【保利发展】结转项目盈利能力下降 - 保利发展前三季度净利下滑超七成 - 签约面积减少25%

　　10月21日晚间， 保利发展 （600048.SH）发布2025年三季度报告，公司今年前三季度实现营业收入 1737.22亿元人民币，同比下降4.95%。受行业和市场波动影响，结转项目盈利能力下降，1—9月实现归属于上市公司股东的净收入19.29亿元人民币，同比下降75.31%。

　　报告期内， 保利发展 实现销售回笼1941亿元人民币，回笼率为96%；期末货币资金余额1226.46亿元人民币。截至报告期末，公司总资产为12873.93亿元人民币，较上年度末下降3.57%，归属于上市公司股东的净资产为1974.19亿元人民币，较上年末下降0.09%。资产负债率为73.27%，较上年度末下降1.08个百分点。

　　报告期内， 保利发展 实现签约金额2017.31亿元人民币，同比减少16.53%，签约面积1010.42万平方，同比减少25.13%。新增容积率面积290万平方，总获取成本603亿元人民币，均位于38 个核心城市，51%投资金额位于北上广一线城市的核心区域核心板块。公司新开工面积512万平方，同比减少40.19%；竣工面积1812万平方，同比减少12.12%。

　　财报数据显示，2025年前三季度，全国新建商品房销售面积6.58亿平方，销售金额6.30万亿元人民币，分别同比下降5.5%和7.9%；全国房地产开发投资6.77万亿元人民币，同比下降13.9%；全国房屋新开工面积4.54亿平方，同比下降18.9%；竣工面积3.11亿平方，同比下降15.3%。

　　读创财经发现， 保利发展 净收入已连续四年下滑，2021年—2024年，公司归属净收入同比增长率分别为-5.39%、-33.11%、-34.13%、-58.56%。

　　10月10日， 保利发展 发布公告，经保利集团作为国家出资企业审批通过，保利集团与保利南方于2025年10月9日签订了《国有股权无偿划转协议》，保利集团拟将其全资子公司保利南方持有的 保利发展 45.12亿股股份（占总股本的37.69%）无偿划转至保利集团。公司控股股东将由保利南方更改为保利集团，实际控制人未发生变化，仍为保利集团。这意味着，股权结构优化有望进一步提高公司决策效率，强化对市场变化的响应速度。

　　截至10月21日收盘， 保利发展 报7.72元/股，公司总市值924.1亿元人民币。