【悍高集团】三年净利润复合增速狂飙61% - 悍高集团2025年业绩增势继续 - 市场表现可期

　　7月30日，悍高集团股份有限公司（下称“悍高集团”）成功于深交所主板挂牌上市，在资本市场秀了一把“肌肉”。

　　招股书显示，悍高集团2022年至2024年营业收入年均复合增长率为32.78%；扣非归母净收入年均复合增长率达61.83%。根据Wind数据，这已是其披露业绩以来，保持营业收入和净收入均同比增长的第五年。

　　资料显示，悍高集团主要从事家居五金及户外家具等产品的研发、设计、生产和销售。在当下市排场临挑战的环境下，悍高集团用一组硬核数据撕开资本市场对家居五金行业的想象空间。

　　该公司表示，由于大量存量住宅家居升级需求的存在，家居五金和户外家具行业还有较强的内在增长性，形成了相对持续平稳的发展趋势，不存在明显的周期性特征。同时，在“家居国补”政策的推动下，其预计2025年上半年的业绩还将继续保持增势。

　　一、年内家居板块新股表现优异，悍高集团业绩高增引期待

　　其实，这其实不是年内第壹家拟登陆A股的家居企业。根据Wind数据，以网上发行日为统计基准，截至2025年7月30日，2025年A股共发行57家新股，其中泛家居行业共有4家，分别为富岭股份（001356.SZ）、恒鑫生活（301501.SZ）、太力科技（301595.SZ）和宏海科技（920108.BJ）。令人惊喜的是，四家企业上市首日收盘价上涨幅度均超50%，家居板块或成为资金重点配置方向。

　　在泛家居行业新股表现亮眼、市场对该板块关注度持续提升的环境下，作为行业内第壹梯队的企业，悍高集团登陆资本市场后的表现值得期待。而这不仅源于其自身业绩增长韧性形成的基本面支撑，也与家居行业“政策+内需”双轮驱动下的红利密切相关。

　　根据悍高集团招股书的数据，2022年至2024年（下称“报告期”），悍高集团的营业收入分别为16.2亿元、22.22亿元和28.57亿元人民币，年均复合增长率为32.78%；扣非归母净收入分别为1.99亿元、3.29亿元和5.2亿元人民币，年均复合增长率达61.83%。近三年其业绩表现了较高的成长性。

　　值得注意的是，自2024年“家居国补”政策落地以来，政策对市场需求的拉动效应持续释放。根据 新华网 的数据，全国规模以上建材家居卖场4月销售金额为1086.51亿元人民币。1至4月累计销售金额为4462.90亿元人民币，同比上涨5.19%。

　　在 “家居国补” 政策的拉动作用下，悍高集团预计2025年上半年实现营业收入13.87亿元至15.01亿元人民币，预计同比增长17.04%至26.77%；预计实现归母净收入2.33亿元至2.63亿元人民币，预计同比增长18.64%至33.66%。

　　中国建材流通协会行业研究部称，“随着国内多地新一轮扩内需促消费政策的部署，在政策推动及传统市场旺季叠加影响下，建材家居消费需求仍在释放中。”以此来看，未来悍高集团的业绩仍有比较大的增长空间。

　　二、中高端家居五金需求崛起，提前布局抢滩市场

　　根据招股书的介绍，2022年至2024年，国内家居五金市场规模分别为2093.60亿元、2261.10亿元和2487.20亿元人民币，悍高集团的国内市占率分别为0.57%、0.79%和0.94%，呈逐年上升趋势。

　　这一市占率的提高其实不是易事。我国身为制造业大国，当前家居五金和户外家具行业的企业数量已较多，竞争异常激烈。

　　在市场的厮杀中，借助品牌知名度的积累，悍高集团坚挺在了行业的第壹梯队。根据中国五金制品协会发布的《2024中国家具五金行业发展报告》，悍高集团成为行业排名前五的龙头企业；经全联家具装饰业商会确认，悍高集团2022年度收纳五金国内销售金额在同类企业中位列第壹。

