【大北农】生猪行业低迷 大北农Q3净利锐减超九成 资产负债率仍旧高悬-财报解读

　　在生猪行业持续承压的大环境下，相关上市企业盈利普遍遭遇挑战， 大北农 （002385.SZ）亦未能幸免。

　　今日晚间披露的三季度报告显示，公司前三季度整体盈利同比大幅增长，但第叁季度净收入却同比骤降超九成。另外，猪周期压力的背后，公司还同时面临着居高不下的资产负债率压力。

　　财务数据显示，2025年前三季度公司实现营业收入207.44亿元人民币，同比增长2.99%；归属于上市公司股东的净收入2.57亿元人民币，同比增长92.56%；其中第叁季度公司实现营业收入71.84亿元人民币，同比增长1.94%，归母净收入2169.10万元人民币，同比下降92.50%，环比下降78.52%。

　　财联社记者了解到，生猪行业的低迷，或是 大北农 Q3业绩“变脸”的主要因素。

　　销售简报显示， 大北农 1-9月控股公司累计销售生猪316.08万头，同比增长25.93%，累计销售收入48.98亿元人民币，同比增长13.96%，但在第叁季度公司销售均价面临行业压力连续下滑，其中9月份甚至创下了12.91元/公斤的年内新低，较上年9月18.67元/公斤的销售价格大幅下跌，直接挤压了公司的收益空间。

　　猪周期压力来袭的同时，公司还面临着高额资产负债率的严峻考验。

　　财报显示，截至三季度末，公司资产负债率为64.63%，这一数据高于行业均值，且较年初上升1.18个百分点。从债务结构来看，公司短时间借款高达83.51亿元人民币，应付票据与应付账款则为21.69亿元人民币，账上货币资金仅为43.51亿元人民币。

　　不过，财报中也透露出一些积极信号，报告期内公司期间费用管控取得一定成果。2025 年前三季度，公司销售费用、管理费用和财务费用分别为8.17亿元、10.19亿元和3.59亿元人民币，上年同期为8.47亿元、10.8亿元和3.97亿元人民币。

　　展望Q4，在行业连续亏损与政策 “减母猪、控体重、去二育” 的双重推动下，生猪行业产能去化有望加速启动，但短时间供需失衡格局难快速扭转。数据显示，今年三季度末，全国生猪存栏43680万头，同比增长2.3%，环比增长2.9%；能繁母猪存栏仍高达4035万头。

　　值得注意的是，虽然生猪行业承压，但 大北农 在种子业务方面却持续获得进展，对于公司未来业绩或形成支撑。9月9日 大北农 公告，公司控股子公司北京 大北农 生物技术有限公司研发的 转基因 抗虫耐除草剂大豆转化事件DBN8205通过阿根廷安全评价审查，正式获批种植许可。