【投资者】亚信安全 - 2025年上半年亏损3.56亿元

　　中证智能财讯 亚信安全 （688225）8月22日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入31.24亿元人民币，同比增长372.81%；归母净收入亏损3.56亿元人民币，上年同期亏损1.92亿元；扣非净收入亏损2.52亿元人民币，上年同期亏损1.97亿元；经营活动引发的钱财流量净额为-9.25亿元人民币，上年同期为-3亿元；报告期内， 亚信安全 基本每股收益为-0.9214元，加权平均净资产收益率为-18.02%。

　　以8月21日收盘价计算， 亚信安全 目前PE（TTM）约为-56.85倍，市净率（LF）约4.88倍，市销率（TTM）约1.45倍。

　　资料显示，公司主营数字信任及身份安全产品体系、端点安全产品体系、云网边安全产品体系。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-18.02%，同比下降8.56个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-7.45%，较上年同期上升0.36个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动资金流净额为-9.25亿元人民币，同比减少6.24亿元；筹资活动资金流净额-4.26亿元人民币，同比减少11.76亿元；投资活动资金流净额2.6亿元人民币，上年同期为-8271.89万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少43.75%，占公司总资产比重下降7个百分点；合同资产较上年末增加1.33%，占公司总资产比重上升4.06个百分点；存货较上年末增加33.14%，占公司总资产比重上升2.24个百分点；交易性金融资产合计较上年末减少59.93%，占公司总资产比重下降1.8个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应付职工薪酬较上年末减少21.75%，占公司总资产比重下降1.13个百分点；其它应付款(含利息和股利)较上年末减少47.16%，占公司总资产比重下降1.02个百分点；长期应付款合计较上年末增加2.92%，占公司总资产比重上升0.84个百分点；长期借款较上年末减少1.11%，占公司总资产比重上升0.75个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为7.53亿元人民币，占净资产的41.84%，较上年末增加1.87亿元人民币。其中，存货降价准备为8606.89万元人民币，计提比例为10.26%。

　　2025年上半年，公司流动比率为2.25，速动比率为2.06。

　　半年报显示，2025年上半年末的企业十大流通股东中，新进股东为南京亚信君信企业管理中心(有限合伙)，取代了一季度末的香港中央结算有限公司。在具体持股比例上，景顺长城研究精选股票型证券投资基金持股有所下降。

股东名称持流通股数(万股)占总股本比例(%)变动比例(百分点)先进制造产业投资基金(有限合伙)1932.894.832不变南京安融企业管理合伙公司(有限合伙)1080.982.7023不变广州亚信信安投资中心(有限合伙)1014.932.5372不变广州亚信铭安投资中心(有限合伙)947.262.368不变中国互联网投资基金(有限合伙)913.292.2831不变宁波梅山保税港区乾璟投资合伙公司(有限合伙)845.642.114不变南京安宸企业管理合伙公司(有限合伙)522.311.3057不变南京亚信乐信企业管理中心(有限合伙)450.891.1272不变南京亚信君信企业管理中心(有限合伙)397.450.9935新进景顺长城研究精选股票型证券投资基金262.770.6569-0.980

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　PE=总市值/净收入。当公司亏损时PE为负，此时用PE估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的企业。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通经常使用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中PE和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　PE、市净率为负时，不显示当期分位数，会造成折线图中断。