　　这时，悍高集团2022年度收纳五金国内销售金额还在同类企业中位列第壹，处于领先地位，其基础五金和厨卫五金的销售规模最近三年实现快速增长。

　　而企业高速发展的背后，少不了硬实力的支撑。在几年前，悍高集团便洞察到，以低价竞争获取生存空间，并无益于企业的可持续发展。

　　同时，随同着居民收入水平的提高和对精致生活的追求，更稳定的产品质量、更优质的产品材质、更时尚的设计元素成为消费决策的重要考量因素，质量过硬且设计时尚的中高端家居五金市场需求将不断扩大。

　　招股书显示，2019年来，悍高集团便开始进入升级发展阶段。其抓住机遇，通过多渠道精细化经营，进一步丰富产品线，在收纳五金、基础五金等传统优势品类稳定增长的条件下，开拓卫浴五金、衣柜五金等品类。

　　通过不断创新和提质，悍高集团备受业内认可。其曾被评为中国家居业高质量发展示范企业、佛山制造业100强和佛山高新区制造业单打冠军企业等，并获得CF设计金奖、德国IF设计奖、德国红点设计奖、喜马拉雅设计之巅等奖项。

　　立足中高端产品市场，悍高集团由于产品品质高，拥有原创设计，重视品牌的缔造等，在消费升级、购买力提升的大环境下，逐渐替代原有低端产品，在行业中将具有更强的竞争力和话语权。

　　同时，存量住宅进入“十年翻新周期”，厨房、衣柜功能五金替换需求爆发。从当前消费者的购买意向来看，90后、00后成为置业主力后，对阻尼铰链、隐形拉篮等高单价产品支付意愿提高。

　　与此对应，近年来，悍高集团新增了铂金工程建设款拉篮、BV衣柜收纳五金、悍钛水槽和BL水龙头等品类，2022年至2024年新增SKU分别为3258个、2908个和7898个，占比分别达36.61%、44.83%和53.30%。这为将来的经营业绩稳定打下基础。

　　三、行业市场空间超千亿元人民币，募资扩产进一步释放产能

　　从当前家居五金的行业发展格局来看，家居五金行业中外资“三巨头”(百隆、海蒂诗、海福乐)仍占据高端零售40%以上份额，不过槽点已然显现——交期长、SKU本土化不足、服务链路重。在此环境下，国产厂商迎来“产品+品牌+交付”三维替代窗口期。

　　根据悍高集团招股书透露数据，家居五金市场规模已超过3000亿，在市场空间广阔的格局下，家居五金龙头仍较为稀缺。当前家居五金市场的龙头企业除了以上三巨头，还包含悍高集团、东泰集团、 星徽股份 、图特股份等国内企业。细分之下，由于国内五金龙头商业模式不同较大，仅悍高集团、 顶固集创 聚焦国内的消费者市场，图特股份、 星徽股份 以出口业务为主，而 坚朗五金 依托直销模式聚焦国内工程市场。

　　另外，悍高集团位于五金产业集群地 广东省 佛山市 顺德区，拥有产业链配套完善的地域优势。从2004年发展直到今天，悍高集团已搭建起建筑面积接近40万平方的生产基地。净资产从2022年末的8.82亿元增长至2024年末的17.46亿元人民币。截至2024年12月31日，该公司的员工人数达2902人，其中生产人员接近2000人。

　　值得期待的是，招股书透露，本次IPO，悍高集团募集资金将主要用于智慧家居五金自动化制造基地的建设。据了解，直到今天，悍高智慧家居五金自动化制造基地一期工程已经竣工并完成投入生产。悍高集团自有产量有所增加，预计随着产能的不断扩充，该公司的自主生产规模将继续扩大。

　　未来，在多渠道营销体系的支持下，悍高集团的产能充分释放并得以消化，随着产能的不断扩充，其经营规模有望继续扩大。