【张小泉】司法拍卖导致股份减少，张小泉违反承诺被证监局出具警示函

　　最近， 张小泉 发布公告称，控股股东杭州 张小泉 集团有限公司（以下简称“ 张小泉 集团”）因司法拍卖，造成其持有 张小泉 股份有限公司（以下简称 张小泉 ）股份减少，收到浙江证监局下发的《关于对杭州 张小泉 集团有限公司采取出具警示函措施的决定》（〔2025〕257 号）（以下简称“《决定书》”）。

　　因司法拍卖造成股份减少

　　 张小泉 控股股东被出具警示函

　　《决定书》显示，近期， 张小泉 集团因司法拍卖，造成其持有 张小泉 股份减少3195.63万股，占司法拍卖前其所持股份的42.05%。

　　上述行为违反了在 张小泉 第壹次公开发行A股股票并在创业板上市时曾作出的《关于持股意向及减持意向的承诺》，构成反承诺情形。对此，浙江证监局根据有关规定决定对 张小泉 集团采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　对于该情况， 张小泉 表示，公司控股股东 张小泉 集团在收到上述《决定书》后，高度重视，将以此为鉴，切实加强证券法律法规的学习，强化规范运作意识，切实履行相关承诺，并形成书面报告及时上报浙江证监局。

　　 张小泉 还表示，上述行政监管措施是针对公司控股股东作出，不会影响上市公司正常生产经营活动。

　　白兔集团入股 张小泉 成为第贰大股东

　　网红新资本入场能否解老字号困局？

　　记者了解到，《决定书》中提到的司法拍卖，造成 张小泉 集团持有 张小泉 股份减少3195.63万股一事，指的是在债务危机之下，今年5月期间， 张小泉 集团将其320万股股份和28756291股股份，分别在淘宝网司法拍卖网络平台和京东网络司法拍卖平台上进行公开拍卖。

　　竞拍结果显示，自然人杨涛于5月9日，通过公开竞价以5017.84万元拍得320万股股份；上海兔跃呈祥品牌管理合伙公司（有限合伙）（以下简称“兔跃呈祥”）以3.58亿元的成交价拍下28756291股股份，并以18.43%的持股比例，正式入股 张小泉 。

　　该次权益变动后， 张小泉 集团的一致行动人为张木兰女士，兔跃呈祥的一致行动人为嵘泉投资，从而造成 张小泉 集团及其一致行动人合计持有的上市公司股份由60606109股减少至45443709股，占公司总股本的比率由38.85%降至29.13%；兔跃呈祥及其一致行动人合计持有公司股份由28756291股增加至43918691股，占公司总股本的比率由18.43%提高至28.15%（占剔除回购股份后公司总股本的比率由18.99%提高至29.00%）。

　　至此，兔跃呈祥成为 张小泉 第贰大股东，而兔跃呈祥及其一致行动人合计的持股比例，也无限接近于 张小泉 集团及一致行动人合计的持股比例。并且 张小泉 还同意聘任兔跃呈祥的实际控制人王傲延为公司总经理，任期自董事会审议通过之日起至第叁届董事会届满之日止。

　　记者了解到，王傲延通过白兔有你、兔跃智辰、启宸文兔、灵创智兔对兔跃呈祥实施控制。履历显示，王傲延曾任百度Hao123产品渠道责任人、手印直播总裁、全民TV 总裁。现任成都白兔有你文化流传有限公司老总、步步高商业连锁股份有限公司董事、天兔基金开创合伙人。

　　公开信息显示，白兔集团建立于2017年，为抖音电商头部MCN机构，主要以短视频电商、直播电商、抖音代运营（DP）和品牌营销（KA）四大业务板块为主。后续于2021年期间，白兔集团升级为白兔新品牌集团，专注于美妆、时尚，美食等快消品牌的赋能与孵化，以“红人经济+ 品牌赋能”为核心，近年来孵化了以“骆王宇”“特别乌啦啦”“张喜喜”等为代表的现象级带货KOL。

　　 张小泉 前三季度业绩回暖

　　下一步将拓展跨境出海等业务

　　然而，对于兔跃呈祥和 张小泉 而言，此次入股对于双方似乎都有相应的补强。

　　从 张小泉 2025年的各份财报来看， 张小泉 今年的业绩有着较为明显的好转。其前三季度实现营业收入7.26亿元人民币，同比增长14.11%，净收入0.38亿元人民币，同比增长120.78%。

　　虽然 张小泉 三季度财报中并未披露详细营业收入数据，但从半年报的数据来看， 张小泉 的线上渠道是其主要的增长渠道。数据显示， 张小泉 上半年的线上直销渠道收入1.28亿元人民币，同比增长12.92%，占主要业务收入的27.24%。其中，阿里系平台贡献明显，直销收入6017.31万元人民币，同比增长9.37%，占主营业收入入的12.82%。

　　对 张小泉 而言，兔跃呈祥作为抖音电商头部MCN机构，其核心业务聚焦于短视频电商、直播电商、抖音代运营（DP）及品牌营销（KA）。此次入股，正是对 张小泉 倚重的线上渠道能力的补强。

　　另一方面，随着行业竞争加剧，对于白兔集团这种MCN机构而言，单纯的线上渠道也已经无法满足企业需求。因此，业务多元化、线下渠道拓展，和跨境出海等需求成了白兔集团的下一战略目标。

　　正如 张小泉 在投资者问答中所述，未来 张小泉 将聚焦东南亚、澳洲、俄罗斯等市场，推动自主品牌与贴牌加工业务的协同互促。将以西式刀具、炊具及厨房杂件为外贸渠道新品开发与销售重点，结合区域需求开发不同化产品，缔造高盈利产品组合。“同时，公司将通过深化关键客户供应链协同、扩大代理商网络覆盖，推进品牌国际影响力与渠道盈利能力的双向突破，构建‘产品创新+场景适配’的全球化增长引擎。”

　　同时， 张小泉 还表示，“我国的生活五金消费品行业发展迅速，行业内中小企业数量众多，市场竞争较为激烈，各企业之间的竞争已经从低条理的价钱竞争逐渐升级到产品品牌、营销网络、产品质量、经营管理等的综合能力竞争。公司组建了一支专业且富有活力的电商运营团队，在淘宝、天猫、京东、抖音、拼多多等电商平台刀剪类目销售中均排名靠前。在传统主流电商平台持续保持优势地位的同时，公司积极拥抱新兴电商，持续关注并布局抖音、快手、视频号等新兴电商渠道，获得了较好效果。”