【国泰集团】运力激增对冲收益下滑，国泰集团半年盈利37亿港元，增购波音宽体机拓展航线版图

　　总部办公地位于香港的国泰航空集团（下称“ 国泰集团 ”）近两年已经开脱疫情影响开始进入持续的收益周期。继去年全年实现盈利近百亿港币之后，2025年上半年再次宣布盈利37亿港币。

　　这时，在去年宣布将大手笔投资千亿港币用于机队、客舱产品、贵宾室、数字化改造等方面的升级之后，这些为下一阶段应对行业竞争和自身发展，尤其是作为香港主基地航司承载着提振和巩固香港航空枢纽地位而进行的投资将继续扩大，根据 国泰集团 主席贺以礼（Patrick Healy）的说法：“总投资额远超1000亿港币”。

　　持续盈利

　　根据 国泰集团 8月6日发布的财报数据显示，其在2025年上半年实现营业收入543亿港币，较去年同期增长9.5%，而净收入也与去年同期相当，增幅为1.1%。

　　业绩的进一步改善也体现在关联公司的亏损收窄等方面，财报数据显示，关联企业业绩（其中大部分按滞后三个月的形式确认）上半年亏损1.81亿港币，而与2024年同期的3.42亿港币相比已经有了较为明显的下降。

　　运力投入的增长和旅客量的增长是营业收入和利润保持增长的重要因素，财报数据显示， 国泰集团 旗下国泰航空和香港快运在上半年旅客量分别实现27.8%和33.5%的增幅。两家公司上半年的可用座公里数据分别实现了26.3%和38.3%的增幅，客公里收入的增长幅度也分别达到30%和38.3%。

　　相比于盈利和客量的增长， 国泰集团 上半年业绩的一个明显特点在于收益率出现明显的下滑。财报数据显示，国泰航空和香港快运座公里收益则分别降低了9.9%和27.3%，乘客收益率则分别降低了12.3%和21.6%。

　　“上半年旅客量大幅增长，供需不平衡的格局也得到弥补，但在大环境影响下利润回调，回归了正常水平。”在8月6日举行的业绩会上，贺以礼对包含《华夏时报》记者在内的媒体表示。

　　在国泰顾客及商务总裁刘凯诗看来，“今年夏季国泰在北美的航班量增加了50%，这条航线一直较为依赖来自中国内地的一些客源，但因为受到一些不确定性因素所以的确受到了影响。但我们运营的是全球化的网络，局部的波动可以依靠整体的布局降低影响。好比北美航线现在也能吸引到更多来自东南亚和印度的旅客。”

　　与国泰航空业绩扭转并持续增长不同，虽然有所收窄，但 国泰集团 旗下的低成本航空香港快运仍未扭亏也成为业内更为关注的一个话题。

　　2019年 国泰集团 斥资近40亿港币全资收购了香港快运，准备在全服务航空公司之外开辟新“战场”，以双品牌战略应对全球航空公司在其主要市场造成的竞争。

　　但目前看来在整体业务一日千里的格局下，低成本业务似乎显得有些“拖后腿”，为此刘凯诗表示，“我们对双品牌战略非常有信心，尤其是在香港机场第叁跑道投入使用之后，本地的低成本市场增长迅速。”

　　 国泰集团 行政总裁林绍波在8月6日举行的业绩会上也对包含《华夏时报》记者在内的媒体坦言，香港快运目前只是面临一些短时间挑战，对其未来发展非常有信心。

　　“从安全、准点率、单位成本、机队的使用率等方面来看香港快运都是一直独占鳌头，而且持续改善。作为一家低成本航空在基本面方面非常强，”林绍波表示，“因为在近两年来香港快运在航班量和客运量方面都已经翻了一番，开辟了大量新航点，这些航点都需要时间发展成熟。”

