【深蓝汽车】记者调查 - 深蓝汽车销量增长却持续亏损，第三次增资能否破局？

　　成立7年多、累计融资超78亿元的深蓝汽车，如今净资产持续为负、资产负债率114.3%。消息层面上， 11月26日，深蓝汽车增资项目挂牌重庆联合产权交易所，挂牌日期截至12月23日，拟募资总额和募集资金对应持股比例择优确定。根据深蓝汽车公告，本次增资后，新股东持股比例不高于20%。募集资金用于新汽车研发，智能化、电动化核心技术创新，提升全球品牌力。

　　12月1日，记者到深蓝汽车深圳坂田体验中心，记者看到门店里陈列着造型前卫的S05、L06、G318等热门车型，很多顾客正在选车。店员对记者表示，目前S05仅需要11.99万元人民币，是目前性价比最高的一款电车，具备深蓝自己的智慧领航功能。“最近几个月看车的人明显多了，尤其是S05，因为性价比高，是我们的销冠，很多年轻人喜欢。”

　　深蓝S05。周良成/摄

　　公开资料显示，深蓝汽车前10个月累计交付27万辆，同比增长超60%，距离全年目标的36万辆还有约9万辆。9月份，深蓝汽车单月销量33626辆，同比增长48.1%，突破三万辆，创品牌历史新高；10月进一步增至36792辆。

　　深蓝S07。周良成/摄

　　然而，门店内的火热排场背后，却是深蓝汽车持续多年的财务困境。记者在探访中发现，尽管销量有所突破，但深蓝汽车的经营压力在终端市场已经有显现。当记者问及品牌定位和竞争优势时，销售人员坦言：“我们的车型外观主打青春和运动型，另外主打性价比，但现在竞争太激烈了，同价位可选的 新能源 车其实也挺多。”

　　深蓝汽车S05内饰。周良成/摄

　　深蓝汽车作为 长安汽车 的子品牌，曾经有过两次增资。 长安汽车 于2018年成立深蓝汽车并独资控股；2019年，深蓝汽车引入四家战略投资者，包含重庆长新股权基金、重庆 两江新区 承为股权基金、南京润科产投公司、重庆南方工业股权投资基金，融资规模约28.4亿元人民币， 长安汽车 的持股比例降至近49%。

　　2022年，深蓝汽车再次增资49.8亿元人民币，除原股东 长安汽车 等两家跟投外，引入交银博裕一号(苏州) 债转股 基金、重庆新动未涞四号、重庆承元私募股权基金、重庆中金科元私募股权投资基金、南方工业智能出行投资基金等8家投资者，而 长安汽车 持股一度降至40.7%。2022年底， 长安汽车 出资13.3亿元回购部分股权，增持至51%，实现控股并表。

　　2019年至2022年，深蓝汽车累计已融资约78.2亿元人民币。根据重庆联合产权交易所公告，2022-2024年三年间，深蓝汽车营业收入分别为156.8亿元、269.3亿元和372.2亿元人民币，净收入-32亿元、-31.1亿元和-15.7亿元人民币，三年间公司亏损近80亿元人民币。从公司成立以来至去年，累计亏损逾125亿元人民币。

　　步入2025年，深蓝汽车仍然亏损。2025年前10个月，公司营业收入398亿元人民币，净亏损10.3亿元人民币。截至2025年10月末，深蓝汽车的资产负债率114.3%，陷入资不抵债。

　　记者了解到，就在距离深蓝汽车深圳坂田体验中心不到10米的地方，有一家规模更大的阿维塔销售中心，阿维塔销售中心店员对记者表示：“我们与深蓝汽车都属于 长安汽车 ，可是两个品牌。阿维塔是 长安汽车 的高端产品线，价格比深蓝汽车贵，技术上采取四驱 激光雷达 智驾等更卓越的技术。”

　　记者发现，阿维塔不同车型价格普遍在20万元至40万元人民币，而深蓝汽车在12万元至20多万，两个品牌部分车型存在价格重叠的情景。业内人士指出，深蓝汽车母公司 长安汽车 同时押注深蓝、阿维塔、长安启源三条 新能源 线，产品定位重叠、造成资源分散。

　　阿维塔新款车型。周良成/摄

　　业内人士分析， 新能源 汽车行业竞争日趋白热化，深蓝汽车在销量增长的同时，须解决盈利能力不足、品牌定位模糊等许多问题。“第叁次增资或许能提供暂时的钱财支持，但长远来看，深蓝汽车需要找到一条可持续的 利润之路，才能在这场 新能源 竞赛中存活下来并走得更远。”