【汉王科技】高营销高研发却持续亏损！股价低迷没有反思？汉王科技回应投资者质疑

　　 汉王科技 (002362)11月9日发布投资者关系活动记录表，公司于11月7日接受了机构投资者调研。投资者问及公司三季报亏损的原因， 汉王科技 表示，现阶段亏损的主要因素系高强度的研发投入、新产品为抢占市场份额增大市场投入、创新技术项目尚未商业化造成。

　　往期财务数据显示， 汉王科技 2022年至2024年已连续三年亏损，累计亏损约3.8亿元；2023年及2024年的营业收入则在增长。

　　 汉王科技 的营业收入增长主要依赖营销驱动——2023年销售费用同比激增19.46%至4.26亿元人民币，远超研发增速。2024年，公司的销售费用继续增长10.91%至4.73亿元人民币。

　　2022年至2024年，公司累计研发投入约9.17亿元人民币，占公司近三年累计营业收入的比重为19.65%，研发费用逐年递增。2024年公司研发投入为3.51亿元人民币，研发投入占营业收入比例为19.31%。

　　2025年前三季度，公司销售费用由上年同期的3.16亿元增至3.31亿元人民币，研发费用由上年同期的1.82亿元增至2.07亿元人民币。

　　 汉王科技 在接受调研时表示，公司的研发投入除围绕主要业务展开的应用型产品研发投入外，还投放到磁容触控芯片、天地大模型、生物嗅觉、仿生 机器人 等前沿技术的研发及扫描王、语音王等新产品的研发。这些新产品或新技术的研发，大多尚在孵化期，尚未到商业化阶段或处于商业化的早期阶段，短时间内很难直接造陈规模效益和利润。但从长远看，这些技术的突破和新产品的研发将为公司造成更多的竞争优势、技术领先、和发展潜力，有助于公司未来拓展新兴领域，占据先发优势。

　　在新产品方面，公司2022年开始重新加大投入的AI智能终端业务，主要包含AI智能本业务、AI柯氏音电子血压计业务两大类品，商业化进展顺畅，市场地位逐步提升，但因为新产品处于产品体系构建期及市场开拓期，相关研发和销售投入占收入比高，尚未实现盈亏平衡。

　　10月30日，有投资者在互动平台问：公司销售费用加研发费用超过5亿了，公司一年的营业收入才十几个亿，能不能缩减下销售费用跟研发费用，把现有的产品做好再去开发新产品，搞得每年的收益都是亏损，这个跟公司管理存在很大的关系。

　　 汉王科技 11月4日回复称，公司是以 人工智能 技术创新研发驱动AI应用发展的高科技企业，在研发投入方面，除围绕主要业务展开的应用型产品研发投入外，还投放到磁容触控芯片、天地大模型、生物嗅觉、仿生 机器人 等前沿技术的孵化中，这些新技术的大多尚未到商业化阶段，从长远看，这些技术的突破将为公司造成更多的竞争优势和发展潜力。在销售费用方面，主要系AI智能本、AI柯氏音电子血压计两类新品处于市场开拓期，市场份额逐步提升，销售投入较高，尚未实现盈亏平衡，未来随着销售规模的进一步扩大，会摊薄这部分费用，公司也会进一步强化费控管理。

　　 汉王科技 副总裁、董事会秘书周英瑜在接受调研时表示，公司长期从事 人工智能 技术的研发与应用，构建了人机智能交互及覆盖感知智能、认知智能、具身智能的全栈AI技术体系,目前已形成笔智能交互业务、多模态 大数据 业务、AI智能终端三大主要业务。

　　公司是全球笔触控技术的领先企业，是全球仅有的两家拥有无线无源电磁触控技术的企业之一，是电容笔国际标准组织USI的开创会员。公司研发的新一代磁容触控技术（EMC）可实现兼容手指和电磁笔触控功能，同时具备电容笔和电磁笔的优势，属第叁类笔触控技术。

　　 汉王科技 2025年三季报显示，前三季度公司营业收入12.6亿元人民币，同比上升9.85%；归母净收入-9117.8万元人民币，同比下降21.55%；扣非净收入-9953.92万元人民币，同比下降21.39%。

　　其中2025年第叁季度，公司营业收入4.46亿元人民币，同比上升3.31%；归母净收入-3445.13万元人民币，同比下降42.3%；扣非净收入-3512.58万元人民币，同比下降30.16%。

　　二级市场上， 汉王科技 上市不久创下87.50元的高点，尔后股票价格持续下挫，偶有反弹但股票价格长期低迷。

　　今年9月9日，有投资者向 汉王科技 提问，贵公司市值自从IPO上市以来都没涨，难道公司经营问题没有一点反思么？公司重点发展具身智能，今年政府工作报告上政策也大力支持具身智能，但公司没有一点表现，公司具身智能业务是否只是概念层面上，从没落实到业务上

　　 汉王科技 11月4日回复称，二级市场受多种复杂原因影响，请投资者注意投资潜在风险。经过三十多年的耕耘，公司在感知智能、认知智能方面有较为深厚的技术积累和应用经验，当前的营业收入亦主要来自于感知智能、认知智能的产品及行业应用。近年来随着 人工智能 技术的发展，具身智能成为 人工智能 重要的发展方向之一，具身智能亦是公司对将来的布局之一，目前主要包含仿生扑翼飞行机器鸟和仿生机器狗，尚处于技术投入期，未进入商业化阶段。

　　来源：读创财经