【药易购】上市以来首次亏损 - 药易购面临转型阵痛

　　金融投资网讯 8月11日晚间， 药易购 交出了一份未达市场预期的成绩单。

　　上市以来的第壹次亏损，成为这份半年报向外透露的关键信息。具体来看， 药易购 单季度净收入亏损明显，最终造成其2025年上半年业绩由盈转亏。

　　单季亏损超1100万元

　　据半年报显示，上半年 药易购 实现营业收入21.57亿元人民币，同比下滑3.06%；实现归母净收入亏损761.43万元人民币，同比下降162.95%；实现扣非归母净收入亏损832.31万元人民币，同比下降198.14%。

　　值得强调的是，从单季度来看，第壹季度 药易购 实现净收入418万元人民币，第贰季度单季亏损却超过1179万元。因此，单季度的大额亏损，令公司经营业绩明显承压。

　　从财务数据来看， 药易购 营业收入下滑的背后，“三费”却逆势出现不同水平的增长。具体来看，公司“三费”中最高的销售费用在今年上半年达到1.64亿元人民币，同比增长46.25%。

　　金融投资报记者了解到，在营业收入下滑、净收入持续承压的同时，快速增长的销售费用，进一步加剧了 药易购 上半年业绩的大幅亏损。

　　值得强调的是，从上述两个数据变动不难看出，公司虽然在销售层面加大投入力度，但对营业收入的提振作用十分有限。换言之，公司在市场推广上的投入并未实现有效转化。

　　全产业链布局能否提升业绩

　　记者了解到，自上市以来， 药易购 的营业收入增速持续放缓，净收入更是出现了明显波动。具体来看，2021年至2024年，公司营业收入增速分别为21.87%、16.72%、11.61%、-1.11%。净收入方面，2021年公司净收入同比骤降88.15%，2022年、2023年开始出现恢复性增长，但进入2024年后，其净收入再度出现大幅下滑，同比降幅高达72.52%。

　　公开信息显示，四川合纵 药易购 医药股份有限公司建立于2007年，2021年在深交所上市，公司总部办公地位于 四川省 成都市 量力医药健康城，主要业务包含医药电商、品种代理及分销、医药物流、药品零售等。

　　面对医药流通行业日益激烈的竞争态势， 药易购 积极探寻新的发展路径，培育第贰增长曲线。

　　 药易购 在财报中指出，公司逐步向上下游拓展并搭建大健康生态平台，形成了以“医药+科技”“平台+生态”“自营+赋能”为核心的定位。依托全渠道供应链与数智技术驱动，构建覆盖研发、生产、商业、零售、C端全渠道的SBbC生态体系，成了科技大健康领域的产业链主导企业。

　　对于 药易购 拓展产业链上下游，市场观点整体偏乐观。但产业链的拓展能否释放利润，从而改善当前亏损的困境？这才是市场更为关心的关键。而波动的股票价格，或“亮出”了投资人的态度。

　　金融投资报记者了解到，2021年1月27日， 药易购 在上市第叁个交易日时创出150元的历史高点后便开始逐步走低，近三年股票价格则是在20元至40元的低位持续箱体振荡。8月12日，该股小幅低开后快速走低，截至收盘，报30.54元/股，下跌幅度超3%。

　　图说： 药易购 核心业绩指标