【2025】蒙娜丽莎前三季度净利下滑逾四成！三季度降本见效，难掩营收持续下滑困境

　　10月24日晚间，瓷砖龙头 蒙娜丽莎 （002918）发布2025年三季报。财报显示，公司前三季度营业收入为29.77亿元人民币，同比下降16.66%；归母净收入为8050.42万元人民币，同比下降42.71%；扣非净收入为6751.90万元人民币，同比下降44.80%。

　　其实， 蒙娜丽莎 第叁季度营业收入同比下滑14.20%至10.62亿元人民币，归母净收入为8617.24万元人民币，同比大增48.79%，较第贰季度的5361万元也大幅增加，但因为第壹季度亏损近6000万元人民币，造成前三季度净收入下滑42.71%。

　　半年报显示，公司上半年营业收入同比下降17.96%至19.15亿元人民币，净收入由盈转亏至-566.82万元人民币，同比下滑106.86%。

　　2025年上半年，建筑陶瓷行业市场竞争仍然激烈。尽管公司加强了经销业务，积极拓展市场，并通过精益管理在原材料采购、节能降耗、降本等方面实施提质增效措施，生产成本和运营效率均获得了一定成效，期间费用也得到有效管控，费用总额同比有所下降，但产品平均销售价格同比出现下滑，造成整体销售收入未达预期。

　　公司第叁季度盈利环比大增，源于公司期间费用大幅减少，期间费用为6.22亿元人民币，较上年同期减少1.36亿元；期间费用率为20.88%，较上年同期下降0.33个百分点。其中，销售费用同比减少23.97%，管理费用同比减少9.41%，研发费用同比减少19.55%，财务费用同比减少41.10%。

　　换言之， 蒙娜丽莎 第叁季度盈利好转主要源于降本增效，营业收入持续下滑仍是公司最致命的缺陷。

　　总体来看，2025年前三季度，公司毛利率为27.12%，同比下降0.47个百分点；净利率为3.16%，较上年同期下降0.82个百分点。2021年以来，公司好景不再，净利率已降至个位数甚至负数。

　　 蒙娜丽莎 2017年12月19日上市，公司主要业务涉及高品质建筑陶瓷产品的研发、生产和销售。

　　值得强调的是， 蒙娜丽莎 营业收入已连续三年下滑，2022年至2024年营业收入同比变动幅度分别为-10.85%和-4.94%、-21.79%；净收入近年来总体也呈下滑态势，2022年还曾出现巨亏，2021年至2024年归母净收入分别为3.15亿元、-3.81亿元、2.66亿元、1.25亿元人民币，同比变动幅度分别为-44.41%、-220.92%、169.9%、-53.06%。