【2025】击鼓传花效应凸显！合富中国10连板后警示非理性炒作 - 股价涨幅与经营情况严重背离

　　深圳商报·读创客户端记者穆砚

　　11月11日晚间，合富(中国)医疗科技股份有限公司（以下简称“ 合富中国 ”或“公司”）发布股票交易风险提示公告。公告称，公司股票价格自2025年10月28日至11月11日连续十一个交易日累计上涨幅度达173.35%，流通换手率明显波动，击鼓传花效应凸显。公告指出，公司主要业务未发生重大变化，且2025年第叁季度净收入亏损504.80万元人民币，同比下降225.26%，主要受医疗行业政策调整及订单缩减影响。尽管公司已实施费用管控措施，但短时间业绩仍承压，股票价格上涨幅度与经营情况严重背离。

　　公告披露，公司股票价格于2025年10月28日至11月11日连续十一个交易日累计上涨幅度达到173.35%，公司股票流通换手率亦出现较大波动情形，击鼓传花效应明显。公司最新PE水平明显高于同行业上市公司水平，当前股票价格存在明显泡沫化特征。截至2025年11月11日，公司静态PE为263.67倍，根据同日中证指数有限公司网站发布的行业数据，公司所属的批发业的行业静态PE为30.52倍，存在公司股票价格严重偏离同行业上市公司合理估值的危险。

　　公司主要业务未发生重大变化，且处于亏损状态。股票价格短时间内连续上涨，存在市场情绪过热、非理性炒作风险，已明显高于同期行业及上证指数上涨幅度，且严重明显偏离公司基本面，随时存在快速下跌风险。

　　 合富中国 表示，公司业绩下滑并出现亏损，2025年第叁季度归属上市公司股东的净收入为-5,047,969.82元，较上年同期下降225.26%，主要系受国内宏观形势变动，和集中采购降价等医疗行业政策调整的影响，公司面向医院客户的产品采购单价有所下调，叠加同期订单采购量较上年出现缩减，造成公司销售收入与利润水平同步下滑。公司已落地多项费用管控举措，但短时间内费用的下降幅度尚未能完全抵消收入端的下滑影响，进而造成公司短时间经营业绩面临一定压力，存在业绩波动的危险，目前股票价格上涨幅度与公司经营情况严重偏离。

　　经公司自查，公司目前生产经营活动正常，内外部经营环境和主要业务未发生重大变化，不存在影响公司股票交易价格异常波动的重大事项。

　　具体来看 合富中国 业绩方面的表现。10月29日， 合富中国 发布2025年三季报。报告显示，公司前三季度营业收入为5.49亿元人民币，同比下降22.80%；归母净收入为-1238.62万元人民币，同比下降146.65%；扣非归母净收入为-1174.00万元人民币，同比下降153.91%；基本每股收益-0.03元。

　　2025年前三季度，公司毛利率为15.84%，同比下降3.92个百分点；净利率为-2.17%，较上年同期下降6.00个百分点。从单季度指标来看，2025年第叁季度公司毛利率为15.53%，同比下降3.41个百分点，环比上升0.21个百分点；净利率为-2.73%，较上年同期下降4.65个百分点，较上一季度下降2.17个百分点。

　　2025年三季度，公司期间费用为9082.04万元人民币，较上年同期减少2458.06万元；期间费用率为16.55%，较上年同期上升0.32个百分点。其中，销售费用同比减少26.86%，管理费用同比减少16.04%，研发费用同比减少5.70%，财务费用同比增长32.35%。

　　筹马集中度方面，截至2025年三季度末，公司股东总户数为2.90万户，较上半年末降低了2949户，降幅9.22%；户均持股市值由上半年末的8.50万元增加至8.80万元人民币，增幅为3.54%。

　　 合富中国 到底有何热点？据证券时报e公司报道，股民在股吧中直言，“就是炒名字，没有其它内外，有钱想怎么炒怎么炒”。

　　“炒名字、炒代码、炒生肖”在A股时有出现，好比2023年年末的 圣龙股份 、 天龙股份 ，2024年末的 川发龙蟒 等均曾有一轮行情。不过，这些由某种市场情绪推动的短时间行情来得快，退潮得也快。在短线暴涨后以上这些“生肖股”目前股票价格也已回吐了此前大部分上涨幅度。

　　二级市场上， 合富中国 11月11日收报18.26元/股，成交量48.78万手，成交额8.70亿元人民币，总市值达到72.68亿元人民币。