【埃夫特】预计全年亏损！埃夫特业绩-失速-，公司证代称发展机器人业务-没有退路-

　　在国内工业 机器人 发展热火朝天的环境下，埃夫特（688165.SH）却交出了一份营业收入下滑、净利增亏的三季度成绩单。

　　10月30日晚间，埃夫特披露2025年第叁季度报告。数据显示，前三季度，公司实现营业收入7.02亿元人民币，同比下滑31.03%；净收入及扣非净收入同比增亏，亏损额分别为2亿元、2.41亿元人民币。单季度来看，公司第叁季度实现营业收入1.94亿元人民币，同比下滑42.75%；实现净收入、扣非净收入分别为-4857.75万元、-8272.94万元人民币，同比均增亏。

　　记者了解到，埃夫特在三季报中预计2025年全年净收入“仍为亏损状态”。

　　与业绩反差强烈的是，埃夫特所在的工业 机器人 行业发展规模不断扩大。最新的“十五五”规划建议强调，推动具身智能等产业成为新的经济增长点。国家统计局发布的数据也显示，前三季度我国工业 机器人 、服务 机器人 产量同比分别增长29.8%、16.3%；出口工业 机器人 增长54.9%。

　　10月31日下午，时代周报记者致电埃夫特，公司证代陈青表示，业绩表现欠安有多方面的原因，但公司发展 机器人 业务“没有退路”。

　　10月31日，埃夫特股票价格振荡走高，收盘涨1.74%报收22.74元/股，总市值涨至119亿元左右。

　　销量高增，业绩“失速”

　　天眼查显示，埃夫特建立于2007年8月，位于 安徽省 芜湖市 ，2020年7月在上海证交所科创板上市，主营产品分为三大类别：运动控制器、伺服系统等核心零部件产品， 机器人 整机产品， 机器人 系统集成解决方案。

　　财报显示，埃夫特是国家 机器人 产业链链主企业，是国家首批 专精特新 “小巨人”企业，《中国工业 机器人 产业发展白皮书（2020）》将其列为中国工业 机器人 第壹梯队企业。

　　在工业 机器人 行业快速增长的态势下，埃夫特作为龙头，亦有不错的销量。数据显示，2024年，埃夫特 机器人 整机销售量同比增长超30%。2025年上半年，埃夫特工业 机器人 销售量同比增长近20%，而同期国内行业增速分别为3.9%、15.9%。

　　不过，高销量却并未直接转化为收入和盈利。

　　2024年，埃夫特 机器人 整机营业收入同比下滑4.81%，毛利率减少1.93个百分点至19.27%；2025年上半年，埃夫特 机器人 业务收入同比下降7.44%，毛利率下降4.83个百分点；2025年三季报显示，埃夫特前三季度 机器人 业务收入同比下降17.05%。

　　埃夫特在财报中解释称，一方面，由于下游行业投资意愿不足及降本压力传导， 机器人 行业陷入了存量争夺甚至缩量绞杀的急剧内卷中，产品整体价格出现了较大幅度的下滑，订单兑现进度也面临不确定性；另一方面，由于各行业景气度变化，如光伏行业大幅下滑、电子行业大幅增长，公司也相应结构性调整机型，叠加公司对战略客户给予策略性价格，造成公司产品均价下降。

　　除了 机器人 整机业务，埃夫特另一大系统集成业务的发展也面临掣肘，且高度影响公司营业收入。

　　2024年，埃夫特系统集成业务收入同比下降46.92%；2025年前三季度，公司系统集成业务收入同比下降57.26%。在2024年年报及2025年三季度报中，公司均称这是当期营业收入下滑主因。

　　集成业务下滑的原因，主要来自外部因素。财报显示，从 2024 年下半年起，欧洲汽车行业面临转型阵痛期，主要汽车厂商纷纷出现利润大幅下降、投资延迟、规模缩减及预算压缩等情况。公司欧洲集成业务深受其影响，收入规模大幅减少。而且因为公司在手订单不足、目标订单推迟或取消，固定成本无法得到有效利用，出现了负毛利率的情景。

　　主业受困，埃夫特研发投入也像“无底洞”。

　　2024年，埃夫特研发费用同比增长45.21%；2025年前三季度，埃夫特研发投入同比增长85.35%。公司在财报中屡次表示，“为保持技术和产品的竞争力，在未来一段时期内仍将投入较多研发费用”。

　　截至2025年6月底，埃夫特合并报表累计未弥补亏损为10.68亿元人民币，已超过公司实收股本的三分之一。公司也在财报中坦承，预计全年仍为亏损。

　　上海明伦律师事务所王智斌10月31日在接受时代周报记者采访时表示，尽管埃夫特“短时间内谈不上退市风险”，但长期亏损会“直接侵蚀公司的净资产，影响资金流，进而制约研发投入和市场拓展，严重削弱其持续经营能力”。

　　积极求变，毛利率下降尚且“可控”

　　面对盈利困局，埃夫特也在积极求变。

　　在2025年三季报中，埃夫特表示，“2024年下半年开始，公司以智能 机器人 为核心战略聚焦，积极投入具身智能领域的研究与开发。”

　　另外，近年来，埃夫特持续收缩集成业务体量。2025年半年度报告显示，埃夫特主动缩减国内系统集成业务规模，主动退出巴西和印度的汽车系统集成业务；并于2025年7月进一步出售巴西参股公司股权，回笼资金、减少亏损源；同时开始从欧洲集成业务的组织结构和成本结构着手，进一步降低固定成本、采购成本等核心成本，以迎接欧洲汽车行业转型后的投资期。

　　陈青也向时代周报记者表示，系统集成业务不管国内外毛利率都相对较低，前几年公司为了保证营业收入规模才接了许多订单，在近几年市场行情较差的情景下面临着面临固定成本高企、管理费用承压、应收账款规模较大等难题。因此，公司近两年也选择性放弃部分低毛利订单。

　　陈青也强调，埃夫特当前的战略就是坚定发展 机器人 产业，“没有退路”。

　　不过， 机器人 行业毛利率呈持续下行趋势，是否会长期影响公司盈利能力？

　　陈青表示，一方面，虽然 机器人 行业目前价格“厮杀”得很厉害，但同时也在进行行业出清和洗牌，许多国内外 机器人 公司都在被兼并收购，未来随着公司市占率进一步提高，将会积累起成本优势和规模效应；另一方面，公司 机器人 业务毛利率下降由多方面原因造成，“但公司对毛利率下降实际上就是可控的，三季度单季公司 机器人 业务毛利率已经有所回升”。

　　那么，2026年公司是否有望结束亏损实现盈利？陈青表示，要看公司即将制定的下一年经营计划，且牵涉到多个维度，包含供应链部门降本工作、销售部门新机型毛利率水平和各方面投资情况等。