【澜起科技】手握86亿元现金仍赴港IPO！澜起科技海外收入占七成，客户集中风险待解

　　港交所官方网站显示，继6月初宣告将在港股IPO后， 澜起科技 股份有限公司（简称“ 澜起科技 ”）于7月11日正式在香港联交所披露了招股说明书，并由 中金公司 、摩根士丹利、瑞银集团担任港股联席保荐人。

　　据了解，作为知名无晶圆厂集成电路设计公司、A股AI与 云计算 产业核心玩家， 澜起科技 可追溯至2004年，由杨崇和博士和Stephen Kuong-Io Tai共同建立，公司于2019年7月登陆上海证交所科创板。按收入计算，其已成为全球最大的内存互连芯片供货商，2024年占据36.8%的市场份额。

　　此次IPO， 澜起科技 拟将募集资金主要用于全互连芯片研发、全球业务拓展及战略投资等领域。

　　深圳商报·读创财经客户端发现，截至2025年3月31日， 澜起科技 手握约86亿元的充裕资金（包含现金及现金等价物70亿元、金融资产16亿元），同期没有短时间借款，甚至拥有价值约45亿元的美元资金，约占当期现金及现金等价物的64%，截至2024年末存放在境外的款项约40亿元人民币。手握86亿元资金却仍然选择赴港募资，难免引来市场对其“坑钱”意图的猜想。

　　 澜起科技 则表示，此次赴港IPO旨在深化公司的国际化战略布局，持续吸引并集聚卓越的研发与管理人才，增强境外融资能力，进一步提高公司核心竞争力。

　　业绩表现上， 澜起科技 显现出明显的波动性。2021年公司营业收入同比增长40.49%，归母净收入同比下滑24.88%。2022年，公司实现营业收入、利润双增长，但2023年受行业去库存影响，营业收入同比大降37.76%，归母净收入狂跌65.30%。

　　直至2024年，公司业绩才重拾增长动能，实现营业收入36.39亿元人民币，归母净收入13.41亿元人民币。今年上半年，公司预计实现营业收入约26.33亿元人民币，同比增长58.17%；归母净收入预计在11亿元至12亿元之间，同比增长85.50%至102.36%。

　　招股书显示， 澜起科技 主要收入来自海外市场，2022年至2025年1-3月，公司海外销售金额分别约为24.55亿元、19.21亿元、25.77亿元、5.64亿元及9.34亿元人民币，分别约占总收入的66.9%、84.0%、70.8%、76.5%及76.4%。

　　另外， 澜起科技 客户集中渡过高的危险不容忽视。2022年至2025年1-3月，公司来自前五大客户的收入分别为30.91亿元、17.13亿元、27.91亿元及9.80亿元人民币，分别占各期总收入的84.3%、74.8%、76.7%及80.1%。客户集中度在七成以上一直居高不下，且三星、SK海力士、美光等内存巨头客户于2024年合共占全球服务器DRAM行业90%以上的市场份额，在供应链中议价能力较高，在某种水平上或将挤压公司的收益空间。

　　股权结构上， 澜起科技 股权较为分散，没有实控人。IPO前，杨崇和、Stephen Tai各自控制的股权均不足5%。