【保立佳】砍掉一半研发费，保立佳上半年大幅扭亏，两大产品营收却齐下滑

　　8月8日晚间， 保立佳 (301037)发布2025年半年报，公司实现营业总收入9.26亿元人民币，同比下降17.23%；归母净收入858.64万元人民币，同比上涨136.26%，结束亏损实现盈利；扣非净收入为-218.42万元人民币，仍为负值。

　　据介绍，公司自2001年设立以来，主要从事水性丙烯酸乳液的研发、生产和销售，是立邦、 三棵树 和阿克苏等全球知名涂料企业的核心供货商，与前述客户形成了良好且稳定的长期合作关系。

　　 保立佳 产品涵盖建筑乳液、防水乳液、纺织乳液、包装乳液等各种功能性乳液及助剂，广泛应用于建筑涂料、防水材料、纺织工艺、薄膜包装材料、木器涂料、金属涂料等领域。

　　然而2025年上半年，公司两大产品营业收入全线下滑。具体来看，建筑乳液产品和防水乳液产品的毛利率虽然同比有所上涨，但营业收入分别同比减少19.72%、22.62%。

　　值得注意的是，本站告期内，公司大幅削减研发投入，从去年同期的2909.12万元锐减54.76%至1316.09万元人民币，同比降幅高达1593.03万元人民币，接近公司归母净收入的两倍。 保立佳 表示，主要系优化了研发人员数量，并加强了物料及费用支出的管控所致。

　　原材料价格波动方面， 保立佳 提示，公司主要原材料是丙烯酸丁酯、苯乙烯等大宗化工原材料，主要原材料的价钱上涨将引发生产成本增加、毛利率下降、业绩下滑的危险。

　　为应对价格风险，公司将优化原材料的采购方式，控制采购成本；也将在价格合适时进行部分原材料和产成品的储蓄，从而降低短时间内因原材料价格波动造成的不利影响。

　　纵览近年业绩， 保立佳 营业收入已连续两年下滑，去年亏损扩大。2022年至2024年，公司营业收入分别为31.63亿元、22.69亿元、21.51亿元；归母净收入分别为0.06亿元、-0.31亿元、-1.50亿元人民币。

　　二级市场上，截至8月11日收盘， 保立佳 上涨7.57%报15.78元/股，创年内新高，总市值为21.94亿元人民币，今年来累计上涨超五成。