结业后即加入 新城控股 ，2014年杨博应新城二代王晓松邀约，组成王晓松的互联网社区服务班底，而随后杨博一直是王晓松的肱骨之臣。

　　实控人王振华和王晓松是父子关系。2019年，王振华由于猥亵幼女罪被判刑入狱五年，长子王晓松继承父业，一直担任 新城控股 老总职务。

　　调查公告显示，没有任何铁证显示王振华知悉、参与关联交易事项，所有责罚止步于杨博和亲信的撤销。

　　杨博操作关联交易的新城悦服务70亿关联资金挪用，或许源于 新城控股 的钱财需求。

　　新城悦服务的钱财链充裕。公司披露，自2022年12月以来，其各季度末的银行现金维持在11亿元以上，银行现金结余于2024年12月31日达到21.9亿元人民币。

　　财报显示，2022年至2024年期间，新城悦服务约60%的物业管理收入来自 新城控股 ，另外，新城悦服务超70%的在管项目仍然依赖 新城控股 。物管公司独立上市，业务却对关联公司依赖，使其财务安全受地产公司健康状况影响。

　　 新城控股 现金其实不宽松。截至2025年上半年，公司货币资金91.8亿元人民币，然而公司的有息负债为522.8亿元人民币，一年以内急需偿还的短时间债务为135.5亿元——账上现金完全无法偿还公司短债。

　　新城悦服务的深层危机，随着调查报告公布，被推至台前。

　　自2022年，王晓松率领下的 新城控股 再未买下任何土地。然而全面收缩战略下， 新城控股 偿债能力仍然欠安。为了给此前大力扩张时的债务买单， 新城控股 接连抵押手中最珍贵的资产——商业广场吾悦广场。

　　截直到今天年9月， 新城控股 205座吾悦广场，仅剩余30个未被抵押。吾悦广场总的投资性房地产的账面价值约1230亿元人民币，其中剩余约190亿元是未抵押融资。

　　 新城控股 的钱财链“嗷嗷待哺”，被抵押的175座、尚未抵押的30座吾悦广场也需要周转资金。

　　王振华手下的兄弟公司资金“资金对敲”，最大的受益者会是杨博么？

　　董事杨博和四位职工仓促为70亿资金挪用负责而辞职，本该为中小股东的利益负责的审计事务所却早早被清退，中小股东唯一能看到的仅有事后迟来的公告。