【创新药】港股两大翻倍牛指迎重磅调整 - 药明系等CXO公司被剔除

　　8月11日，根据恒生指数公司公布的指数调整方案，恒生 创新药 指数、恒生港股通 创新药 指数成分股调整正式生效。

　　其中，市场关注度较高的是，上述两大指数明确剔除CXO（医药合同外包服务组织）公司，其中包含三家药明系公司， 药明康德 、药明生物、药明合联等均被剔除。今日早间，两大指数均一度下跌逾3%。

　　调整方案正式生效，两大指数早盘回落

　　根据恒生指数公司此前公布的调整方案，恒生港股通 创新药 指数剔除 药明康德 、药明生物、药明合联、金斯瑞生物科技、晶泰控股5家公司。

　　恒生 创新药 指数剔除金斯瑞生物科技、 药明康德 、药明生物、药明合联、晶泰控股、巨子生物、华昊中天生物7家公司。

　　今年以来，恒生 创新药 指数和恒生港股通 创新药 指数无疑是港股市场表现最强的两大行业指数。截至8月8日，上述两大指数年内上涨幅度均实现翻倍。但今日早间，两大指数表现双双承压，早盘下跌幅度均一度超过3%。

　　指数"提纯" 剔除CXO公司

　　值得注意的是，此次恒生 创新药 指数和恒生港股通 创新药 指数调整，明确剔除了CXO公司。从调整原因来看，此次调整主要是出于行业分类的精细化考量。CXO公司虽然与 创新药 产业密切相关，但其商业模式和业务性质与专注于 创新药 研发、生产及商业化的企业存在不同。CXO公司主要为制药企业及生物科技公司提供研发、生产及商业化外包服务，其实不直接参与 创新药 的核心 知识产权 创造，也不承担新药研发失败的主要风险。

　　恒生指数公司表示，近年来， 创新药 行业发展迅速，为更好反映行业发展趋势，进一步优化指数代表性，对相关指数进行了编制方法的优化。而在剔除CXO公司之后，相关指数能够更纯粹地聚焦 创新药 核心公司，反映行业发展趋势。

　　市场影响：被剔除公司短时间或将承压？

　　调整生效后，对相关指数有怎样的影响？业内人士表示，剔除CXO公司后，指数能够更纯粹地聚焦于 创新药 核心公司，更精确地反映 创新药 企业的整体表现。从长远来看，有助于引导市场资金更加精准地配置到真正从事 创新药 研发的企业，推动 创新药 产业的发展。

　　对于被剔除的企业而言，短时间内可能会面临一定的钱财流出压力。部分跟踪相关指数的被动型基金，可能会根据指数调整进行持仓调整，卖出被剔除的股票。不过，长远来看，这些公司的价值仍将决定于其自身的业务发展和业绩表现。

　　具体而言，短时间影响较大的可能是药明系相关公司。以药明生物为例，该公司之前在恒生港股通 创新药 指数中的权重为8.6%，为第四大权重股。 药明康德 在该指数的权重为3.43%，为第9大权重股。而在恒生 创新药 指数中，药明生物此前的权重为8.4%，为第五大权重股；药明合联权重为2.51%，为第10大权重股； 药明康德 权重为2.08%，为第14大权重股。因此，在被剔除指数之后，药明生物和 药明康德 面临的短时间压力相对较大。而其它公司，由于此前占比本身就不高，因此被剔除之后，面临的被动卖出压力也相应较小。

　　开源证券此前发布研报表示，恒生 创新药 指数、恒生港股通 创新药 指数编制方案修订后，有望成为市场上最纯正的 创新药 指数，能够更精确地反映我国 创新药 企的整体表现。剔除 CXO 企业使得指数成分股更聚焦于 创新药 研发、生产及商业化的企业，更好地体现 创新药 行业的发展趋势。