【光大证券】光大证券ESG困在-B-级，前高管涉嫌内幕交易

　　最近，国际权威评级机构MSCI最新ESG评级结果公布， 光大证券 （601788）仍然维持在落伍的B级别，这已是该公司自2023年初从BB级下滑至B级后，连续多轮评级未见提升。与此形成鲜明对照的是，同期国内多家企业ESG评级稳步上升。

　　MSCI的ESG评级

　　MSCI全称为Morgan Stanley Capital International（明晟公司），1968年建立于美国纽约，最初以编制全球股票指数为核心业务，推出了如MSCI全球指数、MSCI新兴市场指数等知名产品。经过数十年发展，如今的MSCI已构建起覆盖指数、ESG、气候、房地产等多个领域的投资决策工具矩阵。

　　MSCI对ESG领域的研究始于1999年，最初仅聚焦“企业环境风险筛查”，2007年公司正式推出首个ESG指数系列（MSCI ESG Leaders Indexes），2010整合旗下ESG研究资源形成系统化的评级体系，并在后续不断迭代优化。截至2024年MSCI的ESG评级已覆盖全球约1.7万家上市公司，其中中国A股企业超1000家。

　　作为国际资本市场中最权威、最具影响力的ESG评估体系之一，MSCI的评级结果会直接引导全球大型投资机构的投资决策，评级从最高到最低分为AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC七个等级。其中，AAA与AA级代表行业领先水平；A、BBB与BB级构成行业中游梯队；而B级及CCC级则被归类为“落伍阵营”，反映出公司在应对可持续发展相关风险方面能力不足。

　　而 光大证券 自从2023年初从BB级下滑至B级后，已经在B级徘徊了两年多。

　　内部屡次违规

　　从内部治理的视角来看， 光大证券 今年以来的表现不容乐观。

　　2025年10月，上海通信管理局通报27款App存在严重侵害用户权益，其中就包含“ 光大证券 APP”与“光大期货APP”，涉及“未明示个人信息处理规则”等诸多问题；被要求5日内完成自查整改并报送材料。而这已不是 光大证券 及其子公司今年第壹次出现信息安全问题，早在上半年，光大期货四川分公司就收到了四川证监局的警示函，原因在于未对客户使用的外部信息系统实施必要的合规与安全检测。

　　另外，年内公司还出现了多起对营业部、内部职员管理不完善的违规行为。

　　2025年1月， 光大证券 上海金山区卫清西路证券营业部的职员张欧因违规委托非经纪人员进行客户招揽，被上海证监局出具警示函；新疆证监局又对 光大证券 克拉玛依迎宾大道营业部职员贾寒出具警示函，查明其“借名持股、买卖证券”。

　　2025年4月，湖南证监局出具警示函， 光大证券 长沙芙蓉中路证券营业部的杨专，因涉嫌私下接受客户委托买卖证券，遭到监管警示；广西证监局在对 光大证券 南宁金浦路营业部的检查中发现，该营业部存在向客户介绍人支付酬劳、在 融资融券 业务中为客户“绕标套现”提供便利，和客户回访不规范等突出的合规问题。

　　2025年5月， 光大证券 丽水灯塔街证券营业部因存在向非营销人员下达营销任务、费用管理不规范及不相容岗位部分职责未有效分离等诸多问题，被浙江证监局采取行政监管措施。

　　内幕交易与未决诉讼

　　在常规违规之外， 光大证券 还在2024年涉及更严峻的内幕交易案件。2024年8月，中国中国证券监督管理委员会对 光大证券 前投行总经理赵远军涉嫌内幕交易行为作出重罚。作为星星科技（300256）重大资产重组项目的内幕信息知情人，赵远军在内幕信息公开前交易股票，2020年2月25日和28日，他通过“赵某江”的证券账户买入星星科技超160万股，成交金额1140余万元。

　　其实，赵远军这一行为完全是“（孙权嫁妹）赔了夫人又折兵”。他并没有通过这笔投资获得利润，相反造成了534万元的亏损，同时他还要面对中国证券监督管理委员会460万元的罚款，和十年证券市场禁入。

　　而在 光大证券 的合规风险与诉讼中，最有代表性的有两件。

　　其一是近十年前 光大证券 子公司光大资本参与收购海外体育版权公司MPS项目，结果袒露出重大合规缺陷，造成了连锁法律纠纷和巨额赔偿。另一则是悬而未决的 金通灵 （300091）证券虚假陈述责任纠纷案，作为 金通灵 发行股份购买资产并募集配套资金项目的独立财务顾问， 光大证券 并未充分履行核查义务，没能发现 金通灵 在督导期内虚增或虚减营业收入，被监管职能部门出具警示函，今年9月，一审判决结果出炉， 金通灵 因欺诈发行罪被罚800万元人民币，原老总等6名高管均被判处有期徒刑并处罚金，刑期最长达六年；同时多名受到损失的投资者发起诉讼，要求 光大证券 承担连带赔偿责任，目前判决结果仍未公布。

　　国内券商评级两极分化

　　从行业情况来看，国内券商的ESG表现显现明显的两极分化趋势。

　　从最新的ESG评级公示来看，2025年间， 中信建投 （601066）升至AA，国泰海通（601211）、 华泰证券 （601688）达AAA，头部券商在ESG治理的系统性上已经走在了前方。此前中国资本市场研究院表示，中国券商在国外的ESG评级中普遍处于较低水平，这也要求券商更需要将ESG融合进公司的战略与内部治理中。

　　就在2025年10月16日至18日， 光大证券 总裁刘秋明在出席2025可持续全球领导者大会时的演讲时提到，目前 光大证券 已将ESG并入偏好范畴，严控高耗能、高污染领域的投融资活动，同时组建了精湛的ESG研究团队，从内部治理层面推动可持续发展。他还表示，公司愿意与各方携手，共同构建良好的ESG生态，书写绿色、包容和创新的行业新篇章。

　　未来， 光大证券 能否通过内部治理的完善实现“跳级”，市场正拭目以待。