【新国都】又一A股支付公司赴港IPO，新国都营收连续下滑、净利增速转正

　　21世纪经济报道记者边万莉继 拉卡拉 之后，又一家A股支付公司赴港IPO。不久前， 新国都 (300130,SZ)发布公告称，已于2025年11月25日向香港联交所递交了发行境外上市股份（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请，此次独家保荐人为 中信证券 。

　　2025年8月26日， 新国都 在公告中曾提及赴港上市的目的，即深化公司全球化战略布局，加速海外业务拓展，构筑国际化资本运作平台，拓宽多元化融资渠道，有效增强公司全球资源配置能力和国际市场竞争能力，助力公司深度参与全球数字支付生态系统建设。

　　受收单业务拖累，营业收入下滑

　　 新国都 建立于2001年7月，是一家深耕中国、覆盖全球的支付技术服务供货商，20十年10月在深交所成功上市。目前，拥有1000余名员工，设立36家国内分公司、超10家国际子公司和服务处，业务覆盖国内300多个主要城市，遍及全球100多个国家和地区。

　　从整体上看， 新国都 近两年营业收入情况其实其实不理想。数据显示， 新国都 在2022年、2023年、2024年的营业收入分别为43.15亿元、38.00亿元、31.46亿元人民币，2023年、2024年同比分别下滑11.94%、17.20%。对此， 新国都 在当年的财报中解释，2023年受牌照续展原因影响，收单业务交易流水同比下降所致；2024年主要系全资子公司嘉联支付收单业务交易流水同比下降所致。

　　（图片来源/招股书）

　　值得强调的是，2024年 新国都 实现归属于上市公司股东的净收入2.34亿元人民币，同比下降68.98%。对此，公司在财报中表示，主要系全资子公司嘉联支付以往年度涉税事宜调整影响归属于上市公司股东的净收入-32,502.47万元人民币，和全资子公司长沙法度商誉减值12,217.51万元所致。

　　2025年上半年， 新国都 营业收入、净收入仍然双双下滑，但下降幅度有所收窄。财报显示，公司实现营业收入15.27亿元人民币，同比下降3.17%，实现归属于上市公司股东的净收入2.75亿元人民币，同比下降38.61%。报告表示，公司净收入同比出现下滑，主要系收单及增值业务的收入与毛利率同比下降所致。

　　 新国都 指出，收单及增值业务表现主要受到拓展新商户相关策略的影响，公司提升了营销支援力度并采取更具竞争力的市场措施，造成短时间盈利承受压力。另外，公司为推进全球化布局与长期能力建设，持续加大在 跨境支付 、 人工智能 等创新领域的资源投入，也对净收入造成一定水平影响。另一方面，随着国际化战略的持续推进，公司海外电子支付设备业务营业收入显现增长势头。

　　不过，今年三季度净收入已实现转正。2025年前三季度， 新国都 实现营业收入23.43亿元人民币，同比下降4.15%；实现归属于上市公司股东净收入4.07亿元人民币，同比增长37.10%。第叁季度营业收入8.16亿元人民币，同比下降5.93%；归属于上市公司股东净收入1.32亿元人民币，同比增长187.18%。

　　记者了解到， 新国都 通过全资子公司嘉联支付（持牌支付机构）开展“收单及增值服务”业务。2022年、2023年、2024年， 新国都 “收单及增值服务”业务营业收入分别为30.59亿元、25.84亿元、21.13亿元人民币，占总营业收入比重连年下降，分别为70.9%、68%、67.2%。

　　加速发展 跨境支付 业务，缔造第贰增长曲线

　　记者了解到， 新国都 的业务覆盖整个支付技术产业链，提供集“支付硬件+支付服务”于一体的模式，向生态圈内的用户提供整合式、端到端数字支付技术解决方案。具体看，从事提供收单及增值服务、电子支付产品和其它服务。收单及增值服务业务比重下降的同时，电子支付产品业务比重逐步提升。2022年、2023年、2024年， 新国都 销售电子支付产品的收入分别为9.82亿元、9.94亿元、9.41亿元人民币。

　　（图片来源/招股书）

　　在中国企业全球化扩张的 势头下， 新国都 采取双出海策略，持续推动公司国际化业务战略规划落地，组建成立跨境事业群，负责 跨境支付 和境外本地收单业务的开展，重点推进「支付硬件＋支付服务」的海外拓展。

　　一方面，在全球范围内建立了营销服务网络，已在印度支付硬件市场建立并持续强化领先地位，并战略性拓展至欧洲与日本等高价值市场。根据弗若斯特沙利文的资料，2024年其于亚洲POS终端制造商中就销售量位列第4位，市场份额为5.2%；于南亚POS终端制造商中就销售量位列第1位，市场份额为25.2%。截至2022、2023年及2024年12月31日止年度和截至2025年6月30日止六个月，中国内地以外地区销售电子支付产品的收入分别为8.246亿元、9.05.9亿元、8.875亿元及5.277亿元人民币。

　　另一方面，透过战略前瞻，缔造完整的海外支付牌照组合，并积极将全球支付业务缔造为第贰增长曲线。直到今天， 新国都 已经取得卢森堡PI牌照、香港MSO牌照、美国MSB牌照，具备了同时开展 跨境支付 和境外本地收单业务的牌照条件。2023年，公司旗下 跨境支付 品牌PayKKa上线，现已推出B2B跨境贸易收款、B2C 跨境电商 收款、独立站全球收单、境外本地收单等一系列支付服务产品。

　　从业绩上看，其中国内地之外的营业收入占比逐年提升，从2022年到2024年占比分别为21.1%、26.0%、29.0%。 新国都 表示，拟在未来两个财政年度内，透过申请或收购方式，在若干国家及地区启动获取支付及其它有关牌照的程序。加速发展 跨境支付 业务，提升对我国企业走出去的支援力度。拟继续加大对PayKKa品牌 跨境支付 解决方案的投入，进一步完善一条龙 跨境支付 产品体系。