【阿里巴巴】阿里AI+云收入涨三成 - 淘宝闪购亏损折半 - 投入将显著收缩

　　11月25日，阿里巴巴集团发布截至2025年9月30日的2026财年第贰季度（即2025年第叁季度）财报。财报显示，阿里集团收入2477.95亿元人民币，同比增长5%，超市场预期。若不考虑高鑫零售和银泰的已处置业务的收入，收入同比增长15%。

　　“外卖大战”最为激烈的三季度，淘宝闪购启动500亿元补助计划，高投入致阿里利润短时间承压。三季度，阿里巴巴经营利润53.65亿元人民币，同比下降85%；净收入206.12亿元人民币，同比下降53%。

　　阿里对AI+云、消费两大战略领域的大力投入下，阿里云季度收入同比增长34%，即时零售收入同比增长60%。对于淘宝闪购业务，阿里高管在财报会上表示，淘宝闪购每单亏损降至七八月份的一半，非茶饮订单提高至75%以上，笔单价环比8月份上涨超两位数。下一个季度，对淘宝闪购的投入会明显收缩，将根据整个市场的竞争状态来动态调整投入策略。

　　电商业务增长稳健，阿里国际单季盈利

　　今年二季度，阿里完成淘天集团、饿了么与飞猪的战略整合，组建阿里巴巴中国电商集团，加速业务协同，组成大消费平台。据财报，中国电商集团由电商业务、即时零售、中国批发三大业务组成，三季度的收入1325.78亿元人民币，同比增长16%。

　　阿里生态内部多业务高效协同下，作为主业的电商板块收入增长稳健。财报显示，三季度，电商业务的收入1029.33亿元人民币，同比增长9%。具体来看，客户管理收入同比增长10%至789.27 亿元人民币，主要得益于全站推广的渗透率提升和去年9月新增的条件软件服务费。另一起因是即时零售业务推动淘宝APP的月活跃消费者同比快速提升，同时带动客户管理收入增长。

　　阿里国际数字商业集团收入同比增长10%至347.99亿元人民币。利润端，经调整EBITA盈利1.62亿元人民币，实现季度结束亏损实现盈利，主要由物流优化和投入效率共同提升所致。值得注意的是，上一季度，其已接近盈利，经调整EBITA为亏损5900万元。

　　淘宝闪购每单亏损降一半，下个季度投入将明显收缩

　　三季度，即时零售业务收入为229.06亿元人民币，同比增长60%，主要得益于淘宝闪购造成的订单增长。本季度，随同着淘宝闪购的高投入，外界关注的焦点集中于单均亏损是否收窄、闪购与电商的协同效应和下一步的投入力度等许多问题。

　　在财报会上，阿里巴巴中国电商事业群总裁蒋凡表示，淘宝闪购在保持市场份额条件下优化UE（单位经济创收），取得明显进展。一方面，订单结构优化。10月以来，淘宝闪购每单的亏损降到七八月份的一半。最新数据来看，非茶饮订单提高至75%以上，笔单价环比8月上涨超两位数；另一方面，淘宝闪购的规模效应带动单均物流成本明显下降。另外，除了餐饮外卖，闪购对相关业务、品类的拉动明显，尤其是食品、健康、超市等实物电商品类。其中，盒马、天猫超市的闪购订单环比8月上涨30%。

　　对此，蒋凡认为，淘宝闪购对阿里生态有巨大的协同效应。目前，淘宝闪购已完成了第壹阶段的规模快速扩张，第贰阶段的UE优化符合预期，进入“效率优化”阶段。“下一阶段，我们会持续精耕细作用户体验，聚焦高价值用户的经营，聚焦零售品类发展，目标是三年后为平台造成万亿的成交额。”

　　下个季度，阿里对淘宝闪购会否保持高投入？阿里高管在财报会表示，下一步的主要工作是远近场协同。随着淘宝闪购效率提升、规模稳定，下个季度的投入会明显收缩，“我们也会根据整个市场的竞争状态来动态调整我们的投入策略”。

　　阿里云季度营业收入激增34%， AI to B和AI to C齐发力

　　阿里云季度营业收入同比增长34%至398.24亿元人民币，增速再创新高。其中，AI相关产品收入已连续九个季度实现三位数同比增幅。

　　在财报会上，阿里巴巴集团总裁吴泳铭分享AI战略进展，阿里正在AI to B 和AI to C两大方向齐发力——在AI to B领域，做世界可靠的全栈AI服务商，服务千行百业不断增长的AI需求；在AI to C领域，基于性能可靠的AI模型和阿里生态优势，缔造面向C端用户的AI超级原生应用，推动AI从千行百业到人人可用。

　　财报显示，本季度阿里云持续加码全栈AI能力，从前沿AI基础模型到高性能AI基础设施形成完整技术体系。最新发布的Qwen3-Max模型，性能超过GPT5、Claude Opus 4等，跻身全球前三。全栈AI技术能力已成为阿里云的关键竞争优势，正在加速转化为市场地位的全面提升。

　　同时，阿里巴巴正将AI能力延伸至AI To C市场。上周启动的“千问”项目，旨在基于Qwen3模型缔造个人AI助手，其App公测版已上线。千问App上线一周即突破1000万下载，成为史上增速最快的AI应用。

　　吴泳铭指出，一方面，Qwen3-Max的模型智能水平、工具调用能力都已达到全球领先，另一方面，AI和阿里电商、地图、本地生活等业务生态的协同是更大的想象力。基于AI模型和阿里生态优势，千问App有望率先缔造将来的AI生活入口。因此在AI to B加速增长的同时，做出了全力入局AI to C的战略决定。

　　“AI to B和AI to C齐发力，将激发核心业务发生更大的协同效应，成为驱动阿里持续增长、迈向新高度的动能引擎。”吴泳铭说。