　　在 国泰集团 方面看来，对于香港快运而言，其在今年上半年业绩受到影响还有一个偶发因素，就是日本市场受地震传言影响造成预定量大跌。林绍波表示，“香港快运新开的航线网络将更加多元化，明显降低之前日本航线占比过高造成的危险，长远来看网络更加平衡就可以进一步分散风险，实现更全面的网络覆盖。”

　　增购“ 大飞机 ”

　　在公布最新业绩的同时， 国泰集团 还宣布了一笔新的飞机订单，增购了14架波音777-9远程宽体客机，订单目录价高达81亿美元。

　　国泰航空在2013年与波音签订了21架777-9的订单，这款目前波音在产的最大型号客机在747系列停产之后将成为波音在大型远程宽体客机市场的代表性产品，但由于诸多因素的影响，其研发制造的进度已经大大落伍于此前的计划，预计将在明年才能开始交付。

　　在确认订单之外，国泰航空当初在下单时还签订了一个包含14架777-9机型的购买选择权，这一模式有助于航空公司根据市场变化灵活调整购机策略，能够在有运力增长需求时减少新飞机交付期望的等待时间。

　　此次新增订单就是国泰航空行使了购买选择权，也使其777-9订单总数增加到35架，成为仅次于阿联酋航空和卡塔尔航空之后，全球第叁大该机型运营商，

　　贺以礼透露，777-9将从2027年开始交付给国泰航空，届时将有全新升级的头等舱产品配备在新飞机上。而在其它机队升级计划中，“明年将在现役A330机队推出全新客舱及平躺式公务舱产品。另外，国泰航空已经开始为部分现役空客A330-300及波音777-300区域客机的公务舱进行设计及功能优化，预计将于今年内完成。同时，自本月起，国泰航空已成为全球少数同时实现100%配备椅背娱乐系统及高速无线网络的航空公司。”

　　“旅客出游需求依旧殷切，我们将继续增加航班和新航点，同时会推出更多旅客升级体验，”贺以礼表示，“过去数年，集团实施了全机队更新及扩展计划，包含订购逾100架新飞机，涵盖窄体机、区域宽体机、远程宽体机及大型货机。新飞机订单连同新客舱产品、机场贵宾室及数字化创新的投资，使集团总投资额远超1000亿港币，进一步巩固香港国际航空枢纽地位，并将客户体验提高至更高水平。”

　　连续大手笔的飞机订单彰显出航空公司对未来航空运输市场需求提升的信心。虽然在疫情期间香港国际机场和 国泰集团 旗下航空公司因对国际客流和转机市场的高度依赖而备受打击，但从目前情况看来似乎已经开始迅速恢复曾经亚太地区甚至全球最重要的航空枢纽所应该具有的吸引力。

　　根据香港机场发布的上半年数据统计显示，今年前六个月香港机场客运量同比上升16.5%至2940万人次，飞机起降量增加10.1%至192365架次。过去12个月，香港机场客运量同比上升18.6%至5720万人次；飞机起降量升高14.7%至380915架次。

　　 国泰集团 也在今年上半年完成了开通100个航点的目标，到今年夏季高峰期间，国泰航空与香港快运每周合共营运逾300对往返内地23个目的地的航班，和超过110对往返北美8个航点的航班，而往返欧洲12个目的地的航班也达到近100对。

　　刘凯诗对包含本站记者在内的媒体表示，“今年国泰航空和香港快运一起新增了包含乌鲁木齐、常州、义乌和贵阳四个内地航点，下半年还会有新航点公布，除此之外还在内地市场现有航线网络的条件上进行了增班，目前北京每天就有八对航班与香港连接，上海两个机场每天也有九对航班与香港连接，未来还会进一步增加内地网络的深度和广度。”

　　“我们所做的每一个投资决定，包含我们今天公布的购买14架波音777-9客机的采购，都是经过很审慎的检视才做出的投资决定。所以在未来十年，整个财务的稳健状况对我们而言都是极为重要的。我们也审视过不一样的发展状况，我们认为我们做这些投资决定都是非常小心、稳健地做出来的，其实不会对集团的未来发展造成负面的影响。”林绍波表示。