【2025】鼎汉技术定增-缩水-3200万 扣非连亏5年 有息负债超13亿亟待补血

　　8月7日晚， 鼎汉技术 (300011)发布公告，调整公司2024年度向特定对象发行A股股票方案。

　　公告显示，发行数量上，调整前，公司本次向特定对象发行股票的数量为不高于5360万股（含本数），占发行前公司总股本的9.59%。

　　调整后，公司本次向特定对象发行股票的数量为不高于4690.5万股（含本数），占发行前公司总股本的8.40%。

　　募集资金数目和用途上，调整前，本次向特定对象发行股票募集资金总额不高于2.56亿元人民币，扣除发行费用后的募集资金净额拟全部用于补充流动资金。

　　调整后，本次向特定对象发行股票募集资金总额不高于2.24亿元人民币，扣除发行费用后的募集资金净额拟全部用于补充流动资金。

　　说白了， 鼎汉技术 的募资金额减少了3200万元。

　　资料显示， 鼎汉技术 建立于2002年06月，并于2009年10月成为第壹批深圳证交所创业板上市公司。公司二十长时间以来，聚焦轨道交通行业，从单一轨道交通地面电源设备提供商，发展成为业务布局涵盖轨道交通车辆、电务、工务、供电、运营等专业领域的综合解决方案提供商。

　　据了解，公司本次向特定对象发行股票的发行对象为工控资本，工控资本直接持有公司10.25%股份，同时通过与广州轨道交通产业投资发展基金（有限合伙）签署一致行动协议而控制其持有的企业9.12%表决权，合计控制19.37%的表决权，为公司控股股东，其认购本次发行的股票构成与公司的关联交易。

　　 鼎汉技术 提到，2022年度至2024年度，公司财务费用均值为5940.97万元；2025年1-3月，公司财务费用为937.25万元；截至2025年3月末，应付账款余额为6.52亿元人民币，较高的财务费用和较大规模的应付账款给公司的收益水平和供应链体系的稳健运营造成一定影响。

　　根据公司最近三年一期的财务报脸色况显示，公司的资产负债率分别为62.01%、63.65%、64.63%和64.57%，整体呈上升趋势。

　　 鼎汉技术 坦承，截至2025年3月末，公司有息负债（不含租赁负债）约为13.55亿元人民币，且短时间借款约为9.17亿元人民币，给公司资金管理造成较大挑战和压力。

　　截至2025年3月31日，公司的有息负债规模较大，公司的流动比率、速动比率分别为1.37、1.14，低于同行业可比公司平均水平。

　　需要谨防的是， 鼎汉技术 的扣非净利已连续5年亏损，合计亏超7亿元人民币，今年一季度，公司扣非归母净收入亏损1585.75万元。

　　 鼎汉技术 还存在应收账款较高的危险，2022年～2025年一季度，公司应收账款余额分别为15.82亿元、18.26亿元、18.2亿元和17.33亿元人民币，占同期营业收入的比率分别为124.61%、120.29%、114.60%和105.41%（一季度数据已经年化处理）。