【赛力斯】赛力斯前三季销量下降 - 营收超1100亿元 - 保持增长！中端车型成破局关键？

　　据 赛力斯 （601127.SH）10月30日晚间发布的三季报，今年第叁季度，该公司实现营业收入481.33亿元人民币，同比增长15.75%；净收入为23.71亿元人民币，同比微降1.74%。今年前三季度， 赛力斯 营业收入达1105.34亿元人民币，同比增长3.67%，净收入为53.12亿元人民币，同比增长31.56%。

　　1月-9月， 赛力斯 新能源汽车累计销售304,629辆。同时，问界品牌全系车型累计交付量已突破80万辆。发布三季报的同时， 赛力斯 H股发行计划也已进入关键阶段，H股将于11月5日在港交所挂牌上市。

　　 赛力斯 方面表示，公司上市后将成为第壹家“A+H”两地上市的豪华 新能源车 企。此次发行吸引了20多家知名基石投资者，包含重庆产业母基金、广发基金、施罗德、中邮理财等机构，同意按发售价认购总金额约8.265亿美元的发售股份。

　　高端车型支撑毛利率提升

　　在 赛力斯 当前的销量构成中，问界系列占到90%以上，其中高端车型表现尤为突出。

　　 赛力斯 已形成包含问界M9、问界M8、问界M7和问界M5四款车型的产品矩阵，覆盖22万-57万元的SUV市场，通过不同化定位、精准价格梯度与场景化功能组合，抢占高端用户市场。

　　问界M9在上市21个月后累计交付突破25万辆，刷新50万级别车型的交付纪录，并连续多月连任该价格区间的销量冠军。问界M8累计交付突破10万辆，上市仅四个月便稳居40万级销量榜首。

　　高端车型的畅销带动了 赛力斯 整体毛利率的提升。上半年财报数据显示，在问界M8、M9等车型的拉动下，公司整体毛利率攀升至28.93%，位居国内品牌首位。

　　仔细分析 赛力斯 的三季度财报，营业收入与利润数据传递出不一样的信号。前三季度，公司营业收入站稳千亿台阶，净收入突破53亿元人民币，同比增长超过三成。

　　今年第叁季度单季，该公司营业收入保持15.75%的同比增长，但净收入却同比微降1.74%。对于净收入下滑，截至时代周报记者发稿， 赛力斯 并未给予具体回应。

　　值得注意的是， 赛力斯 今年前三季度的毛利率较去年同期有所提升，盈利能力持续增强。这一变化表明， 赛力斯 在成本控制和产品结构优化方面获得了进展。

　　整体销量微降， 赛力斯 正在面临市场压力

　　尽管高端车型表现强劲，但 赛力斯 也面临着市场压力。

　　2025年前9个月， 赛力斯 的总销量为34.07万辆，同比下降7.79%。其中，新能源汽车销量为30.46万辆，同比下降3.82%。

　　今年以来，以BBA为代表的传统中高端车型价格仍然稳中有降，奔驰E级、宝马5系等起售价下探至30万-36万元区间，二线豪华凯迪拉克、沃尔沃等品牌更是出现了大幅降价，再加上理想、蔚来等新势力品牌的激烈竞争，问界面临的市场压力不断加剧。

　　一名业内人士分析指出，“ 赛力斯 问界系列凭借华为技术受到关注，但随着鸿蒙智行的进一步扩容，问界的产品竞争力可能会被稀释”。

　　上述人士分析，虽然中 国新能源 汽车市场整体保持增长，但30万—50万元价格区间的市场增速相对放缓甚至出现下滑，而 赛力斯 的主要产品正聚焦在这一价格区间。

　　面对市场压力，9月23日上市的新款问界M7被视作问界品牌打破僵局的“破局利器”。新款问界M7预售开启10分钟内，订单量就突破2万台，累计预售订单超过22万台，最高单日订单量达7000台。在中高端市场能否持续发力，也许是问界再次回到增长曲线的关键。

　　 赛力斯 方面表示，面对市场竞争， 赛力斯 正加大研发投入。公司坚定“软件定义汽车”的技术路线，深耕电动化、智能化核心技术，缔造了 赛力斯 魔方技术平台、 赛力斯 超级增程、 赛力斯 智能安全等创新技术成果。

　　据披露信息，公司计划将约70%的H股募资用于研发，主要投向魔方平台架构升级、智能驾驶算法与鸿蒙OS座舱全面的投入，和下一代电驱与增程全面的开发。

　　深度绑定鸿蒙智行曾是 赛力斯 迅速崛起的关键， 赛力斯 还在扩大对外合作。今年10月， 赛力斯 旗下子公司还与字节跳动旗下火山引擎签署《具身智能业务合作框架协议》，双方将围绕“面向多模态云边协同的智能 机器人 决策、控制与人机增强技术”项目协同攻关。