【2025】多维困境下的美利信拟募资12亿元，亏损未解、偿债压力上升，毛利率已跌破5%

　　12月4日晚， 美利信 (301307)披露2025年度向特定对象发行A股股票预案，拟募资不超12亿元（含），用于半导体装备精密结构件建设项目、通信及汽车零部件可钎焊压铸产业化项目和补充流动资金。

　　具体来看，半导体装备精密结构件建设项目总投资5.56亿元人民币，其中募集资金投入5亿元人民币。通信汽车零部件可钎焊压铸产业化项目总投资5.24亿元人民币，其中募集资金投入5亿元人民币。另外，公司拟将本次向特定对象发行A股股票募集资金中2亿元用于补充流动资金。

　　目前公司核心业务聚焦于通信领域、汽车领域、半导体领域和 储能 领域零部件及结构件产品的研发、生产与销售。

　　 美利信 称，本次发行将一定水平上缓解公司半导体领域和散热+可钎焊压铸业务研发、生产资金紧张局面。

　　 美利信 在公告中称，为了扩大生产经营，公司近些年新建募投项目、安徽工厂和美国工厂，固定资产投资规模增加，带动整体负债规模提升。

　　2022年末、2023年末、2024年末和2025年9月末，公司资产负债率分别为68.43%、42.65%、56.76%和62.19%，资产负债率有所上升，造成偿债压力上升。

　　 美利信 表示，公司负债中流动负债占相当高，短时间借款等流动负债易受到宏观经济环境、国家信贷金融政策、行业发展形势和企业基本面等原因影响而发生波动，从而增加公司的流动性风险。较高的有息负债水平造成公司利息支出长期处于较高水平。

　　最近三年及一期，公司扣非净收入分别为1.71亿元、1.14亿元、-1.74亿元和-2.29亿元人民币。公司2022年度和2023年度盈利，最近一年一期扣非净收入连续亏损，未来公司经营业绩若不能尽快结束亏损实现盈利，将对公司持续经营能力造成不利影响。

　　业绩亏损的同时， 美利信 的毛利率也在不断下滑。

　　2022年度、2023年度、2024年度和2025年1-9月，公司毛利率分别为17.28%、15.54%、9.67%和4.98%。

　　 美利信 还提到，公司产品出口国家和地区主要包含美国、爱沙尼亚、墨西哥、印度、波兰、德国和法国等。同时，受到2025年上半年美国出台的新的关税政策波动，也将降低公司对美出口的竞争力。全球贸易摩擦正在不断加剧，受全球经济、地缘政治的波动影响，公司产品进口国的经济环境和贸易政策、关税政策等发生不利变化，公司将面临境外出口业务波动的危险。